招股书翻开万达全貌 王健林家族持股100%

在阿里选择纽交所后，港交所迎来了万达贸易地产。9月16日晚，万达贸易地产在港交所披露招股书，除验证了此前赴港上市传说风闻外，还披露了上市公司将来的营业架构以及万达集团的股权布局，此中贸易地产板块的持有型、发卖型物业以及酒店经营都将纳入。在将来的上市公司中，王健林、大团结兴以及万达集团将节制30%以上已刊行股份，万达的61名*要办理层占刊行后股份总数的3.58%。

三大板块悉数注入

因为港交所自4月以来启动新的披露轨制，是以初步招股仿单要比曩昔披露的时候早了3个月摆布。是以今朝尚未可以或许经由过程初步招股仿单来判定万达*终的上市时候。但有动静称，若是一切顺遂，年内上市不是**不成能。

招股仿单显示，万达将公司贸易地财产务总共三大板块全数纳入上市公司，别离包罗持久投资的物业开辟租赁、开辟和发卖物业以及开辟和酒店经营，此中截止到2014年6月30日，拥有项目总建筑面积达到9350万平方米。

事实上这三大板块刚好是今朝万达集团**能力、收入程度*高的三大板块。在此前披露的数据中，2013年万达1866.4亿元的总收入中，贸易地产公司收入1456.2亿元，商管公司的房*收入为85.6亿元，酒店办理公司收入36.3亿元。将来万达贸易地产上市公司占万达整体业绩进献比例将达到80%摆布。

需要注重的是，万达的贸易和室第物业在履历了一路高歌大进后，在内地房地产市场整体下挫、商用物业部门过剩的环境下，万达若何连结持久持续较高的**程度，将成为本*市场权衡其可否全额或超额认购的关头。

或许万达早已考虑了这一点，就在前不久，万达方才颁布发表，联手**、腾讯设立O2O公司，将来这家注册于香港的平台有望填补房地财产可能发生的波动带给万达的风险。

王健林家族的脚色

除了营业组成和**能力外，万达的股权布局同样备受存眷。

据招股书显示，大团结兴投资有限公司直接持有万达集团99.76%的全数已刊行股本，而王健林持有大团结兴98%的股权，残剩的2%由王健林之子王思聪持有。王健林直接持有万达集团0.24%的股权，同时，经由过程大团结兴98%的直接权益将间接持有万达集团97.77%的股权。这也意味着，王健林家族占万达集团100%股权。

北京商报记者翻阅公开资料发现，王健林私有化万达始于2002年，那时大连万达房地产总公司将持有的万达集团3000万股股份让渡给了一家名叫北京合兴投资有限公司的公司，万达私有化就此睁开。随后的几年间，几经股权更迭，清退20%的职工持股成为万达集团私有化需要**的*后一个障碍。

在完成私有化后的两年多时候里，万达集团的股权又几经让渡，直到2008年3月，*终形成了大团结兴投资有限公司持股98%、王健林小我持股2%的持股场合排场。工商资料显示，大团结兴投资有限公司在2007年末时，王健林已持有其100%股份。万达集团全数股权也就瓜熟蒂落成为王健林一人所有。

而在将来的上市公司中，王健林、大团结兴以及万达集团将节制30%以上已刊行股份，万达的61名*要办理层(包罗部门现有股东、董事、**办理层成员及雇员以及大连万达集团的若干雇员)，将经由过程7月公司按照每股7.36元的刊行价定向刊行、共计1388万股新股份，占刊行后股份总数的3.58%。

高杠杆率高现金流

在披露万达**环境的同时，招股书对于万达今朝持有的债务环境也进行了申明，高杠杆率、高现金流、高融资成本成为一大特点。

据招股书显示，万达近年来的杠杆率不竭增添，此中截至2013年，万达贸易地产的杠杆率为53%；截至2014年6月30日，万达贸易地产杠杆率达到88%。

与之相对应的，是万达此前融资渠道的单一：除了银行及其他告贷外，万达仅仅从客岁起头测验考试债券营业，单一的融资渠道让万达的利*及开支总额不竭攀高：2012年这一数据为67亿元，但仅本年上半年这一数据就高达62亿元。

但万达也不必过度严重，跨越747亿元的现金及现金等价物也证实了其杰出的流动性，是以对于万达来说，进一步降低融资成本提高周转率是其将来的关头，而选择在港上市，刚好可以或许解决这一问题。