逾1/3房企靠筹资支撑现金流 大多借长还短过冬

“至少1/3以上的房地产企业经营性现金流和投资性现金流为负，完满是靠筹资性现金流支撑。”兰德咨询总裁宋延庆研究多家地产企业的半年报后如是说。

《每日经济新闻》记者查阅多家上市公司的现金流量表发现，面临楼市调整的“隆冬”，房企*要靠贷款来应对。不外，这些借来的“粮草”，并不足以应对房企发卖下降带来的困顿。按照国度***发布的企业开辟资金数据，前7月房企来自发卖系统的定金、预收款和小我按揭贷款总金额，较上一年削减2170多亿元，而新增的国内贷款总金额只比客岁增添不到1680亿元。

不仅如斯，受上半年贷款成本较高影响，再加上开辟商大都认为本轮调整期较长，诸多企业被迫利用利率较高的中持久贷款“过冬”，导致财政成本上升。若是市场无法在短期内走出困局，部门开辟商的资金链不仅会加倍紧绷，利润也会被高额的**成本吞噬。

房企现金储蓄下降

以招商地产为例，截至6月末货泉资金仅为185亿元，而年头有242亿元；泰禾集团上半年的货泉资金，更是由年头的66.17亿元，削减至上半年底的37.58亿元；万科本年上半年的货泉资金也较年头有所下滑，截至6月30日，其货泉资金为428.61亿元，而年头是443亿元。

当现金储蓄大幅削减后，开辟商还有没有足够的“粮草”应付漫长的“隆冬”？尽管上半年前50名房企中，不少企业的发卖业绩仍然增加，有的企业发卖额增加幅度甚至跨越100%。但一部门企业发卖额的增加，并没有给现金收入带来较着晋升。

以上半年发卖额101亿元的泰禾集团为例，上半年发卖商品、供给劳务获得的现金却只有57.68亿元。另一家发卖额110亿元的房企金融街的现金收入也只有71.9亿元。

亿翰智库上市公司研究中间副主任张化东暗示，受银行按揭贷款放款不实时等身分影响，房企今朝回款率不高是很正常的现象，并且越是小的公司越轻易碰到发卖回款被拖欠的问题。

此前，安然好房网CEO庄诺在每日经济新闻报社主办的第四届价值地产年会上谈及，为领会决资金的实时回款，不少开辟商会选择将已经签定的发卖合同典质给安然好房网。

宋延庆则直接戳中了个体开辟商的“痛点”：有些开辟商的发卖金额可能并不存在。真正反映企业上半年业绩环境的，也许并不是各公司发布的发卖数据，而是现金流量表。

调整欠债布局筹办过冬

受发卖额下降，以及回款不力等多重身分影响，本年良多开辟商的经营性现金流由正转负，这使得开辟商大幅度增添了贷款的规模。而业界遍及认为本轮楼市调整周期较长，开辟商为此调整了贷款布局，部门短期贷款被中持久贷款替代。

招商地产持久告贷金额由年头的170亿元出头，增添至上半年底180多亿元，短期告贷由上一年的425亿元，降至342.5亿元。金融街的持久告贷由228亿元增添至308亿元，短期告贷则由12.6亿元削减至5.3亿元。

宋延庆说，在市场回暖时候未知的大布景下，调整短期贷款和持久贷款的欠债布局，能大大提高企业资金链的平安性。可是，上述做法的价格倒是利*支出大幅度上升。

招商地产中报显示，公司上半年分派股利、利润或偿付利*所付出的现金由客岁同期的10亿多元，增添至本年上半年的15亿多元。金融街同期上述现金支出项由13亿元增添至20亿元，泰禾集团的上述现金支出更是由客岁同期的6亿多元增添至本年上半年的22亿多元。

值得注重的是，房企可以经由过程本*化利*，将部门财政费用在项目开辟的成本中摊销失落，因而在半年报中，上述成本尚闪现不较着，但上述*额的财政费用将来无疑将会吞噬房企相当一部门利润，是企业业绩的一大隐患。