建银国际：估计二三线城市将放宽限购

北京时候5月8日凌晨动静，建银**阐发师Eliza Liu和Sara Song近日发布研究陈述称，估计4月份中国的投资和出口勾当将有所加强。陈述指出，估计4月份的中国*要经济指标都将略微有所改善，*要因为受到比来以来中国当局**的撑持性政策的帮忙；估计处所当局将在将来几个季度中被许可放宽限购等房产收缩办法，尤其是在二线和三线城市中。

以下是陈述内容摘要：

估计投资和出口勾当将有所加强

——我们估计，4月份的中国*要经济指标都将略微有所改善，*要因为受到比来以来中国当局**的撑持性政策的帮忙。从现有的旌旗灯号来看，中国当局发布的官方采购司理人指数（PMI）有所反弹，且4月份发电量和铁路货运量也均有所提高。可是，因为房产投资的增加速度可能有所放缓，是以这一苏醒历程可能相对懦弱；有基于此，我们估计中国当局将在2014年第二季度和第三季度中继续连结宽松的货泉和财务政策。

我们认为，处所当局将在将来几个季度中被许可放宽限购等房产收缩办法，尤其是在二线和三线城市中。

——我们估计，4月份的固定资产投资和工业出产增加速度有所加速。估计4月份固定资产投资的YTD（本年迄今）增加速度放缓至17.7%（比拟之下2014年**季度的YTD增加速度为17.6%），*要因为包罗铁路、城市公用举措措施和社会福利房扶植在内的根本举措措施投资速度有所加速。我们还估计，4月份工业出产同比增加8.9%，高于3月份的同比增加8.8%，与官方采购司理人指数的小幅上升相契合。

此前发布的数据显示，4月份中国当局的官方采购司理人指数为50.4%，略微高于3月份的50.3%，*要因为下流需求呈现了季候性的增加、上游部分补进库存且出产者物价指数（PPI）的环比增幅回升。

——我们估计，4月份中国的出口表示有所改善，*要因为商业红利扩大带来了加倍强劲的需求。鉴于美国和欧洲的ISM（美国供给办理协会）指数均有所上升的形势，我们估计4月份中国出口表示将有所改善，为同比下降0.5%（比拟之下3月份为同比下降6.6%）；进口则估计仍将连结疲弱表示，为同比下降4%（比拟之下3月份为同比下降11.3%），*要反映了商品融资的下降和商品库存程度的提高，这可能会令商业红利呈现大幅增加，从3月份的77亿美元增加至4月份的245亿美元。

——我们估计，消费者物价指数（CPI）将有所下降，但出产者物价指数则将有所增加。因为比来*要农产物价钱下跌的缘故，我们估计粮食价钱将继续下降，从而导致4月份的消费者物价指数同比增幅下降至2.1%。可是，因为*要工业投入价钱回弹的缘故，4月份的出产者物价指数则应该会环比增加0.1%（比拟之下3月份为环比下降0.3%）、同比下降1.8%（比拟之下3月份为同比下降2.3%）。

——银行新贷款仍强劲增加；整体信贷增加速度将有所放缓。我们估计，4月份中国的银行贷款将会增添人民币8000亿元（比拟之下3月份为增添人民币1.05万亿元）。4月份的广义货泉供给量（M2）YTD增加速度仍将连结在12.1%不变，*要因为财务存款有所增添，但银行间资产则有所削减。4月份社会融资总量（TSF）将下降至人民币1.5万亿元（比拟之下3月份为人民币2.07万亿元），*要反映了表外融资勾当的缩短。（星云）