钮文新:十风雅案救经济 没什么可踌躇

2014-06-11来源 : 互联网

若是我们此刻才担忧经济会"失速"――俄然加快下滑,那实在有些太晚了。若是此时在拯救经济的方面还在踌躇,那实在会让人发生更大的担忧。

7月份的经济数据已经出齐了,所有指向已经很是明白:若是不采纳判断而实时的办法,中国经济将很快发生障碍。因为我们所看到的、拉动经济增加的"三驾马车"已经尽现疲弱。

投资:固定资产投资增加幅度虽已止跌,但本年4月份以来提速的一轮当局投资项目,似乎并未阐扬投资晋升感化。这申明,民间企业投资继续萎缩,对冲了当局投资的拉动感化。

消费:全社会零售商品发卖额增加13.1%,创下2011年3月以来17个月的新低;净出口:尽管另有200多亿美元的顺差,但那是加工商业缔造的顺差,一般商业逆差逐月扩大。并且整个出口,7月份仅增1%,为6个月来的新低。

不仅如斯,7月份新增贷款数据已经低至5401亿元(10个月以来的新低),它告诉我们,中国实体企业的贷款需求不竭萎缩,出产的活跃度大幅减低;与此数据彼此印证的是,企业增值税7月仅增加0.7%,同样显示企业出产疲弱。

在一轮成本不竭提高,收缩货泉政策峻厉压制内需的布景之下,今朝企业财政平安度敏捷恶化,资产欠债比率大幅上涨,**财政报表的压力日益凸显,而这个问题又与宏观经济和股市行情组成恶性轮回关系。其实,新增贷款的削减也反映了企业进一步增添欠债的难度。

我们必需认可:积极财务政策和收缩货泉政策的错误匹配已经发生了严重的后果。此刻,又有人呼吁:将来要连结货泉政策的宽松。对不起,晚了。在企业大量停产、减产、破产的时辰,扩张货泉已经失灵。因为,你放的贷款没人要,就算放出去也换不来投资和消费需求――这叫流动性陷阱。我看,我们此刻已经落入了这个陷阱。

此刻,货泉政策必需必需归于被动性政策――以**经济增加需求为方针,需要几多给几多,而万万不是自动宽松,当然更不是自动收缩。同时,必需要求贸易银行严酷审贷,**贷款背后的真实实业需乞降贷款平安。

如斯市况还能说"经济总体上连结了杰出的态势"吗?我看不可。用不着讳饰,数据已经申明了一切,此刻的焦点不是"若何对待当下经济形势",而是用什么方式鞭策中国经济解脱恶性轮回――经济数据压制了投资者决定信念,投资者决定信念反过来进一步压制消费和投资,经济数据加倍难看。

拉动股市上涨当然是重中之重,但我们必需清醒地意识到,中心之所以焦急股市问题,关头是股市已经无法为"**企业财政报表办事"。所以,拉动股市无非是为了拉动股市**,这与股民的愿望相悖。基于如许的认知,此刻所有的方式――减低印花税、削减新股刊行规模等等都是姑且性的、*标不*本的方式。

所以可以必定地说:此刻需要的是大幅晋升股市的有用资金供给,晋升股市投资决定信念,而毫不是其它。

综合一切考量,像曩昔"凯恩斯主义"的"铁公基**"方案显然不可,不仅成本庞大,并且风险庞大。我们需要加倍稳健而实惠的"很是规手段",具体方式:

**,由中心财务担保,社保基金向贸易银行定向刊行2万亿元"30年期的社保基金债",用于填实社保基金小我控账户,***解决社保控账户问题。

第二,中心银行同时下调2.5%个百分点的贸易银行法定存准率,释放流动性,适应社保基金的发债步履;

第三,所有用益好,公司*理布局优良的蓝筹股,尤其是国有及国有控股企业和银行任由社保基金自由选择持股――按照必然比例,经由过程定向增发和二级市场收购两种路径获得股权,同时许可这笔资金介入国有企业的兼并重组。

第四,社保基金持谁的股份必需划定硬性前提――上市公司每年必需以60%以上的净利润实施现金分红。

第五,告诉国民"你可以按时退休,退休后将享受你账户中中国***企业资产的分红收益",而非纯真的、旧机制下的"固定养老金"。

第六,中心当局**相关律例、政策,**社保基金好处不会受到上市公司的损害,同时加大计谋新兴财产成长的撑持力度。

如许做法相当于强行将储蓄转化为投资,同时投资收益归属社会公家所有。它的益处是:

**,死*变活*,用一部门必需闲置在中心银行账户上的资本,为老苍生谋福利,不仅将持久悬而无解的社保空账户的问题***解决失落,并且部门地消弭了居民消费的后顾之忧,为拉动消费奠基根本。

第二,充实表现社会主义市场经济的优胜性,也表现了国有企业全民所有的焦点理念;

第三,这笔*在市场上,以市场化的手段转化为企业股权本*,破解实体企业和银行的财政风险;

第四,用登峰造极的投资者匹敌登峰造极的上市公司,强逼蓝筹股大比例分红,这将完成中国股市一次极有意义的重大鼎新;

第五,2万亿元的资金进入股市,以及蓝筹股60%的分红承诺,会激励股市形成**性上涨,甚至激发一轮牛市,从而为中国经济顺遂转型奠基坚实的根本。我们多次论证过,经济布局调整和增加体例改变,必需依靠股市,而毫不是银行。

第六,2万亿元社保基金债券的持有,其收益远远高于央行法定筹办金存款的利*收益,提高了银行收益能力,提高了银行资金的利用效率。

第七,*主要的是:至少从理论上说,股市活了,消费、投资城市有用增添,将彻底扭转市场预期,使中国宏观经济驶入良性轮回轨道。

第八,必然有人担忧通胀,但如许做,恰好不会激发恶性通胀。原因是,这笔*没有直接进入消费范畴,而是经由过程股市财富效应拉动的投资和消费,这是渐进式的,要比组织大规模财务投资的结果舒缓得多,感化长久得多,并且其市场化水平也远高于财务投入。

第九,必然有人担忧股市泡沫,但我看,有一点泡沫要比此刻的如许过度地干瘦(负泡沫)强得多,甚至是天地之别。一个是良性轮回下的活跃,一个是恶性轮回下的阑珊――这不是天地之别吗?

第十,避免中国经济在一场大的国际本*争夺中,全球经济从头洗牌的过程中,处于劣势地位。

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