“文体双着陆” 恒大再添两家上市公司

昨日，恒大地产宣布，旗下广州恒大淘宝足球俱乐部股份有限公司、恒大文化产业集团股份有限公司已向新三板递交申请，并皆于7月1日获得受理函。恒大足球上市将开中国足球登陆资本市场先河，打造亚洲足球俱乐部*家上市公司，成为“亚洲足球**股”。

据接近恒大集团的业内**人士向南都记者分析，目前恒大正加快轻资产化，分拆有利于恒大地产专注核心业务，增强**能力，分拆后也能降低负债水平，提高资本市场的**能力和**水平。

恒大足球估值已到百亿

南都记者获悉，恒大集团于6月24日将恒大足球学校*核心的资产——— 所有球员资产注入俱乐部，并为俱乐部增资4亿元现金。增资后，俱乐部股权比例由50%∶50%变更为恒大集团持股60%，阿里巴巴集团持股40%。

目前，俱乐部估值较一年前阿里入股时的24亿元出现大幅增长，成为亚洲**家百亿级足球俱乐部。

值得注意的是，招股书也透露了恒大足球俱乐部*近三年的收支情况，其中包括了*近三个赛季俱乐部引援的花费。恒大为“三叉戟”高拉特、埃尔克森和阿兰一共花费了2.3260亿人民币的转会费。

根据公告，广州恒大淘宝足球俱乐部是目前中国*为成功、*具影响力的职业足球俱乐部，拥有并运营亚洲范围内**水平的职业足球队及相应预备队和梯队。2013年夺得亚冠并被评为“亚洲*佳俱乐部”；2014年实现中超四连冠，**中国足球纪录；近5年囊括亚冠、中超、足协杯、超级杯各项赛事共8个**。

恒大足球过去几年在国际足球俱乐部*高排名第30位，稳居亚洲**，唯一跻身世界前40名的亚洲俱乐部。广州恒大近年总收入增长迅速，据统计，2014年中超16家俱乐部总收入突破20亿元，广州恒大稳居榜*。

而文化产业方面，恒大文化从成立到上市，用了4年多时间，目前是全产业链覆盖*广的“文化产业**股”，覆盖整个文化产业链的上、中、下游，从上游文化投资、创制作，到中游文化内容的推广、宣传，再到下游文化实体运营的全产业链各环节。据恒大集团介绍，恒大文化是集院线、音乐、影视、经纪、发行、动漫为一体的大型综合性旗舰集团。在新三板文化股中，大部分主营业务单一。

分拆提升**能力

恒大足球、恒大文化双双从恒大地产分拆上市，作为独立的上市公司，实现独立运营、自负盈亏。有香港证券业分析人士称，此举有利于恒大地产专注核心业务，增强**能力。恒大也兑现了新产业逐一分拆上市的承诺，降低负债水平，加快轻资化进程。至此恒大旗下包括旗舰企业恒大地产(H K .3333)在内将拥有5家境内外上市公司。

据接近恒大的有关业内人士向南都记者透露，恒大旗下矿泉水、粮油、乳业等产业也有望相继上市，将共同构成庞大的“恒大系”上市公司集群。

积极热衷分拆上市，这在业内看来其实是一笔十分划算的买卖。*先恒大将享受估值升高的益处。目前，国际资本市场给予专注型企业的估值要高于综合型企业，将足球、文化逐一分拆上市后，恒大主营业务更加清晰。

“从资本市场看，确实对恒大分拆的事有个预估，评价也比较高，对自身包括地产估值也会有好处，”佰仕信基金董事长陈方勇表示，足球效应较为强大，上市会放大**能力。而对于恒大集团整体而言，挑战也有，主线越来越分散，且分拆未必都能突围成功形成真正的行业竞争力。

在恒大看来，这一举措也有利于助力企业减负。分拆副业上市被普遍认为是降低企业负债水平的有效举措，恒大先后分拆足球、文化上市，有助于优化公司的资本架构、兑现“降负”承诺。

香港比富达证券市场策略研究部高级经理何天仲接受南都记者采访时表示，“新三板毕竟不比主板，受众也不大，但恒大足球还是值得看好的，尽管现在并不是赚钱主力反而烧钱很多。足球运动在中国的位置特殊，政策上会有倾斜”，另外，恒大俱乐部这几年打出了一定的效应，后续可能会有投资者或机构有兴趣谈合作谈入股谈配套，这将提升恒大俱乐部的**能力。