万科A: 明年1月18日前披露重组方案

市场人士称宝能系资金压力不小

综合报道昨日一大早,王石发了条微博,转了篇文章,题为“万科被野蛮入侵背后的真相,一场大规模洗钱的犯罪”,并留了句话:“下周一见。”不过,没过多久,王石删掉了这条微博。

目前来看,投资者今天肯定能看到的是一则最新公告——万科A昨日在深交所发布公告称,在2016年1月18日前披露重大资产重组信息,公司A股股票最晚于2016年1月18日恢复交易。

面对宝能系的来势汹汹,万科管理层在上周五祭出了大招——上市公司表示拟停牌筹划股份发行事宜。这一大招未来的杀伤力如何尚难下定论,不过,停牌不失为一个缓兵之计,对于高杠杆买入的宝能系而言,时间带来的资金压力不小。

停牌锁住宝能系约400亿资金

对于万科而言,此次停牌无疑是化被动为主动的一步。资本人士分析称,宝能系持续买入万科已经拉起了数个涨停板,停牌首先能阻断宝能系继续增持,并阻击其它借机进场的游资;其次,若采取长期停牌,对于高杠杆买入宝能而言,时间带来的资金压力不小。

首先,万科需要稳定近半个多月来由宝能系举牌所拉动的股价。万科A此前股价一直在13-14元/股之间,11月27日以来却一路上升,两个星期内突破20元关口。

12月18日上午,距离开市仅40分钟万科A便直冲上涨停板,报24.43元,再次打破此前一天创下的八年来股价最高纪录。据港交所披露,宝能系旗下钜盛华分别于12月10日、11日两次增持万科股票。经过连续增持后,宝能系合计持有万科24.81亿股,占万科总股本的22.45%。

12月17日,深交所公开信息显示,当日买入万科A股份金额前两名为两家机构专用席位,合计买入近26.5亿元。巧合的是,此前在增持万科A的过程中,钜盛华与华泰证券、银河证券、中信证券、国信证券曾签订开展收益互换业务。一时间,关于“钜盛华再度增持万科”的猜测在坊间流传甚广。

资本人士分析称,可以肯定的是万科停牌将起到阻止宝能增持、游资进场的作用。如果万科用重大资产重组的名义长期停牌,将会把宝能系的资金锁定住。据不完全统计,自7月份举牌至今,宝能系在万科身上已经斥资约400亿元。“宝能系举牌的这些资金都是用杠杆撬动,时间一长,会受到很大影响。”

还有市场人士表示,虽然目前的日期节点是一个月,但若是重组方案离谱,股东大会可能通不过,交易所也可能不批,那么公司三个月内也不能策划重大资产重组,原管理层能在明年上半年获得时间缓冲。

胜利属于谁还难预料

“毒丸计划”和“白衣骑士”两大策略被业内人士普遍提及。

不过,香颂资本执行董事沈萌表示,“国内的制度和A+H的结构导致毒丸计划基本不可能实施。虽然国内可以发优先股,但是优先股是一种债券,不具有普通股的投票权,而且发行优先股也需要股东大会通过,这些宝能系都有权参与投票。即使想实施,估计股东大会也通不过,所以连毒丸计划的第一步都基本通不过。”

一般来说,受到管理层支持的“白衣骑士”收购行动成功可能性很大,并且公司的管理者在取得机构投资者的支持下,甚至可以自己成为“白衣骑士”,实行管理层收购。

“现在万科停牌收购资产就属于白衣骑士策略,但是仍然需要股东大会通过。”一位企业并购部负责人称,这又回到上面的问题:主要看王石等管理层、华润及友军能否争取到足够多的中小股东支持。

沈萌认为,现在万科A股价已经被宝能系推高到泡沫化,哪个白衣骑士会拿出几百亿来保王石和郁亮?他们能保证以后万科A会持续走高吗?目前最有效率的做法是说动华润出面增持,加上王石等管理层争取到其他中小股东支持,将战局拖入相持阶段,由于宝能系是高杠杆融资,这样一拖的话资金方就慌了。

一位分析人士看来,万科控制权之争最终将向何方演进,胜利的天平向哪一边倾斜,目前下结论都还为时尚早。

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宝能系入主南玻A 董事高管接连辞职

除万科A外,在宝能系所举牌的八家上市公司中,目前所持南玻A(000012.SZ)的股份比例最高,达25.05%。

资料显示,自2014年12月起,前海人寿、钜盛华通过二级市场买入和定增参与,累计买入南玻A5.29亿股,B股3554万股。值得注意的是,在宝能系大举买入南玻A的同时,南玻A也出现了高管及董事辞职的现象。

2015年5月7日,南玻A发布权益变动报告书,宣布前海人寿的持股比例由5.02%升至10.04%。随后的5月22日,南玻A副总裁张柏忠辞职。张柏忠在南玻集团历任成都南玻、天津南玻总经理,于2014年升任副总裁。时隔六个月之后的11月2日,南玻A再次发布权益变动报告书,公告前海人寿及其一致行动人的持股比例升至25.05%。

此后的11月4日、12月10日,又有两名董事相继辞职,分别为董事郭永春及董事李景奇。

(21世纪经济报道)