海富通基金积重难返：投研羸弱 “鼠患”难平

  成立于2003年的海富通基金，头顶*批合资基金公司的光环，曾跻身行业**。然而让人唏嘘的是，时至今日公司规模仍挣扎在200亿元的“温饱线”上。去年7月，更是因5名基金经理**老鼠仓而被冠以“老鼠窝”的称号。以“持之以恒 稳中有胜”为口号的公司似乎更加难求一胜。尽管如今牛市确立，海富通旗下依然有两只股基垫底排行榜，亟待摘帽的海富通似乎依然积重难返。

七年梦碎

海富通，海通证券和富通基金*初共同出资成立的合资公司，成立不久就成为集社保基金管理人、企业年金管理人、保险资金管理人和QFII管理人优势于一身的基金公司。然而，几年风光后，风云突变。

2003年由于海富通当年仅发行了一只基金，因此年底规模只有20.7亿元，但2004年，海富通凭借发行海富通收益增长这只*募规模高达131亿元的“*无霸”基金，公募资产规模排名很快挺进了**，从2003年的22位上升至2004年的第八位。

经过了2006年、2007年两年的市场牛市积累后，海富通基金规模继续膨胀，截至2007年底，海富通旗下共有7只基金，规模从149亿元一举爬升至517亿元，成为了海富通规模增长史上*辉煌的一刻。然而，这一年似乎也成为公司发展的“拐点”。

2008年，A股市场遭遇了18年不遇的熊市灾情，海富通基金规模瘦身至385亿元，排名掉落至第19名。虽然伴随着2009年、2010年股市的复苏，海富通基金规模随后也曾再度攀爬至468亿元，但好景不长，紧接着2011年规模便又打回到320亿元，截至2014年底，海富通以264.66亿元的规模在94家基金公司中排名第39位，成为不折不扣的第三阵营基金公司。与*高峰时相比几近腰斩。

数据显示，同在2003年成立的广发基金2014年规模达到1295.42亿元，海富通的规模却还不及其规模零头。与海富通同年成立的另一家合资公司景顺长城基金2014年规模已接近600亿元，达到594.73亿元。

投研羸弱

众所周知，业绩是公募基金规模扩张的制胜法门，海富通基金之所以在近些年里不断遭到投资者的用脚投票规模缩水，与其拿不出手的业绩不无关系。北京商报记者注意到，在海富通的投研史上，频繁“踏错行情”成了**曝光*多的“新闻”。

2008年股市暴跌，股票型基金大多低仓位保守运作，时任海富通强化回报的基金经理蒋征、邵佳民却平均保持八成高仓位，结果导致落后基准利率57%，创全市场之*。该基金也遭到了投资者用脚投票，规模从2007年底的9.34亿份大幅缩水至2008年底的1.27亿份。事实上，不仅海富通强化回报，海富通旗下偏股型基金整体投资策略也未顺应熊市做太大改变，净值平均缩水一半以上。

此外，2013年上半年，海富通系主动偏股基金也遭遇了被机构投资者全线抛售的危机。据同花顺iFinD统计，海富通旗下7只主动偏股基金，有2只的机构投资者持有份额比2012年底下降超过90%，有4只的机构持有份额下降80%左右。对于2013年上半年海富通遭遇机构投资者大量赎回的原因，还是与其2012年踏错节奏业绩不佳有关。数据显示，2012年海富通旗下10只股基中有7只跑输平均业绩，4只混合型基金也均为负收益。

今年以来，海富通旗下部分股基再度踏错行情，同花顺iFinD数据显示，截止到3月20日，海富通风格优势股基、海富通国策导向股基的业绩分别仅有-0.9%和2.4%，大幅跑输同类股基26.12%的平均收益水平，位列股票型基金业绩榜单的倒数**和倒数第三位。

德圣基金*席分析师江赛春指出，从海富通过往的投研业绩上看，该公司对市场行情的判断能力并不强，尤其是面临市场风格转换时把控的灵活性还是差一些。

2014年海通证券*新发布的权益类基金绝对收益排行榜中，在可比的69家基金公司中，海富通排名在第61名，权益类产品投研能力垫底。天天基金网数据显示，在海富通基金可比的8只股基近三年的业绩中，仅有海富通国策导向跑赢同类股基近三年的平均收益水平。

