明白“不让房价反弹”是实时之举

跟着经济下行压力增大，市场对于放松地财产调控的预期也越来越大。在这种布景下，***总理在常州“不让房价反弹”的讲话，给“房地产回暖”的说法浇了一瓢冷水。住建部也暗示将对处所**或变相放松房地产市场调控政策予以改正，增强处所问责。

关于房地产市场，此前市场有本身的观点，有种概念是：当局会“明紧暗松”，睁一只眼闭一只眼。因为地产调控是经济下行的*要原因，而当局可能承受不住经济增加率大幅下滑的压力，所以，压力已经从地产商转移到当局身上，连结经济不变成为当局必然会放松地产调控的逻辑。事实上，这种屡试不爽的政经逻辑也在起着感化，即一部门城市的楼市简直起头量价反弹，好比北京。

持久以来，中国经济的增加的*要原因之一是地产驱动，此刻这种因果关系更为较着。这是因为地产市场*热会带动地盘发卖额的大幅攀升，从而为处所当局投资供给*额**。一旦地财产熄*，地产投资和处所当局投资就会因资金欠缺而大幅削减，而投资是拉动中国经济增加的*要力量。这种固定资产投资对上游钢铁、电力、水泥以及其他重工业需求*大，一旦投资回落，这些拉动GDP的重工业部分就会在数据上****地显示出经济下滑，并呈现产能过剩的现象。

那么，今朝是不是需要放松地财产，从而启动这个**—投资链条来拯救经济？起*，购房者需要典质贷款，经济风险会转移到银行和家庭，在价*已经泡沫化的布景下，这种金融风险极大。其次，中国住房供给事实上可能已颠末剩，尤其大规模扶植**房以及各地当局部分的集资建房增添了非市场化的供给。按照北京市公安部分的统计，北京的空置房比例高达28.9%，投资性比例过大，这申明即使存量市场也有过剩风险。再次，处所根本举措措施扶植现实上已颠末热，继续投资将造成华侈，处所当局应该削减支出并慢慢清理存量债务，而不是继续举债投资，因为“举债—投资—举债”如许的链条会跟着市场饱和而*终断裂；*后，上游行业产能过剩是必然的，这些产能是中国大规模城市化与固定资产投资的产品，而跟着城市化率提高，地产需求回落以及根本举措措施完美，这些产能就会过剩。中国原本可以经由过程循序渐进的做法慢慢裁减过剩产能，可是因为曩昔几年财务拯救打算与过于宽松的信贷政策刺激，上游行业不仅没有裁减一些过剩的产能，反而在低利率的刺激下进行扩张。此刻，在处所财务欠债率过高的布景下，中国已经没有能力也没有需要经由过程投资来维持这些产能，因为今朝在产能和需求之间呈现庞大的裂痕。

毫无疑问，中国成长模式在某种意义上是一种“地盘模式”，不管是招商引资以免费或过低的价*向外商供给地盘，仍是大规模的城市化与地财产开辟，地盘是经济成长*主要的刺激性要素，也是*主要的**东西。在大规模的地盘开辟过程中，一些农人和拆迁户的好处被牺牲，而处所当局在从事大规模投资扶植的过程中，亦不免衍生寻租与败北。这个模式注定是不成持续的，因为不仅地盘有限，并且经由过程限制地盘供给，城市居民也承受更高的房价，耗损储蓄和将来收入以知足按揭。这种场合排场造成了内部需求的缺乏与无力，使得经济布局失衡与经济增加不成持续。更为主要的是，这也是一个贫富分化的过程，必然会制造社会对立。

今朝，房价一旦反弹，会放大需求方发急，即那些刚性需求者以及缺乏需要经济常识的投资者会涌入，因为在曩昔十年，有关房价下跌“狼来了”的故事讲得太多，但从未呈现。这种场合排场将是悲剧性的，因为在一个债务收缩的时代，尤其是货泉和财务政策已经没有多大积极空间的布景下，出售资产换取现金流是必然的。

当局应该继续严控房价反弹，不然，一旦呈现房价泡沫，“高位站岗”的买方可能制造不不变身分，而因为中国经济增加率会向下位移，金融风险也会加剧。