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未来或将加快资产整合力度——
国内畜牧行业*头公司温氏股份(300498)11月2日挂牌深交所。随着温氏股份的成功上市,创业板个股的座次也发生了变化。按照收盘价55.31元每股计算,温氏股份的总市值高达2004亿元,远超出乐视网(300104)和东方**(300059),位居市值*大的创业板个股之列。
1 将成为大消费板块**
笔者了解到,温氏股份是目前一家市值在千亿级之上的创业板个股。同时,温氏股份也是A股市场中体量*大的农业类上市公司之一。
温氏股份创立于1983年,现已发展成一家以畜禽养殖为主跨地区发展的现代大型畜牧企业集团。目前,温氏股份已在全国23个省(直辖市、自*区)建成170多家一体化公司。
温氏股份经过多年在畜禽养殖行业的发展,结合我国农业发展的特点和养殖业规模化需求,探索出了以紧密型“公司+农户(家庭农场)”为核心、以适度规模化养殖为基础的发展和经营管理模式,这种*特的发展模式被业界称为“温氏模式”。
目前,温氏股份已将此模式从肉鸡养殖复制到肉猪养殖,并从华南地区复制到华东、华中、西南、华北、东北、西北等区域,遍及全国20多个省(直辖市、自*区),公司收入和利润持续稳定增长,该模式已拓展至肉鸭养殖等领域。
2014年,温氏股份上市肉猪1218万头、肉鸡6.97亿只、肉鸭1699万只,实现销售收入380亿元。温氏股份现有合作家庭农场5.3万户,全体家庭农场全年获利39.92亿元。
今年上半年,温氏股份实现营业收入198.9亿元,同比上升26.96%;净利润16.7亿元,同比增长395.32%。其中,二季度实现营业收入105.4亿元,同比增长30.4%;实现净利润10.9亿元,同比增长73.4%。
安信证券分析师吴立在研报中表示:“温氏股份还有无限的发展可能。养殖行业的高度分散为温氏股份提供了足够的成长空间。从横向来看,养猪及养鸡还有深耕的空间,养牛、水禽等领域是公司下一个扩张方向;纵向来看,进军下游食品加工行业,是公司发展的必然选择。预计未来公司将加快资产整合力度。”
有分析师认为,温氏股份多年来维持高成长,上市后将成为农业板块,甚至整个大消费板块的**企业。
2 目前*成功的三农服务平台
畜牧业*无霸温氏股份正式登陆深交所,这也意味着温氏集团实现了整体上市。
温氏股份被业内人士称为“养殖行业中的航母”,主营业务规模在全国**。早期,温氏股份以黄鸡养殖为主,1997年又涉足肉猪养殖,畜禽出栏量位于**;肉鸡方面,2014年公司商品肉鸡销售量达到6.97 亿只,约占全国所有品种商品肉鸡总出栏量的 8.51%,占黄羽鸡出栏量的19.10%;肉猪方面,2014年,温氏股份的商品肉猪销售量达到 1218.27万头,占全国肉猪出栏量的 1.66%,体量是目前国内任何一家上市养猪企业的至少五倍以上。
笔者了解到,目前温氏股份已与全国23个省(直辖市或自*区)成立了 166 家下属控股企业,拥有5.3 万户合作农户,其中肉鸡合作农户 3.27 万户,肉猪合作农户1.78万户,多年来位居全国畜禽产业链养殖公司的头把交椅。
此外,温氏股份拥有1个祖代种鸭场、7个父母代种鸭场和1111户肉鸭合作养户。出栏肉鸭1698.92万只;奶牛方面,公司奶牛养殖采用自繁自养模式,公司拥有3个奶牛场,存栏奶牛13552头。2014 年销售牛奶3.75 万吨,乳制品0.44 万吨。
养殖规模的扩大推动公司营业收入的增长。2005年至2014 年,温氏股份的营业收入从61.42亿元增长到380.4亿元,10年复合增长率达20%。净利润从3.8亿元增长到26.63亿元,10年复合增速 21.47%,略高于收入增速,这折射出公司经营效率的不断提高。
有分析师认为,温氏股份是目前*成功的三农服务平台:“服务三农令温氏模式科学扩张,养殖行业集中度提升带来了持续大环境利好。作为目前全国规模*大的养殖公司之一,温氏规模优势明显。”
