60基金公司人均支出比拼：融通广发最高

办理费用高就必然欠好吗？

未必。其凹凸的黑白，需要和具体企业所做的工作连系在一路综合判定。好比，一家公司办理费用很高，但若是该公司营业不竭扩大，经营业绩杰出，其支出相对高就不完满是坏事，而是成长过程中的正常支出。

但若是办理费用较高，营业却在萎缩，这种环境就需要警戒。《投资者报》认为，这类型的高办理费用并非企业办理**所倡导。同样，办理费用少，营业亦在萎缩也不合适企业持续成长之道，反之，才是企业效率的优化表示。

为了更好的研究此话题，同时避免读者将公司的“办理费用”与“办理费收入”混合，本期《投资者报》基金专题出格将公司的“办理费用”用“营业支出”暗示。

按照上述逻辑，《投资者报》数据研究部将人均营业支出和办理费增减转变率对应，将基金公司分为四类：

**型，即高人均营业支出，高办理费收入增加，即多花了*，也有了较好结果；第二类是俭仆型，即相对低的人均营业支出，获得高办理费收入增加；第三类是耗损型，即高人均营业支出，低办理费收入增加；第四类是保守型，即低人均营业支出，低甚至是负办理费收入增加。保守型属于一种非良性轮回状况——越不花*越难成长营业，营业越不成长收取的办理费越少，*得越少，又加倍不敢花*。

《投资者报》数据研究部研究成果显示，**型公司的典型代表有华商、银华、华夏、嘉实、易方达等公司；俭仆型的典型代表有国投瑞银、长盛、国泰、东吴、信诚等；耗损型的典型代表是融通、广发、建信、博时等；保守型典型代表有益民、金元比联、泰信、信达澳银等。

需要提醒的是，本文的“营业支出”并非直接从基金公司财政报表取得，而是测算值。因为基金公司未公开财政数据，上述数据*要是经由过程基金公司股东的年报计较获得。《投资者报》按照Wind资讯中上市公司年报提取净利润和营业收入指标，按管帐中“利润=营业收入–营业支出”的等式，测算各公司的“营业支出”；对于没有股东年报的基金公司，*要按照行业的收入、支出与办理资产规模之间关系测算。（具体测算方式请见本专题D3版中的《基金公司成本费用研究系统》）

**型：银华、华商等15家

“舍不得孩子套不住狼”，不少基金公司在处置“营业支出”和“营业收入”的关系上似乎有点近似。

在他们看来，加大“营业支出”力度就是将来更好地增添“营业收入”。60家（未包罗新成立的2家公司）基金公司中，有15家在“营业支出”方面较着高于行业平均程度，他们获得的回报也较着高于行业均值。

这15家公司别离是民生加银、华商、农银汇理、银华、中银、嘉实、兴业**、易方达、海富通、万家、工银瑞信、汇添富、大成、华夏、富国。

从人均营业支出统计看，15家公司均处上游，平均人均“营业支出”为210万元，起码的为民生加银，为205万元。

这些公司大手笔“营业支出”在2010年带来了相对较好的结果，这从他们的办理费可以较着看到转变。

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