结构性理财产品“看起来很美”

今年以来，国内结构性理财产品发行明显提速。普益**统计数据显示，截至8月底，全国各商业银行发行的结构性理财产品数量达到1758款，基本追平2013年全年发行数量。佛山一股份制商业银行理财师表示，在银监会不断发声要求打破理财产品刚性兑付的背景下，结构性理财产品未来将会蓬勃发展，银行的角色也因此会逐渐回归到代客理财的正途上，同时也提醒投资者，结构性理财产品风险较高，投资需谨慎。

产品介绍

挂钩金融市场参数今年已发行1758款

目前，国内银行理财市场上，普通投资者*熟悉的是非结构性理财产品，该产品通常为基础金**产，不涉及金融衍生产品，因而收益相对波动小。而结构性理财产品是在非结构性理财产品投资的基础金**产上，嵌入一定的金融衍生品结构，将理财收益与**、国内金融市场各类参数挂钩，如汇率、利率、债券、一揽子股票、基金、指数等。从而使投资者在结构性理财产品到期**的同时，有机会获得比传统存款更高的收益。

按照所挂钩资产的属性，结构型理财产品大致可以细分为外汇挂钩类、指数挂钩类、股票挂钩类和商品挂钩类等。如广发银行“欢欣股舞”人民币理财计划，是与一篮子港股价格挂钩，“物华添宝”人民币理财计划是与**价格挂钩。招商银行焦点联动系列产品，每一款是与欧元汇率、沪深300指数、标普500指数ETF、**等多种金融衍生品种的一种挂钩。

今年以来，国内商业银行结构性理财产品发行明显提速。普益**统计数据显示，2013年全国商业银行发行的结构性产品共计1838款，月均发行量约为153款。2014年，截至8月底，各商业银行发行的结构性产品数量已经达到1758款，基本追平2013年全年发行量，其中，股份制商业银行发行718款，外资银行发行729款。

产品特点

收益有浮动区间投资有亏损风险

业内人士分析，从结构性理财产品结构来看，由于投资部分投向挂钩资产，而挂钩资产价值是不断变动的。因此，结构性理财产品的投资收益通常是一个区间，一般会有一个预期*低收益率以及预期****率。投资者的实际回报率便是在这个区间浮动，而非一个固定的收益。

以广发银行“欢欣股舞”人民币理财计划(2013年第十四期)为例，该产品挂钩标的为中石化、中石油和中海油3家中国石油股票，预期*高年化收益率为7%。投资者所获得的投资回报率计算公式如下：如果挂钩3支股票当日收盘价均处于期初价格的90%以上(也就是股价只要下跌未超过10%)，那么这**就算有效积累日。投资回报率根据有效积累日天数除以理财期限内所有股票交易日的天数为246天。*终实际情况是，该款产品有效积累日为60天，*终投资者的回报率为1.71%。

从目前市场发行的结构性理财产品来看，大多数结构性理财产品都是**型理财产品，但也有结构性理财产品出现亏损的。如恒生银行发售的“步步稳”系列产品，钩标的主要以基金、股票为主，**比例为90%，也就是说，*坏的情况下产品可能会亏损10%的本金。

业内提醒

收益率计算较复杂适宜有经验人士

业内人士分析，由于结构性理财产品挂钩金融衍生品，*高年化收益率可能会达到8%-12%，大大高于市场上非结构性理财产品4%-6%的收益率。但是，在当前刚性兑付下，非结构性理财产品都能实现预期的*高年化收益率，而结构性理财产品的*高年化收益率很多时候实现不了。投资者在购买理财产品时，一定要区分清楚是否是结构性理财产品。

以银率网数据为例，今年6月，全国各家商业银行共有4413款理财产品到期。其中结构性产品有182款，非结构性产品有4225款。在披露到期收益数据的产品中，有9款产品未达到*高预期收益率，全部为人民币结构性理财产品。其中有5款为**型产品，其他均为非**型产品。

如平安银行一款挂钩股票的结构性人民币理财产品，预期*高年收益率为8%，产品实际年收益率为2%。而招商银行2014年1月份到期的焦点联动系列之股票指数表现联动(沪深300指数)*高预期年化收益率9.7%，期限90天，实际年化收益率只有0.40%。不过，所有未达到*高预期收益率的结构性产品，均达到产品说明书中明示的预期*低年化收益率。

招商银行在其结构性理财产品风险揭示书中就提示：本理财计划投资者的收益与欧元兑美元汇率水平挂钩，理财收益率计算较为复杂，故只适合于具备相关投资经验、风险承受能力较高的投资者认购。有银行理财师也表示，投资者在购买结构性理财产品时，应熟悉该产品的挂钩资产。

购买指南

投资者挑选结构性理财产品时应该如何尽可能减少风险呢？银率网金融研究中心理财分析师殷燕敏给出了3点建议：

熟悉挂钩标的

购买前应尽量选择自己熟悉的标的市场挂钩的产品，对该挂钩品种的走势有一定判断。结合银行理财产品的收益计算方法分析，产品获得预期***的概率是否较大，再做投资决策。

看清**比例

目前结构性理财产品以**型居多，但一定不要认为**就是100%保证本金安全，有产品为部分**产品，如**比例为90%，则意味着有可能出现亏损10%本金的可能性。

做好分散投资

结构性理财产品达到预期****率的概率相对较低，也有可能亏损本金，因此，投资者在购买时，*好是作为资产配置的一部分，利用部分投资资金进行投资，分散风险。