3月官方PMI略微走高 经济微刺激已现苗头

中国3月官方制造业采购司理人指数(PMI)昨日（4月1日）发布，5个月来*现企稳，较上月微升0.1个百分点为50.3。但同日发布的汇丰制造业PMI终值为48.0，创出了8个月新低。

对此，有业内助士指出，两方数据呈现差别，直接原因在于样本分歧，制造业里面中小企业表示较为坚苦，但官方PMI中，大企业的状况要好一些，两个数据表示有差别，并不存在矛盾。

交通银行阐发师陈鹄飞告诉《每日经济新闻(微博)》记者，在一季度GDP增速下行压力有所增大的布景下，当局将进一步加大稳增加、调布局和促鼎新相连系的政策撑持力度。而一些“微刺激”政策的奉行，也有助于对二季度经济增加发生不变感化，提振制造业的**预期，鞭策制造业景气趋于改善。

数据表示差别并不矛盾/

汇丰银行发布数据显示，3月中国制造业PMI终值为48.0，持续3个月位于50的荣枯线下方，低于2月的48.5。汇丰陈述还显示，3月制造商持续第2个月削减产出，受访者多将此下跌归因于新订单的削减。此外，产出指数的下降较2月加速，达到2011年11月以来*大。

官方PMI则要乐观很多，不仅总指数呈现上涨态势，并且自客岁12月份以来持续下降的出产指数，3月份稳中略升至52.7，较上月上升0.1个百分点。中物联陈述称，采购量指数、进口指数、原材料库存指数均有较着回升，申明进入3月份以来，企业原材料备货较为积极，开工率趋于上升。

对此，国度信息中间宏观经济研究室主任牛犁暗示，制造业里面中小企业表示较为坚苦，和汇丰数据相吻合。但官方制造业PMI中，大企业的状况要好一些，是以从这方面看，两个数据表示略有差别，并不存在矛盾。

面临官方PMI数据的小幅回升，中物联特约阐发师张立群暗示，3月份PMI指数略升，尽管包含季候性身分影响，但仍然预示将来经济增加趋稳。此中进口和新出口订单指数较大幅度提高，预示将来外贸形势趋好。

在受查询拜访的企业中，有31.8%的企业反映新接出口订单较上月上升，该比重为2013年4月份以来的*高值。中物联认为，新出口订单指数回升、三成以上受查询拜访的企业反映承接新出口订单增添，预示着世界经济持续转好起头对我国出口发生利好影响，后期出口有望企稳回升。

但中物联陈述指出，3月份新订单指数回升力度较着不足，仅有0.1个百分点，往年同期回升幅度平均为3.5个百分点。新订单指数量前仅为50.6，低于客岁同期1.7个百分点。与此响应的是价*持续下降。本年购进价*指数由客岁12月的52.6下降到50以下。3月份为44.4，又比2月份下降3.3个百分点。

同时，受企业经营勾当预期好转鞭策，3月制造业补库存意愿有所**。此中，3月原材料库存环比增加0.39个百分点，产制品库存增添0.5个百分点。

不外，陈鹄飞指出，在重工业PPI同比增速负增加近两年之久的大布景下，受制于部门重本*、重化工行业持续存在的产能去化压力，估计制造业合意的库存程度可能已经有所下行。将来数月制造业库存仍将以窄幅波动为主，短期内可能难现大规模的库存增加场合排场。

经济微刺激已有苗头/

牛犁暗示，估量一季度经济增速在7.3%，比原先展望的7.5%摆布要低些，因为1-2月份数据不管是出口仍是投资，都比预期差，出格是工业出产表示欠安，加上从用电量需求看，农业和办事业也是大幅放缓。

同时，从**数值看，2014年3月PMI**值为50.3，属于积年3月有官方PMI记实以来的*低值；从环比增速看，2014年3月PMI环比增速仅为0.1%，也是创下了积年3月PMI环比的新低。

在此布景下，中国经济二季度将会若何转变？

中物联认为后期经济平稳运行具有根本前提。其陈述称，近期**的进一步促进本*市场成长的六大政策办法，有利于成长多条理本*市场，降低企业**成本，对金融撑持实体经济成长将阐扬积极感化。新型城镇化规划**，预示着本年城镇化将本色性加速推进，有利于稳投资、稳需求、稳增加。

汇丰中国*席经济学家屈宏斌暗示，预期二季度后当局的稳增加政策将陆续**，相关具体政策办法包罗：进一步降低民营本*准入门坎，城镇化相关基建及轨道交通项目、环保以及保障性住房投资有望加速。货泉政策方面应连结对实体经济的信贷流动性撑持。

今朝一些微刺激政策也正在进行中，有阐发师暗示，3月份发改委批了7条铁路，东北和内蒙古的煤矿各3条，杭州到黄山1条，这都是小的经济刺激。

处所当局也起头为二季度经济打气，投资和大项目是重点。据《每日经济新闻》记者领会，天津市市长黄兴国在本地3月31日召开的经济座谈会上就暗示要科学研判经济形势，研究拟定更具针对性的办法，迎难而上盯紧抓牢，确保二季度好于一季度。

澳新银行陈述称，近期中国官方已经透露出“保增加”的迹象，陪伴着中国财务打算的开展，中国经济的减速趋向将获得缓解，共同今朝较为宽松的货泉政策，将来几个月的中国经济数据将呈现改观