百亿大额定增方案频出, “破发”股反弹诉求明显

“*怕受伤的不是小散,而是‘国家队’。”正是这样的投资逻辑,让A股市场各种炒作热度不减,昨日再度走出单边上扬行情,行业以及概念板块全线飘红。在众多投资标的中,定增市场崭露头角,诸多百亿级别的定增方案令投资者垂涎。值得留意的是,有不少公司是今年年中实施定增,而受当时行情的影响,数十只个股现已经跌破增发价,这类标的正被市场视为另一个价值洼地。有分析认为,投资者在寻找定增参与机会时,可留意一级市场和二级市场之间的价差引发股价波动带来的“破发捡漏”机会。

■记者 李驰

A股年内定增规模超去年

本周刚复牌的富瑞特装在复牌后就迎来连续封板涨停,股价并未因终止重组而受到影响。在周一发布定增预案前,软控股份的股价就已经出现异动,近3个交易日反弹逾15%。据了解,软控股份拟以14.2元/股非公开发行8917.4万股,拟募集资金12.69亿元,而这只是冰山一角。

上个月以来,市场就已**横盘震荡并迎来反弹。与此同时,同方国芯抛出的800亿元*无霸定增方案,**了定增市场。11月6日,市值200亿元的同方国芯发布800亿元的*额定增预案并复牌。有业内人士称,“这笔定增若实施完成,将成为A股史上*大的单笔定增。”方案一出,同方国芯连续拉出7个涨停,近日陷入横盘整理,*新股价为64.66元。

无*有偶,长江电力也在本月发布了约800亿元的资产收购方案。与此同时,传化股份、物产中大的募资额度也较高,分别达到200亿元、104.89亿元。东方**Choice数据统计显示,截至11月25日,今年以来已实施完成定向增发的上市公司共443家,华宇软件、涪陵榨菜等上市公司还实施了两次定增。

另据媒体统计的数据,截至11月20日,A股616家上市公司增发股份募集资金总额达到9150亿元,已超过去年全年的6911亿元,创出历史新高。其中,定增超百亿规模的公司就有33家,包含绿地控股、包钢股份、广汇汽车等公司的定增规模均达到百亿元以上。而去年全年仅成飞集成、广州友谊两家公司发布过超百亿元的定增**预案,其中成飞集成以暂停实施收场。

定增破发股成为价值洼地

“跌破增发价的定增股一度被认为是市场的另一个价值洼地,不仅意味着中小投资者可以以低于大股东、机构投资者的价格买到更便宜的股票,而且不受定向增发锁定期限(多为12个月内,大股东认购部分为36个月)限制。”一位业内人士指出,普通投资者可以关注“破发捡漏”的机会,“为了兑现前期增发阶段的**协议,公司股价有回弹至增发成本价以上的诉求。”

统计数据显示,在上述已实施完成定向增发的上市公司中,股价跌破定增发行价的有30家,占比约6.77%。这30家公司中,主板17家,中小板9家,创业板4家。其中折价幅度排名居前的分别是富瑞特装折价、银江股份、万顺股份,折价率分别达到39.79%、39.04%、32.24%。此外,北部港湾、铁汉生态、齐翔腾达等6只股折价率相对较低,均不到5%。记者注意到,这些“破发股”的增发实施日期基本都是6月到8月期间。

事实上,定向增发是上市公司常见的再**手段,投资机构和上市公司股东是参与定增的主体,机构投资者的禁售期多为1年,大股东认购部分一般为36个月。业内人士指出,对普通投资者而言,在定向增发跌破发行价时介入,意味着可以在二级市场以低于大股东、机构投资者在一级市场的参与价格介入定增股票。

还有另外一种说法,上市公司实施增发本身传递出公司业绩改善、外延扩张的重要信号,这些也是不容忽视的价值参考。安信证券统计显示,2014年参与一级市场的定增平均收益率为80%,约96%的项目可获**收益;而二级市场买入定增股票的**收益率平均约为37%,**收益率为正的占比83.5%。