广州分站
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11月21日，央行宣布非对称降息，周末前突如其来的消息引来各方解读，暖风吹遍各大媒体。适逢周末两天的广州楼市，开发企业的推货有否因应降息而改变策略？买家信心提振会否直接体现到购买行为？二手业主反价可行吗？降息实施了四天，中原研究部结合*新的市场调研，反馈出广州楼市对政策的反应。
降息：措施在意料之中，节点在意料之外
早在10月份，在三季度宏观经济指标越来越不乐观的情况下，市场呼吁央行降息的声音就颇高。到了10月下旬，在930政策实行还不足一月，***一反常态，突然公开支持居民合理住房需求（公开**）时，中原研究部就已在其月度市场报告中做出预测，四季度货币政策还将再宽松。11月上中旬，各项经济金融数据一片黯然，市场再度猜想降息在即。而11月19日，***再次聚焦实体经济**难问题，发布“融十条”，结果其中一招“增加存货比弹性，将非存款类金融机构同业存款纳入一般性存款”随即引发第三轮*荒，成为逼迫央行全面降息的*后一根稻草。11月21日，央行“紧急”降息。
效果：降息幅度惹人疑，****稳预期
政策一出，也有很多人预料央行降息通道已打开，下一步必将降准，未来会持续降息，货币政策会从中性转向宽松。不过，按照中原研究部的分析，只此一次降息，并不能说明降息通道已打开，未来可能再降一次存款准备金，以备银行业资金充足，但短期内第二次降息的可能性并不高，货币政策从“中性定向宽松”转向“中性偏松”，但“**宽松”的可能性不大。
非对称降息，降贷款而稳存款。
央行本次采取的措施是非对称降息，其中贷款基准利率下降幅度高达0.4个百分点，而存款基准利率下降幅度仅0.25个百分点至2.75%。与此同时，央行在下调存款基准利率，又将存款利率浮动区间上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。也就是说：如果按1.1倍计算存款利率为3.025%，与降息前一致，如果按1.2倍计算存款利率为3.3%，比降息前更高。由此可见，央行目的十分明显，只降贷款利率以达到其降低**成本的核心目的。对存款利率，央行是力保其稳定的，甚至为其提供更高利息空间。但是，如果只降贷款利率而**存款利率稳定，则会压缩利差空间，压缩银行利润，因此中原研究部预测，央行不会持续采用这种非对称降息手段，换句话说，央行未来未必会再进一步降息。
大幅度降息，****稳预期。
盘点央行历年利率调整幅度可见，除了2008年金融危机期间（2008年11月27日）一次下调贷款利率1.08个百分点之外，其它时候多以小幅度（0.25或0.27个百分点）操作为主，因此今年贷款基准利率下调0.4个百分点堪称幅度非常之大，超出预期。
***以来，央行就一直坚持奉行稳健的货币政策（部分时间节点甚至偏紧）。自2014年以来，央行为维持其改革派形象，顶住经济下行压力，也只是实行微刺激和定向调控。因此，本次央行一改以前“小幅度、高频率”的降息手段，一反常态的推出“大幅度”降息措施，根据中原研究部的分析，央行此举或许正是在刻意避免误导市场产生“未来还会进一步降息，货币政策会全面宽松”的误解，因此选择这种“大幅度“的“****”的手法以稳定市场预期。未来的货币政策“中性偏松”，但不会全面宽松，降息通道并未显现打开，短时间内再度降息的可能性并不高。
楼市：影响难有预想大，效果不如930
理解此次央行降息的核心目的和根本意图之后，中原研究部认为，本次降息对楼市的影响或许并未如预想之大，总体而言长期影响**有限。
主为**地方债，救楼市非央行本愿。
政策一出，即有部分房地产业内机构认为，此次降息政策是央行专门为“救楼市”而来。不过，中原研究部结合当前国内外政治和经济金融形势，综合分析认为，实体经济**难和地方债务压力是迫使央行妥协降息的根本原因，救楼市只是边缘效应，非其本愿。
银行利差被压缩，放贷积极性待观察。
由于央行本次采取的是非对称降息，降贷款利率而稳存款利率，单纯这一操作会压缩利差，降低银行利润空间。因此降息之后，银行对个人住房抵押贷款的信贷政策或有调整，对房贷的积极性还需审慎观察。
楼市未现大波动，降息效果不如930。
一手大格局未变，房企稳价跑量仍是主流。降息虽能降低买家购房成本和房企**成本，但并未能改变当前一手楼市大格局，一手库存仍在高位，而需求仍受经济低迷和限购政策制约。根据中原研究部对广州一手住宅新开盘的实时监测，降息政策之后的第一个周末，新盘供货量、价格、去化率等各指标都相对稳定，与降息前差异不大，发展商也并未针对降息开展特别活动，反映目前广州大部分房企对降息政策也是持理性态度，并未贸然涨价，稳价跑量还是主流。
二手客户上门量增加，但不如预期：自930政策以来，受其直接利好，二手楼市改善型客户的客源量持续增长，高峰期增长高达29.89%，但过了一个月的政策效应期后，11月份客源量又有明显回落，反映市场并没有真正活跃起来。而本次央行的降息，客户上门量也仅仅只有10%的增长，其中11月第3周周末两天环比第2周周末两天，客户环比增长也仅有2.5%，中原研究部认为由于限购及市场高库存的原因，降息政策难以立杆见效促楼市量价回升。
政策利好，业主信心有所提振：据中原研究部监测，930政策刚出台时，业主报价指数也是短期性出现积极，连续两周超过了40%，而随后的4周报价指数滑落到30%-35%，上周报价指数又一举冲高到40%。业主报价多基于媒体、客源量而判断，缺乏综合长远的考虑。
市场多方影响，业主涨价需谨慎：11月第3周经理指数为55%，基本维持在上周水平，熟悉一二手市场的中原经理人对降息持平稳心态：第一，降息和930政策叠加对改善型客户利好更多，而首次置业的刚需客户由于受限购政策制约，市场活跃度仍有限；第二，二手市场前期盘源依然积压较多，大部分业主报价仍谨慎，因此部分业主如果冒然涨价，客户有转盘风险；第三，目前主流开发商对降息政策持理性态度，今年仍是以稳价跑量为主势，在一手逐渐回暖的背景下，二手潜客或被一手持续分流。综合上述三方面来看，中原研究部认为：央行降息是继930政策后的稳增长而非保增长措施，并非政府新一轮大规模刺激的开始，二手业主涨价需谨慎。
