我国物价总水平符合宏观调控预期 5月CPI环比上涨0.1%

国家***10日发布的全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，5月份，CPI环比小幅上涨0.1%，同比涨幅有所扩大，上涨2.5%；PPI环比下降0.1%，同比降幅继续收窄至1.4%。当前我国物价总水平基本保持稳定，仍运行在合理区间，与经济增速基本匹配，符合宏观调控预期。

翘尾和食品涨价致CPI小幅上涨

5月CPI同比涨幅由上月的“1时代”重返“2时代”，乍一看0.7%的涨幅有点惊人。但国家***城市司**统计师余秋梅指出，这主要是受翘尾因素的影响。

据测算，受基数影响，5月份的翘尾因素比4月份增加0.5个百分点，致使5月份CPI同比涨幅扩大0.7个百分点。因此，在5月份2.5%的CPI同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为1.6个百分点，新涨价因素仅为0.9个百分点。

而从新涨价因素来看，食品价格的上涨是5月份CPI上涨的主要因素。

从同比看，在构成CPI的8大类商品和服务中，5月份食品价格上涨4.1%，非食品价格上涨1.7%。从环比看，5月份，食品价格环比上涨0.2%，非食品价格环比上涨0.1%。

余秋梅解释说，5月份食品价格上涨影响CPI同比上涨约1.35个百分点，但5月份猪肉价格同比却是下降0.6%，影响居民消费价格总水平下降约0.02个百分点，因此，“猪肉价格是推动5月CPI同比上涨的重要原因”的说法并不准确。不过，在CPI环比数据中，猪肉确实是*重要的上涨因素。5月份，猪肉价格在持续4个月下降后环比上涨5.6%，影响CPI上涨0.15个百分点，超过了CPI总涨幅。这主要是因为国家启动了**储备冻猪肉收储，抬高了猪肉价格。

PPI降幅收窄显示工业品市场需求有所回暖

与CPI的相对平稳相比，PPI的持续负增长更受关注，因为PPI反映的是工业企业产品**次出售时的出厂价格，它的持续负增长，意味着市场需求的相对不足。

不过从4月份开始，PPI开始逐步回升，出现了环比和同比降幅有所收窄的向好局面。4月份，PPI环比降幅收窄0.1个百分点，同比降幅收窄0.3个百分点。5月份，PPI环比和同比降幅均继续收窄，环比下降0.1%，比4月份继续缩小0.1个百分点；同比下降1.4%，同比降幅比4月份继续大幅缩小0.6个百分点，同比指数也达到了5个月来的高点。

余秋梅指出，“工业生产者出厂价格环比和同比降幅的继续收窄，某种程度上显示当前工业品市场需求有所回暖。”6月1日发布的中国制造业采购经理指数也显示，需求端和生产端双双回暖共同推动PMI连升3个月。尤其是5月份采购量指数上升明显，达到52.3%，为今年以来的*高值，显示企业原材料补库趋于积极，开工率提升，也在一定程度上拉高了工业品出厂价格；而产成品库存指数下降到47.1%，为*近4个月以来的*低值，也印证了市场需求继续回暖的迹象。

物价总水平仍将继续保持稳定

***参事室特约研究员姚景源表示，从近几月CPI和PPI的走势来看，今年以来我国物价总水平基本保持了平稳运行的态势，今年下半年也不会出现大的波动，仍将继续保持稳定。CPI有望保持2%至3%的同比涨幅，PPI降幅逐步收窄并由负转正，这与我国现阶段经济增速是相匹配的，也符合宏观调控预期，是比较理想的物价水平。

从后期来看，决定CPI涨幅的仍然是国内需求因素。当前，国内生产和需求双双回暖，出口形势也有所好转，需求的**将在一定程度上拉动PPI继续回升，降幅有望继续收窄甚至由负转正。但在稳增长、调结构的宏观调控主基调下，当前经济结构正在进入深度调整期，高耗能行业还将受到抑制，淘汰过剩产能的过程还将持续，PPI向CPI传导的作用将十分有限，整体物价不存在大幅反弹的可能。

从CPI本身来看，食品仍将是CPI波动的重要因素。不过，今年夏粮再获丰收，秋粮也有望取得好收成，粮价稳，百价稳，不存在物价大幅波动的基础。鲜菜、水产品、鲜果等受季节气候影响难免有所波动，但幅度不会太大，不会导致CPI的大起大落。值得警惕的是，猪肉价格在经历两年多持续低迷后存在反弹的压力，由于猪肉在CPI中权重较大，会在一定程度上推高CPI整体水平，但前期的**储备冻猪肉会发挥价格平抑作用。综合来看，全年物价有望保持总体稳定。

此外，由于去年6月以后的CPI涨幅明显，因此，今年5、6、7月的翘尾因素会比较明显，此后会逐步减弱，对CPI的整体影响也有限，全年CPI应该走出一条相对平缓的中间高两头低的曲线。