■记者 强燕 李驰
过去一周A股市场如飓风过境,一片狼藉,注定要在中国证券史上了留下重重的烙印。为此,我们临时将本期**周刊的封面专题聚焦到A股市场上,不光是为了记录,更是为了反思。
先来简单回顾一下。自去年7月以来,A股开始慢慢反弹,到去年11月强势格局非常明显,到12月蓝筹股推动股指进一步飙升,成交急剧放大,“快牛”甚至“疯牛”的评价已经出现。今年1月稍做休整的A股开始酝酿第二波行情,这波行情以创业板为先导,在短短6个月时间中,创业板指从年初的不到1500点涨到6月初的4000点上方。同期,上证指数从3200点左右起步,6月中一度逼近5200点。A股整体市盈率快速攀升,特别是创业板,平均估值已经达到百倍之上。对市场已经出现泡沫的说法,业内**和**市场人士已形成共识,一些有经验的老股民也感觉市场风险在放大。不过,谁能说得准泡沫会吹到多大,先“享受泡沫”吧。
股指上扬的背后是急剧放大的**盘,券商系统提供的**额突破两万亿元,场外形形**的配资据测算也达数千亿元,所以本轮牛市也被称为“杠杆牛”。陆续有财经观察人士和证券界人士提示**盘高企的风险,认为“**盘已经成为威胁A股市场健康的‘堰塞湖’”。监管层增加新股供应对疏导“堰塞湖”帮助有限,查两融、打击场外配资终于将“堰塞湖”拉开了一条口子,但对冲工具的不足终于导致全面风险**——**盘连续**,近两周多个交易日出现千股跌停的场面,无法离场的投资者通过做空股指期货对冲风险,又加剧现货市场的抛售,部分阳光**旗下多只产品也面临清盘。
至上周五,股指收于2605点,上证指数收于3687点,短短两周,跌幅接近30%。有统计称,在这波快速下跌中,A股市值蒸发了约20万亿元,按A股开户数计算,户均亏损逾40万元。市场信心接近冰点,连一些专业投资者都说被“打懵了”,开始“怀疑人生”。而由于波及范围广,风险已经从股市外溢。
所幸的是,监管层已开始倾各方之力来维护市场稳定,上周末连续多则重磅利好**。我们相信此举定能将A股从目前的下跌漩涡中拯救出来。我们更希望,市场各参与方都能从本次突变中汲取经验和教训,学会管理风险,使得类似的问题不必再出现。