新三板并购重组活跃：中资投行掘金 券商扩大做市商规模

阿里巴巴赴美上市，5家外资券商瓜分了高达3亿美元的承销费用，让不少人思虑新三板若何吸引阿里巴巴类型的科技及互联网企业挂牌做市甚至**，让国内投行也分享互联网企业高速成长带来的**。

本年前8个月，新三板大规模扩容，大量科技企业涌入新三板市场，由此M&A量能逐月活跃，陪伴新三板做市商加持，投行**新三板的脉络逐渐清楚。统计显示本年1月份至8月份，共45家挂牌公司完成并购重组。

一方面，大量的**科技企业和互联网企业赴海外上市，外资投行*得盆满钵满，净收入与国内前五大券商半斤八两。另一方面，跟着新三板轨制**，吸引了越来越多的企业前去挂牌。加上比来***发文鼓动勉励券商增资扩股，以及挂牌企业有价可循促使并购行为加快活跃态势闪现，中资券商投行营业收入或将呈现加快赶超势头。

中国企业赴美上市

外资券商*享盛宴

数据显示，本年上半年，99家IPO的中国企业，总**额为175.71亿美元，上市数目占**的31.0%，**总额占比为19.7%，中国成为全世界投行竞争*激烈的区域市场之一，此中外资券商承销的资金规模跨越中资券商。

数据显示，99家完成上市历程的中国企业中，有52家登岸境内本*市场，合计**74.94亿美元(353亿元)，为投行进献承销保荐收入18.67亿元。然而47家中国企业选择境外上市，合计**高达100.77亿美元，远超国内本*市场，并且同比增加1.29倍。但这一块承销费用倒是外资投行的囊中物。

而按照Dealogic统计，本年上半年中国股票本*市场IPO承销额前十的排名中，外资投行德意志银行第二名、高盛第三名、瑞信证券第五名，摩根士丹利第九名，为企业**的数目别离是24笔、19笔、27笔和22笔，可是按照为企业**承销额排名，这4家券商占有前四名。

按照投行营业净收入排名，中信建投仍然排名第一，净收入1.07亿美元;瑞银排名第二，净收入1亿美元;第三名是德意志银行，净收入0.98亿美元。前十名中，高盛是第六名，摩根士丹利是第八名，第九名是瑞信证券。这也就是说，投行收入前十名中，5家为外资券商，占中国投行营业收入市场份额17.9%。

近期，阿里巴巴赴美上市，承销费用高达3亿美元，也是由外资券商瑞士信贷、德意志银行、高盛、摩根大通和摩根士丹利斩获。中国科技和互联网公司赴美国纽交所和纳斯达克上市，外资券商具有得天*厚的优势，这一块的投行收入，国内大部门券商只能望洋兴叹。

新三板并购重组加快活跃

中资投行**迎来新机缘

以往中国不撑持外资参股公司在国内上市，但本年新三板以美国纳斯达克为参照对象，这为外资参股的中小科技公司和互联网公司带来了**上市的曙光，同时催生了一多量PE锁定新三板投资，而国内投行也遍及在挂牌、财政咨询、资产办理和转板承销上寻找商机。

全国中小企业股份让渡系统日前通知布告显示，本年1月份至8月份新三板共有45家挂牌公司完成并购重组，涉及金额合计11.61亿元。此中43家为资产重组，买卖金额合计5.95亿元;2家为收购，买卖金额合计5.66亿元。具体来看，新三板市场并购重组次数逐月活跃。一季度完成3次，二季度以来并购重组次数逐月增加，7月份和8月份并购重组买卖金额合计达5.81亿元，跨越上半年总金额。

北京东易律师事务所合股人邱清荣在接管《证券日报》采访时暗示，***发布《非上市公家公司重大资产重组办理法子》和《非上市公家公司收购办理法子》两个收罗定见稿，使新三板公司的并购重组有章可循，跟着做市商让企业股份有价可循，将来并购重组的规模将会进一步扩大。

此外，邱清荣还暗示，固然国表里资参股的科技和互联网企业纷纷赴美上市，可是今朝新三板对企业挂牌的撑持，从法令和政策层面已不输给纳斯达克，跟着做市商规模逐渐增大，买卖量起来后在本*市场会造成主要影响，可以吸纳更多中小企业以及科技互联网企业，届时收购、兼并和退出将是常态化，无论是挂牌企业被上市公司收购，仍是挂牌企业兼并做大做强，城市释放出庞大的市场能量，中资投行必然也会受益，财政咨询、股票债券承销等营业增多。

***发文鼓动勉励券商扩股

促使券商扩大做市商规模

为了支援新三板，近日***还向各地证监局下发了《关于鼓励证券公司进一步弥补本*的通知》。通知要求各券商将来3年至少应经由过程初次公开辟行(IPO)、增资扩股等体例弥补本*一次，并在本年年末前报送相关规划。通知显示，***将来仅对拟IPO券商的风险办理能力、合规经营意识和治理布局等出具监管定见，打消了“具有较强市场竞争力”和“具有杰出成长性”两项谨慎性监管要求。

除了放宽IPO上市谨慎监管要求外，通知还提出撑持券商增资扩股，打消了“入股股东对其他企业的持久投资余额不得跨越入股股东净资产”要求，降低持股5%以上股东及信任公司、有限合股企业入股的要求。

一位华东地域的证券公司人士告诉记者，因为受净本*的限制，国内券商在自营营业方面有强力的本*额限制，为了加速撑持中小企业**，新三板挂牌企业量将冲刺万家，做市商规模也会慢慢扩大，券商对于收购存量股的资金需求则会加剧，此次***鼓动勉励券商股权**目标正在于此。

此外，***还鼓动勉励券商在境外IPO上市或在新三板挂牌，在新三板挂牌的券商无须向***申请出具监管定见书，只要在5日内向处所证监局存案。显然，***给券商**开了绿色通道。而不久前，新三板公司湘财证券与大聪明的重组，已经让不少券商看到了股权**的曙光。

国信证券场外市场部总司理鲁先德在接管《证券日报》记者采访时暗示，***鼓动勉励券商股权**，对加速新三板扩容，扩大券商做市商规模的积极影响只是此中之一，当前证券业整体的本*额仍是紧绷的，而立异营业需要大量的资金，股权**是为了给证券公司扩充立异营业的空间。

对于新三板是否可以吸引更多立异的科技公司和互联网公司留在国内挂牌，鲁先德认为，国外本*市场吸引中国企业IPO，必然有必然的政策撑持和其他优势，新三板能不克不及吸引这些新型企业挂牌，给国内券商更多的投行营业机遇，还要看新三板的是否能供给响应的政策撑持。

此外鲁先德还暗示，新三板将来并购的规模必然会逐渐扩大，给国内投行带来更多财政咨询商机。