安信证券研究员分析认为,轻资产、重激励、高效管理是温氏股份的核心竞争力。“轻资产运营是公司高增长的来源。温氏股份*创紧密型‘公司+农户’的养殖模式,通过为合作农户提供养殖服务,实现将重资产的后端育肥缓解委托外包,创造性地将自己的商业本质从养殖企业变成了养殖服务企业,绕过了养殖行业*额资本投入的陷阱。在降低规模扩张成本的同时,还获得了利润*丰厚的后端育肥收益,*终在财务上的体现就是低固定资产、高营业收入、高成长、高ROA。”
温氏股份建立了温氏集团大数据生态模式,并积极探索物联网技术,推广智能化养殖,通过信息化管理提供了管理保障。在此基础上,实现了养殖流程标准化,将养殖户个人经验技术对养殖效率的影响降到*低。在公司内部,很早尝试员工持股,目前核心员工均持有公司股权,不仅调动了员工的积极性,而且优化了公司的*理结构;在外部,公司与合作农户实现利益共享,合作农户获得的收益甚至比公司净利润还多。
多位业内分析人士认为,温氏股份整体上市后依然能够实现高速增长,且公司横向与纵向的产业链也会变得更长。
3 温氏“公司+农户”模式推广至全国
据悉,温氏股份上市后的*要目标是围绕养殖业务为核心,打通畜牧养殖和配套产业之间的产业链,从而提高企业盈利能力,获得更多利润。
畜牧行业专家表示,当前我国畜牧业保供给、保生态、保效益的压力越来越大,转型升级面临的挑战日益复杂。畜牧业的特点是资本密集型、技术集约化,只有靠拖动分散养殖向规模养殖转变,实现经营规模上的突破更容易解决。
全产业链养殖模式一直是发展大的趋势,温氏集团探索出的以“公司+农户(家庭农场)”为核心的农业产业链管理模式,因适合中国特殊国情而得以在全国迅速推广。这种模式,合作农户主要负责饲养环节,养殖产业链中的品种繁育、种苗生产、饲料生产、饲养管理、疫病防*、产品销售等环节则由温氏集团掌控。
齐鲁证券分析师表示,这种*特的“温氏模式”在不同区域和家畜养殖上具有较强的复制能力,温氏股份也已将肉鸡和肉猪养殖模式的发展经验进一步拓展至肉鸭养殖等领域。
4 跨越式升级至“公司+家庭农场”
据农业部数据显示,1978年我国畜牧业产值只有209亿元,占农业总产值的15%,而这一数据到了2014年,已经超过2.9万亿元,约占农业总产值的三分之一,这表明规模养殖真正成为畜牧产业生产主导力量。
一位权威人士向记者表示,畜牧业要立足各地资源禀赋,优化区域布局,才能形成产业优势。
温氏股份内部人士透露,此次集团整体上市成功,将继续完善在全国各区域的养殖业务布局,加大对东北、华北、西南区域的支持力度,扩大华中区域的产业规模,并积极探索西北地区养殖业的发展。就在8月20日,贵州省农业委员会与公司在贵阳签订战略合作框架协议,企业表示,未来5年内将继续在贵州投资30亿元人民币,加快建设优质、生态、安全的畜牧产业基地。
与此同时,温氏股份在推广物联网“智能化养殖”技术方面进行了积极布局,主导的“公司+农户”的管理模式也正向“公司+家庭农场”实行跨越式升级,这些高科技术和管理理念的创新,未来仍将继续引领现代农业的发展。
5 畜牧业有望成为新一轮投资亮点
近期,我国猪价呈持续攀升走势。鉴于未来潜在的需求增长,利润有望提高,各大养殖上市公司纷纷布局猪周期。
目前,温氏股份主要以肉鸡、肉猪养殖为主,以奶牛、肉鸭养殖为辅,养殖业务收入占比达到95%以上,实现了鸡猪农产的规模化生产、集约化经营、规范化管理,无论是在肉鸡养殖业务,以及肉猪养殖业务一直保持规模化稳步发展。
此外,值得一提的是,近期农业部紧锣密鼓编制草牧业“十三五”规划,且今年被*次写入“中央一号文件”。业内人士表示,发展草牧业可以改善畜牧业整体经营情况,对畜牧业发展构成利好。
有券商证券分析师表示,继农村电商、农垦改革、种业之后,畜牧养殖业有望成为新一轮农业投资亮点。(文/映像)
