8月工业利润降幅扩大 库存压力有所缓解

昨日,国家***发布工业企业财务数据显示,1-8月份,全国规模以上工业企业实现利润总额37662.7亿元,同比下降1.9%,降幅比1-7月份扩大0.9个百分点。其中,8月份利润总额同比下降8.8%,降幅比7月份扩大5.9个百分点。

国家*****认为,导致8月工业利润大降的原因包括成本上升幅度快于销售、价格降幅扩大等。不过产成品存货增长放缓,有利于企业释放库存压力,缓解生产经营困难。另有研究机构预测,短期内工业利润增速或无明显改善,货币宽松政策仍可期待。

■ 记者陈琳报道

投资、出口半熄*,制造业处多年来弱势

国家***工业司**博士解读认为, 导致8月份工业利润降幅扩大的主要原因有5个,包括成本上升幅度快于销售;价格降幅扩大;投资收益对**的拉动作用明显减弱;汇兑损失使财务费用增长较快;石油、汽车和化工等行业利润下滑明显。

杜邦分析结果显示,2015年以来,规模以上工业企业以主营业务收入计算的滚动利润率再度回落,资产周转率持续下降。同时,企业仍在经历去杠杆过程,综合来看,企业ROA(资产收益率)持续下行,直接导致了制造业投资的不振。

华泰证券分析认为,中国当前的投资和出口处于半熄*状态,导致制造业目前也处于多年来的弱势。另一方面,结构性矛盾积重难返:下游需求一时半会起不来,中游库存压力释放十分缓慢,上游资源与大宗商品价格陷入了负向循环效应。资本市场大幅震荡,也对8月的经济数据构成冲击。

工业企业利润增速短期内或无明显改善

**指出,尽管8月份工业利润降幅扩大,但产成品存货快速增长势头略有放缓。8月末,规模以上工业企业产成品存货同比增长5.7%,增幅连续两个月回落。产成品存货增长放缓,有利于企业释放库存压力,缓解生产经营困难。

招商证券则认为,中国工业企业**能力持续恶化,生产困难导致中国企业加快去库存,加大三季度经济下滑压力。

华泰证券预测,未来几个月工业企业利润增速不会有明显的改善。其指出,对于工业企业利润造成不利影响的因素包含三方面。一是经济下行的压力依然比较大,主营业务收入增速很难有大幅的提高;二是在美联储加息预期下,美元指数仍然处于高位,**大宗商品价格很难走高,PPI回升的空间有限;三是7-9月份中国股市强烈震荡,A股上证综指和深圳成指都经过了大幅下挫,工业企业的投资收益将会受到损失。“综合来看,在经济增速和PPI未有明显回升之前,工业企业利润增速不会有显著回升”。

民族证券表示,鉴于制造业的出清过程仍将持续,制造业的弱势短期内难以避免。短期内“稳增长”政策的托底对于宏观经济的稳定依然至关重要。国内货币政策的宽松依然可以期待,“稳增长”的关键仍在财政政策。其中基建项目的开工加速,将是下半年经济增长的重要支撑。