沪港通：“走出去”比“引进来”更主要

按照11月10日中国***与香港***发布的结合通知布告，沪港通将于今天正式通车。这意味着，中国股市在鼎新开放的路上又向前迈进了一大步。

对于沪港通的到来，不少国内投资者与业内助士都把目光集中在行情的演变或引资的几多上。保守者估量，沪港通能为A股市场引入万亿“活水”，而激进者则称有“七八万亿美元”，这甚至比今朝A股市场股票的总市值还多。

沪港通是否真的可以或许**A股的牛市行情，这更多的可能只是投资者的一厢情愿，不然这是否意味着中国股市将持久“走牛”下去而**有熊市了呢？这显然是不成能的事实。至于沪港通能给A股市场带来几多活水，这显然要视A股市场的吸引力而定。若是A股市场有足够的吸引力，从一个中持久成长的角度来说，引进“七八万亿美元”并非不成能。但若是A股市场吸引力不敷，就像今朝形势，就连国内资金都不肯意投入，那又能吸引几多外资进来？

眼下，面临现阶段的A股市场，养老金即便持久存放银行贬值，也不敢踏进股市半步。按划定，保险资金可以将总资产的30%的资金投资于股票市场，但现实上保险资金对股票市场的投资根基上节制在10%摆布。固然已成为A股市场的主要机构投资者，但保险资金的股票投资仍然很是保守。

现实上，沪港通的意义并不在于给A股带来牛市，或者引进几多资金，这只是A股市场投资者不成熟或者短视的一种表示。放眼作为沪港通另一端的香港市场，其投资者显然不会奢望沪港通会给香港带去牛市，尽管香港股市有可能吸引到更多来自国内的投资者。

沪港通对于A股市场来说，*大意义在于变化与开放。一方面经由过程沪港通可觉得A股市场引进来自香港方面的投资者，这此中也包罗一些**市场上的投资者，经由过程这种“引进来”的体例，不竭改善A股市场的投资者布局。另一方面就是经由过程沪港通让国内的投资者“走出去”，让国内的投资者有机遇去直接投资香港股市。

就上述两方面的意义来说，“走出去”现实较“引进来”的意义加倍重大。因A股市场早有了“引进来”的行动。从Q FII轨制到R Q FII轨制，再到许可港澳台在境内的居民直接投资A股，可以说在“引进来”的问题上，办理层已经推出了一系列的办法，沪港通的实施无非是锦上添花罢了。

相否决“走出去”而言，这是A股市场****的初次。固然2007年办理层曾筹谋推出“港股纵贯车”，但*终“纵贯车”酿成了“欠亨车”。固然后来办理层推出了Q DII轨制，但这只是以投资基金名义的对外投资，投资者小我直接对外投资股票仍然受阻。这个问题直到沪港通才得以解决。是以沪港通打响了投资者小我对外直接进行股票投资的**枪，这将成为中国股市成长的里程碑性事务。

尤其主要的是，这种“走出去”对于中国股市的成长来说至关主要，关头在于两点。一方面“走出去”有利于国内投资者走向成熟。此前的A股市场始终把投资者关在一个不健全的笼子里，在这个市场里投资者只能是投契炒作，甚至寻找各类黑幕买卖的机遇。只有“走出去”，到健康成长的市场里，投资者才会变得成熟起来，进而接管准确的投资体例与方式。

另一方面，“走出去”也有利于A股市场走向成熟。因为投资者只有见识了成熟的市场之后才能知道A股市场的不足，才会反过来鞭策或倒逼A股市场走向成熟。并且A股市场也只有在与成熟市场的对比中才能感触感染到自身的不足，并向成熟市场进修，解决自身存在的问题。究竟结果在投资者可以“走出去”的环境下，A股市场只有成熟起来，规范成长，才能留住国内的投资者，同时也更好地吸引国外投资者。是以，“走出去”既是A股市场的一种压力，但更是A股市场的一种动力，是*终鞭策A股市场走向成熟的鞭策力。沪港通对于A股市场的*大意义，可能就在于此。

皮海洲(自力财经评论员，职业投资者)