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一个通俗的投资者，在2012年的中国债券市场中获得了70%的收益。别诧异，他真的只是一个通俗的投资者。
“宇宙**硬通货”切糕*了，沿街卖切糕的“糕帅富”也成了微博上追捧的对象，这是一个“股市似底非底，**还不如切糕值*”的时代。在**都意识到投资有风险，买什么都要谨严的时辰，2012年债券实在*了一把，固然中心履历了“超日债”危机，但总的来说若是你2012年持有债券，那至少应有10%的收益率，若是加了杠杆的话收益则更高。
一个通俗的投资者，在2012年的中国债券市场中获得了70%的收益。别诧异，他真的只是一个通俗的投资者，他姓陈，是和讯债券**的版主，网名“没*又丑”，又称“丑版”。丑版投资债券的时候只有三年，但这三年时候，他的收益别离是15%、25%、70%。但他却说，他只是一个通俗的债券投资者，既没有黑幕动静，也没有过人的脑筋，靠的就是持续地钻研债券。
2002年丑版大学结业，一起头也不太大白什么是投资，只知道上班**。到了2005年，丑版起头炒股，但成就却不怎么样，2006年买了一套房子背上贷款后，再也没有心思去做投资了。然而股市大热的2007年，丑版*终仍是不由得凑了个热闹，拿了6万元出来，买了600151航天机电，虽说时代指数大涨，但丑版仍然没*到*。“股市不是我待的处所，需要注重的工具太多，并且不确定性也太大了，买了股票我根基没一宿睡得结壮的。”丑版说。
初尝债市甜头
2007年年末，丑版的父亲在和讯网注册了一个博客，而且拉丑版也去注册了一个。一起头丑版的目标是投放GOOGLE广告看能不克不及*点零花*，成果2009年年末与债券结缘后，这个博客就成为丑版与浩繁债友分享心得、进修交流的处所了。
2009年9月，分开股市两年，丑版还清了房贷，手上也有了一些积储。眼看股票在3000点四周挣扎，丑版其实没有勇气再次入市。幸运的是，一篇文章给丑版带来了他认为*和他“合拍”的投资产物——债券。这篇文章比力简单地介绍了企业债的特点：收益在7%摆布、国有企业刊行、大部门是城投债等。这是丑版**次传闻还有企业债这种投资品种。
于是丑版在网上找了一些关于债券的资料，进修之后，买入了本身人生中的**只债券——09长虹债，切当地说这是一只分手式可转债，丑版只持有了两个月就抛却了，原因很简单，票面利率太低，只有0.8%，价*涨得也太慢。“那时辰什么也不懂，只知道债券也能像股票那样生意，并且没风险，此刻想想以前的设法，真是幼稚。”丑版笑道。
尽管还不顺应债券市场的特征，但丑版仍是尝到了小小的甜头，于是接下来的时候，他起头潜心研究债券，并把本身对债券的良多概念和观点写成文章发在债券**上与其他投资者分享会商，对债券投资也形成了本身初步的研究和判定方式。
2010年1月，丑版在08长兴债派息之后以102元摆布的价*买入30万元，短短一个多月的时候就*了1万多块。
这种**的快感让丑版很兴奋，越做越自傲的同时也加大了对债券的投资。
熟悉风险
当然，丑版投资债券也不是一帆风顺的。一起头他感觉所有债券都是AAA评级，担保也不主要，因为都是上市公司，颠末了监管机构和机构投资者以及审计机构的多重查验，了偿债务不成问题，再不济也可以卖“壳”还债，所谓的那些债券评级就是用来唬人的。但履历了几回“黑天鹅”事务之后，丑版逐渐熟悉到，债券投资固然相对简单，但若是不注重风险也是千万不可的。
