易宪容：全球影子银行的风险

从广义上说，影子银行指任何涉及借贷的非银行机构及个人，但各国的表现方式很不同。中国表现为以同业业务主导的资金投放链。影子银行这种**关系基本在监管上处于灰色地带，隐藏着难以估量的风险。

更为严重的是，我国同业业务与发达国家有很大不同，是以银银合作为主导，并形成了银信、银证、银期、银保、银租、银财等多种合作方式并存局面。这种同业业务格局，不仅**打破金融分业监管的格局，也成了金融风险迅速传导及放大的**。这种错综复杂及无限拉长同业业务的**链，不仅使大量资金流入房地产市场及地方****平台，全面推高资产价格及扭曲金融市场**结构，也加剧了金融市场的系统性风险及经济泡沫化。

对于国内同业市场影子银行问题，如果仅从技术性角度**监管措施，短期内会有些作用，但长期来说，市场可能还会以新的方式来突破这些监管。因此，要化解我国影子银行面临的莫测风险，*为关键的还是要加快利率市场化及汇率市场化的改革步伐，这恐怕需要改变当前央行货币政策的思路，让有效的价格机制在金融市场运行中起决定性作用。