外汇占款总体仍低迷 年内有可能再降准

赶在中国十二节气“霜降”之前，央行的“双降”为业内津津乐道。

“这次降息降准，反映了*近一段时间宏观经济情况变化对货币政策的要求。”对央行宣布双降，中国人民银行研究局*席经济学家马骏进行了解读。

实际上，从近来外汇占款数据来看，本轮降准对冲基础货币减少的缺口符合市场预期。

“尽管9月信贷和社融均增加较多，当前市场流动性也比较充裕，但外汇占款连续大幅减少，基础货币增速下降，需要通过降准来对冲。除了保持流动性充裕、进一步促进信贷投放外，此次降准可能也有继续配合地方**债务置换的用意。”交通银行金融研究中心*席经济学家连平称。

央行数据显示，9月金融机构外汇占款下降幅度再创历史单月*大降幅，而央行外汇占款也已连续8个月下降。在经济下行压力的背景下，市场避险情绪犹存。

“经济增长稳中有降，消费价格指数与生产者价格指数持续背离，企业经营存在压力，外部需求存在不确定性，都需要货币政策从逆周期角度适时适度实施预调微调，为经济稳定增长提供中性适度货币金融环境。”中国人民银行[微博]研究局局长陆磊针对降息表示。

“降息降准意在促进**成本下降，稳定经济增长。”连平称，此次降息在意料之中，三季度GDP破7,投资增长依然乏力，四季度乃至明年，经济下行压力仍在。

“尽管名义贷款利率下行，但PPI持续负增长，企业实际**成本依然较高，存量债务付息的压力依然不小。此次降息后一年期存贷款基准利率再创历史新低，有利于缓解存量债务压力，进一步促进**成本下降。”连平说。

对于年内的货币政策调整，连平则预测年内再次降息的可能性较小，降准仍有可能。

“考虑到存贷款定价是缓慢进行的，此次降息对今年稳增长的效果并不大，对稳定明年经济运行作用更大；再考虑到存款利率上限已经**放开，自去年末以来的降息和存款利率上限放开同步推进的节奏将暂缓，年内再次降息的可能性不大。”连平表示，鉴于当前准备金率水平依然较高，外汇占款总体仍较低迷，年内有再次降准的可能。

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