2012年是债券“井喷”的元年，股市不涨，投资者对IPO及再融资等上市公司的融资手段深恶痛绝，有些公司不得不退而求其次选择从债券市场融资。由此导致了债券市场的大扩容，发债门槛的降低导致了很多质量参差不齐的公司也挤进了发债大军傍边。超日债、复杂债、海航债等危机，凸显了监管不力。上市公司持续两年吃亏，所发债券将被暂停买卖，如广州造纸股份有限公司于2008年、2009年持续两年吃亏，08广纸债被暂停买卖。“这也是此后采办债券*大的风险。”丑版说。
在风险中发现机遇
“大大都投资者包罗我，刚起头投资债券的时辰可能会有两个误区”，丑版说，“我在刚起头买债券的时辰，感觉债券是不会发生风险的，无论若何城市还本付息，这叫蒙昧者无畏；还有一种可能不克不及算是误区，若有些投资者会用欧美成熟市场的逻辑去审阅当前的中国债券市场，似乎随时城市有无法兑付的环境发生。这其实是犯了形而上学的错误。国内债券市场有其特别的处所，不克不及生搬硬套国外的理论。”丑版说。
2011年，爆出云南城投债券兑付发生危机，连同资金面严重一路导致了2011债市年“9·30”事务，使得10楚雄债和10红投02债达到20%多的跌幅，同时带动一些债券大幅下跌。在此次兑付危机中，当局为城投债“兜了底”，市场中有些人认为城投债的风险已经表现出来，此后将会有更多的违约发生。丑版那时仓位并不重，同时也为本身吃亏并不多而感应光荣，但丑版也从另一个角度思虑了“9·30”事务。
“联想到之前的海龙债事务，一个处所上市公司的债券无法兑付，当局已经为其埋单。况且处所当局的‘亲儿子’城投债呢？我认为，此后城投债几乎可以算是*平安的债券，是‘优质债’的代名词了。”丑版的“逆向思维”阐扬到了极致。看准机遇后，丑版随即开通了正回购资格，将杠杆运用到本身的债券投资中。在2011年10月底11月初债市疯狂反弹中，丑版再次在债市中体验到了成功的滋味，而这一次，他的债券账户上*高收益一度达到了30%。
尽管对于丑版来说，这长短常成功的一次投资，但他仍然理性地认为这种“公司违约，当局兜底”的中国特色不会持续太久，将来必然会发生违约。他认为将来债券违约的预期是有，但我们也没需要剖腹藏珠，并告诉**要回避四种公司的债券：
1.业绩吃亏、出格是年报吃亏的公司债券，如海龙债、超日债、复杂债等。
2.债券评级被下调的公司债券，如2012年5月，10银鸽债的信用评级被下调为AA-，此债4个买卖日内下跌近5%，固然不久就收复失地，但对投资者的心态有很大影响。
3.债券评级瞻望为负面的，如华锐风电的评级瞻望在2012年9月被下调为负面，至12月11日，11华锐01债跌幅为1.65%。
4.无任何异常却大跌的债券（如2011年末的10中关村债）。
像如许对债券投资的经验和总结，丑版城市**时候发到**上与债友分享，现在“没*又丑”这个网名也在这个圈子里小有名气。丑版感觉这是适合本身的投资品种，他认为债券投资分为两类，一类是近似于股票的价值投资，买入持有，安心吃利*，只要遴选合适的债券，城市获得比银行5年期定存高的利*。另一类是只做债券波段投资。而本身的特点是以长线持有的心态买入，阐发后进行大波段操作，不关心藐小的波动，他认为这种投资气概*主要的就是积极节制本身的仓位。固然这时代也走了一些弯路，但债券的特征让他没有太大的损失，按他的话说，通俗人潜心研究两个月，就会比大大都债券基金的收益高了。
从一起头入市的18万，到现在资产已过百万，不外三年时候，这三年他的收益率别离是15%、25%、70%。对本身的取得的高收益，丑版却是显得很谦善：“我们有个QQ群，里面都是投资债券的伴侣，本年60%以上收益的人触目皆是，我能达到70%也是我的命运比力好，躲过了几回债券的‘黑天鹅’。但不成否定的是，我把大量的业余时候用在进修债券上。我的进修并不是只看很多高深的册本，而是在**、收集、QQ看这些进行债券现实操作的伴侣的概念和操作记实，然后加以阐发，这种方式让我在债券现实操作中受益匪浅，债券投资并不是什么高深的学问。”