“鼠患”难平

屋漏偏逢连夜雨，业绩不佳本就让投资者对海富通的实力丧失了信心，谁成想2014年海富通又曝出了震惊公募基金业界的“老鼠窝”丑闻，多达5名基金经理**老鼠仓，让海富通这块投研招牌再度蒙羞。

2014年7月，证监会通报了海富通基金5名原基金经理利用未公开信息交易股票情况，2014年3月，证监会对蒋征、陈绍胜、牟永宁、程岽和黄春雨5名海富通基金有限公司原任或时任基金经理**利用未公开信息交易股票立案调查，发现上述5人相关行为**构成犯罪。由此，海富通基金成了公募基金史上曝出*大规模“老鼠窝”的基金公司。

去年11月以来，海富通原基金经理牟永宁、蒋征的老鼠仓案已经公开审理。率先受审的涉案经理为牟永宁，被控**非法盈利500多万元。资料显示，牟永宁在2009年1月至2011年11月期间分别任海富通收益增长混合、海富通中证100指数、海富通风格优势股基、海富通国策导向股基经理，2013年10月26日，牟永宁从海富通离职。

今年2月26日，海富通原基金经理蒋征在上海一中院第七法庭受审，据悉，蒋征利用海富通收益增长和海富通强化回报两只股基非法获利金额大约为315万元。按照老鼠仓案审理加快的速度，过不了多久，海富通另外三名基金经理老鼠仓案还将密集过堂。

这一消息显然动摇了部分投资者的信心。从其官网陆续披露的数据来看，截止到2014年3月31日，其旗下专户理财管理资产规模超过55亿元，近半年之后，其专户便锐减近四成至34亿元。业内分析人士认为，这其中不免与“老鼠窝”丑闻后公司信誉度大幅下降有关。

积重难返

“老鼠窝”事件不仅仅摧毁了投资者的信心，也让公司内部人心涣散。

值得一提的是，早在“老鼠窝”案正式曝光之前，多位涉案基金经理的离职本就令海富通投研团队遭受重创，此后基金经理离职的步伐依然没有停止，陈洪、田仁灿等元老级高管的出走开启了海富通新一轮的人事地震。

2014年5月，处于风口浪尖的海富通曝出了副总经理、投资总监陈洪确认离职的消息。据悉，陈洪是海富通服役长达11年之久的老将，曾是海富通基金的创办者之一，在业内人士看来，陈洪的出走不亚于“老鼠窝”事件给海富通带来的打击。

2014年12月，海富通旗下一拖四股基经理宋争林也宣布离职，有关资料显示，宋争林于2007年5月加入海富通基金，在海富通任职七年多，人才匮乏的投研团队再失一名老将。

今年情人节当天，在海富通服役12年之久的总经理田仁灿挂靴而去，今年1月的新年寄语中田仁灿还曾感叹：“2014年，对于海富通来说既是非常艰难的一年，也可以说是在困境中强化内功修炼，充满正能量的一年。明年我将与海富通一起迎来在中国资产管理行业成长的第十二年。”没想到不到短短一个月的时间，这位海富通的创始元老也选择了在海富通*困难的时候离开。

“这犹如一个恶性循环，在牛市发不到新产品，投研、高管团队又不断走人，短期内海富通‘老鼠窝’带来的后遗症恐怕没那么容易痊愈。”北京一位基金分析师表示。

今年1月证监会对基金行业从业人员利用未公开信息违规交易进行了专项整治，由此海富通再度面临3-6个月不等的责令限期整改，整改期间暂停受理公募基金产品注册，同时对相关责任高管人员依法采取出具警示函的行政监管措施。这也意味着在当下大牛市开启时，海富通基金将再度错过行情，并对海富通今年整体规模和业绩产生不利影响。 （北京商报记者 宋娅 苏长春）