新品成功率不高 洽洽食物遭遇“成长的懊恼”

以瓜子为主营营业的洽洽食物(002557.SZ)自客岁中期业绩呈现下滑后，一向未有较着起色。洽洽食物*新发布的2014年**季报显示，本年一季度，洽洽食物实现归属于上市公司股东的净利润为5826万元，较客岁同期下滑了0.64%。

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“客岁，洽洽食物净利润下滑*要仍是原材料成本上升导致。”近日，洽洽食物董秘李振武告诉《**财经日报》记者。而在阐发人士看来，近年来洽洽食物新品*****不**原因，是影响洽洽食物**难有较大改观的深层原因。

新品**不力

客岁全年，洽洽食物总营收为29.88亿元，较上年同期上涨8.68%;而归属于上市公司股东的净利润为2.55亿元，同比下滑了9.88%。

年报显示，公司2013年度综合毛利率为27.74%，较2012年度的30.85%下滑3.11个百分点，而毛利率下降的*要原因是原材料价*上升。此中，洽洽食物**要的产物葵花子的毛利率为26.84%，较上年同期下滑了4.42个百分点。

华创证券一份调研陈述显示，今朝洽洽食物的原料占到产物总成本的70%，占终端售价的50%。事实上，为了防止原料采购成本的上升，客岁洽洽食物在价*回落的时辰已加大了原料采购。2013年年底，洽洽食物的原材料存货已达6.93亿元，较初期的3.91亿元上涨了3亿元。

早在2012年，洽洽瓜子就陷入“香精门”，被曝瓜子存在质量问题，彼时就有市场阐发认为，或是为了节约成本。据领会，今朝洽洽食物的原料有专门的采购团队，原料自控的比例为10%，而洽洽食物的方针是50%。“自控原料更便利企业节制产物质量，尤其是前年以来洽洽瓜子质量问题频出，公司需要增强对原材料的把关，挽回品牌形象，晋升消费者决定信念。”有食物行业阐发人士告诉记者。

今朝，葵花子产物在洽洽食物的营收中仍占绝对的比重，2013年，葵花子营业的营业收入为23.56亿元，约占总营收的79%。尽管洽洽食物近年来不竭开辟新品，但在**与营业占比上，成效并不较着。

“洽洽近年来开辟了一系列让人目炫狼籍的新产物，可是，几乎没有成功的产物。2014年洽洽从头上路，将重点**波乐冻、冰奶、喀吱脆、豆类、原香瓜子、花生等新产物。不克不及说曩昔的产物**是失败的，可是没有取得冲破性成功的*要原因，仍是因为营销团队依旧按照发卖瓜子的法子，来睁开其他产物的营销勾当。”广州名道营销参谋有限公司总司理陈小龙告诉记者。

事实上，洽洽并不贫乏新品，但推新品的***却不高。从内部原因阐发，洽洽新品营销模式还没有形成。大部门新品是基于葵花子产物的进级产物，营销模式与葵花子产物分歧，若是按照老的发卖模式，很轻易走入死胡同。但今朝洽洽食物还缺乏新产物营销的经验与能力，需要时候来培育。

而从外部情况来看，“洽洽因为已经进军多个品类，所以面临的*要竞争敌手已经较为分离，例如瓜子类产物的竞争者是安徽真心食物、四川徽记食物、兰州正林农垦食物、上海三明食物等。薯单方面对的竞争敌手则是品客、乐事、可比克、艾比利、老友趣。”陈小龙暗示。

华创证券研报显示，除了新品**不力，洽洽食物在区域市场方面也过多地依靠按照地市场，今朝洽洽食物北方市场受竞争敌手金鸽影响，下滑比力严重。金鸽用口胃更浓、更香的脱皮瓜子挤占了一部门洽洽瓜子的市场。因为金鸽的原料价*低，发卖费用和运营成本也比洽洽食物要低，所以金鸽把较大的差价给到经销商，终端价*也相对廉价。洽洽食物的发卖费用较高，用人比金鸽要多，公司的市场反映也慢了一点。

今朝，洽洽食物已找出销量下滑的原因，*要在于给渠道的利润低，以及终端售价较高，将来对华北市场将会有费用方面的倾斜，但愿本年第二季度销量可以或许有所回升。

业绩何时好转?

“洽洽食物客岁业绩表示欠安，**要的原因仍是因为原材料价*高涨，难以保障充沛的优质原材料。而作为一家快消企业，洽洽食物在品牌办理、产物的不成替代性、广告营销等方面仍需增强。”上述行业阐发人士认为。

事实上，自上市以来，洽洽食物就将*要精神放在了发卖渠道扶植上。陈小龙认为，其实洽洽食物在品牌、渠道、规模上仍是有较为较着的优势，其发卖渠道根基已经笼盖到食物饮料行业的所有渠道。

不外，复杂的经销商步队也在考验着洽洽食物的办理能力。据领会，洽洽食物的一级经销商此前有2000多家，但为了优化经销商步队，对于一些出格小，年发卖额仅有几万元的经销商，洽洽食物已经打消了它们的一级经销商权力。研报显示，洽洽食物今朝发卖额跨越300万元的一级经销商大约有1660家。

不外，李振武暗示，洽洽食物今朝并没有出格向大经销商倾斜的政策调整。

“不只是洽洽食物面对经销商办理的问题，在快速消费操行业，每家公司都面对复杂的经销商办理问题，尤其是新产物和老产物在各地的畅销水平不平衡，轻易造成窜货，加之有些食物保质期短，所以，经销商彼此之间杀价、窜货问题较多。”陈小龙认为。

洽洽食物的业绩何时能好转?在本年的一季报中，洽洽食物则暗示，估计二季度毛利率较上年同期略有上涨，故利润展望较上年同期略有增加。

但至少曩昔的2013年，对洽洽食物来说已注定是道坎。积年财报显示，2011年~2013年，洽洽食物现金分红别离占归并报表中归属于上市公司股东的净利润的比率为85.51%、83.56%和66.23%。一般来说，上市公司现金分红多寡取决于公司未分派利润，积年累计的未分派利润越高，且所处成长阶段相对越成熟的公司越有动力进行高现金分红。

不外，有业内助士质疑，洽洽食物高比例分红是向大股东输血。今朝，公司大股东合肥华泰集团控股比例为48.75%，无疑是高分红方案的*大受益者，2011年、2012年累计获得的分红总额合计2.04亿元。

对于外界对超高分红比例的质疑，李振武暗示：“我们2013年的分红比例比拟本来已经下降了，每10股派5元(含税)现金股利，证监会此刻也出台文件鼓动勉励回报投资者，我们是按照公司的现实环境与分红能力回报股东，并不存在高额分红补助大股东的环境。”

从趋向来看，洽洽食物的分红下滑，可归因于其业绩的下滑。不外，在净利下滑的环境下，洽洽食物依然连结了较高的分红比例。“洽洽食物此前现金流杰出，但公司似乎没有找到*好的用*体例，也没能实时分离原材料成本上涨带来的风险。”上述阐发人士认为。