瞅准新三板融资“短快灵”21家上市公司分拆播种

2014-09-24来源 : 互联网

自扩容以来,迄今跨越1000家企业登岸股转系统。无数的**基金、投资机构、实力强劲的小我投资者接连不断,原先寥寂的股转系同一下子布满了人气。在这个**过程中,原本高屋建瓴的上市公司也起头想方设法进入新三板**。

记者领会到,上市公司现身新三板*常见的体例是经由过程旗下子公司参股,或者分拆子公司的形式登岸新三板。而今朝股转系统审核流程快,定增**矫捷等特点,则是让上市公司看好旗下子公司到新三板挂牌的*主要原因。

中金公司中小企业**部的一位人士告诉记者:“今朝上市公司分拆子公司挂牌新三板不存在法令障碍,且在某种水平上可以或许实现上市公司与子公司的双赢。”

21家上市公司落子新三板

据记者统计,截至9月19日,拟挂牌或是已经挂牌新三板的上市公司子公司共有21家,而恰是上市公司的布景使它们成为新三板极受存眷的一个特别群体。

比来的一例是上市公司胜利紧密(行情,问诊)的控股子公司胜禹股份8月29日通知布告拟挂牌股转系统。公开资料显示,2013年底胜禹股份实现的净利润为1446.88万元,归属母公司的净利润为868.13万元,占上市公司净利润的6.81%。2013年底,胜禹股份的净资产为7,124.37万元,归属母公司的净资产为4274.62万元,占上市公司净资产的2.94%。

胜利紧密证券办的一位工作人员告诉记者:“胜禹股份股票挂牌后有利于进一步**企业本*布局,另一方面股票成功挂牌也有利于胜禹股份树立企业品牌,促进市场**,扩大企业宣传。此外,企业挂牌后股份可以在股转系统公开让渡,提高股权流动性,并形成了有用的股份退出机制,有利于引进计谋投资者。”

记者梳理资料时还发现,21个案例中部门是上市公司自己自动追求将子公司分拆挂牌新三板,部门则是上市公司“被”相关。

例如与鲁信创投相关的两家新三板公司胜达科技和科汇电自都是由鲁信创投旗下全资子公司山东省高新手艺创业投资有限公司(以下简称“山东高新投”)参股的。

此中山东高新投持有胜达科技的股份为18%,持有科汇电自的股份仅为9.634%,且都不是控股股东。

但民营创业板上市公司富家激光(行情,问诊)则是有意自动追求将子公司奉上新三板。先是旗下子公司元亨光电(430382)在本年1月24日登岸股转系统,随后它又别离将两家子公司富家冠华(830820)和富家能源(831018)奉上新三板。值得注重的是,富家激光三家新三板子公司的主办券商均是安信证券。

同业竞争联系关系买卖成挂牌阻碍

不外,让人不测的是,上市公司的血统却成为其挂牌新三板的障碍。“尽管今朝A股上市公司控股子公司挂牌新三板不需要***核准,但需要事先与***及买卖所的专管员进行口头沟通。而审核方面,监管层*存眷的即是拟挂牌主体与上市公司间的同业竞争与联系关系买卖问题。”北京地域一位大型券商场外市场部人士告诉记者。

记者也从企业的公开让渡仿单中发现,上市公司子公司阐述这两方面的内容较其他企业要多。

一位中信证券(行情,问诊)场外市场部的券商人士向记者透露:“从挂牌子公司的角度来看,要求其在资产、营业、人员、财政、机构等方面自力于控股股东,此中对自力性*大的挑战莫过于营业自力,即同业竞争问题。”

而安信证券一位介入新三板项目标人士也向记者暗示:“固然今朝新三板对于同业竞争的立场比力宽容,但同业竞争问题仍然值得存眷。在可行的环境下,应尽可能在挂牌时即消弭同业竞争,使得子公司自力成为上市公司的一个营业分部。不然,尽管采纳承诺解决同业竞争的体例临时可以或许被股转公司承认,但毕竟不是长久之计。”

此外,记者领会到,除了同业竞争以外,与控股公司的联系关系买卖也是监管层比力关心的问题。

“今朝,大都分拆挂牌的公司与上市公司之间存在必然水平的联系关系买卖。”前述中信证券的人士指出:“从子公司的角度来看,即使联系关系买卖无法避免,但也应该使联系关系买卖的披露充实、决议计划科学、订价公允,存在合理。判定的尺度应该是上市公司欠亨过联系关系买卖侵犯子公司好处,子公司也不损害上市公司的好处。”

对自力性问题,一位沪上国泰君安场外市场部人士告诉记者:“应该出格注重三方面的身分,第一,子公司挂牌是否影响上市公司焦点资产及营业的自力经营能力、持续盈利能力。此中挂牌公司总资产、净资产、净利润不克不及占上市公司比例过大;。第二,挂牌公司营业、资产、人员、机构和财政是否自力,是否有自力面向市场的能力。第三,上市公司与挂牌公司高管是否存在交叉持股的环境。”

挂牌逻辑:门槛低、审核流程短

既然上市公司子公司在挂牌过程中要面对的问题不少,那么为什么它们还会自动跑到新三板挂牌呢?

起首,今朝股转系统的门槛比A股市场要低,上市公司的分拆子公司若是进入中小板或创业板的,凡是监管机构的要求比力严酷,且响应的审核流程复杂。而分拆子公司进入新三板的门槛较低,例如对同业竞争的问题,新三板的立场较宽容。

其次,比拟IPO堰塞湖或是海外上市来说,新三板的审核流程短,成本也相对要低良多。

前述安信证券人士说:“比拟于中小板和创业板上市,新三板挂牌法式较快,凡是6个月摆布即可完成从改制到挂牌的整个流程。是以,经由过程分拆子公司挂牌新三板将加速子公司走入本*市场的历程。”

然而,无利不起早。事实登岸新三板,对上市公司有何益处呢?

元亨光电的一位人士暗示,凡是上市公司作为公家公司被投资者所存眷,但上市公司的子公司却往往知名度较低,子公司成长多依靠于上市公司的知名度。而将子公司分拆并在新三板挂牌,可以晋升子公司的知名度,实现广告宣传结果,同时也会进一步晋升上市公司的整体实力,实现双赢。

与此同时,经由过程分拆子公司到新三板挂牌,子公司的各项规章轨制均按照本*市场的要求成立,有利于规范公司的法人治理布局。

更实际的是,一些上市公司鞭策旗下子公司上市恰是因为新三板市场今朝定增刊行**市场的活跃水平日益提高,子公司可以在新三板之上“短快灵”的**。

前述国泰君安人士暗示:“上市公司要进行再**,前提比力严酷,且法式较复杂,资金到位的时候也很难与公司需求相配比。而在新三板挂牌和定向增发较A股轻易。”

例如金信诺旗下子公司通利农贷,作为小贷公司无法接收存款,是以资金来历有限。但若是它成功挂牌新三板,不仅能经由过程首发获得资金,还能经由过程后续的增发等事宜进一步**。

此外,上市公司分拆子公司挂牌新三板后,其持有的子公司股份即有了公开的买卖市场以及公允的订价平台。如斯一来,上市公司可以操纵挂牌子公司的股权作为**担保,也可以出售子公司股权实现投资收益。

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