中国经济暖和苏醒

2014-06-11来源 : 互联网

曩昔几个月里我们一向估计房地产勾当将反弹,而且认为房地产是撑持中国经济苏醒的*关头要素之一,而其他两个身分别离为增添根本举措措施投资以及去库存慢慢竣事。继9月份下跌后,10月房地产发卖面积再度反弹,同比增加了23.3%,固然必然水平上也受到了客岁同期基数较低的影响。房地产完工面积同比增加23.7%,新开工面积同比跌幅也从9月的24%收窄至6.4%。受此影响,瑞银房地产扶植勾当指数继续攀升——这是我们判定中国经济*主要的指标之一,其他主要指标包罗银行贷款和出口。新开工数据在曩昔两年里的波动出格大,我们认为,这*要是因为它包含了一些波动性较大而靠得住性较低的**房新开工,所以或许无法反映新开工的现实强弱。不外,跟着房地产发卖持续苏醒,我们估计新开工将在将来几个月里企稳回升。

10月份固定资产投资同比增加22.2%,此中基建投资领涨,同比增加了25.6%。交通运输投资同比增加32.7%,显然受到了铁路扶植投资同比增加82%的带动。跟着房地产勾当苏醒,房地产投资也已企稳,10月同比增加15.5%。此外,制造业投资也如期继续暖和放缓。10月社会消费品零售总额也强于预期,*要因为汽车发卖强劲反弹。10月的超长**周可能也帮忙支撑了零售的强劲增加。

因为内需好转且出口可能连结坚挺,工业出产同比增速从9月份的9.2%升至10月份的9.6%。此中重工业表示更好,反映出内需的回暖相对加倍较着。发电量同比增速也反弹至6.4%,是自4月以来的*高值——但我们更倾向于察看用电量的表示,该数据将于几天后发布。

尽管零售有所回升,但10月份消费者物价指数(CPI)进一步放缓,同比仅增加了1.7%。CPI通胀率的下滑*要是因为10月食物价*环比跌幅超预期,尤其是蔬菜价*。另一方面,工业需求回暖带动10月份出产者物价指数(PPI)环比上升,工业品如钢材和水泥价*均呈现上涨。**央行的流动性注入也帮忙提振了市场情感并推高了大宗商品价*。不外,因为客岁基数较高,10月份PPI仍同比下跌2.8%。

*新数据证实了经济正在暖和苏醒。跟着苏醒态势逐渐安定,**更多刺激政策的需要性已经降低。是以,估计当局不会在***之后**新的宽松政策,而是将继续贯彻实施现有的稳增加办法。尽管10月份CPI创下新低,但新一轮食物周期可能将很快到来,是以估计将来一年中心行不会降息。(作者系瑞银中国*席经济学家)

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