李小加详解沪港通：或为A股“引水”七八万亿美元

“今天来这里，原本是要讲沪港通初期的买卖规模，此刻临时讲不了了，因为还没发生。”李小加的开场白，引来全场善意的“哄笑”。众所周知，预热了泰半年的沪港通，骤停在了无数人预期中的开通时点上。

11月7日，*届大梅沙中**异**在深圳进行，出席**的港交所总裁李小加是核心之一。

李小加说，中国的根本经济已经**化了，但作为“上层建筑”的本*市场还根基上是封锁的，如许*吃亏的是中国，所以本*市场的双向开放必需且无可避免，*一的问题是怎么做，“一纸号令就**铺开”是不实际的，沪港通就是基于此布景设置的一个摸索方案。

李小加认为，曩昔几十年对中国来说是个本*进口的过程，对外商业、FDI(外商直接投资)和本*市场都在做“从外面拿*进来”这件事，香港在此中起了很高文用，此刻如许的工作根基竣事了，需要进行一次庞大的转型，香港也要对这一转型做出反映。

“此刻中国的银行资产差不多有22万亿美元，本*市场的市值才4万亿美元，美国这两个数字差不多各是17万亿～18万亿美元，是1：1的关系，我们是1：5的关系。这意味着我们的本*市场不克不及给如斯大规模的国民**带来真正的投资和成长机遇，*根基都在银行里面，A股市场50%的利润是银行的。”李小加说。

“这个必然要改，必然会改。”李小加说，这引出中国资产若何“走出去”的问题，同时，外国的资产也很但愿投到世界上*后一块童贞地——中国A股市场，如许就面对一个“请进来”的问题。但无论“走出去”仍是“请进来”，都不成能一蹴而就，因为双方的法令律例、市场布局、买卖习惯等都存在庞大不同，趋同的过程必以五年十年计。“这是我们等不起的，我们但愿在两个市场临时的不同底下，实现互联互通，双向开放。”李小加说。

为了实现上述目标，监管层设置了一套被李小加形容为“转换器”或“翻译机”的买卖机制。就是以上海和香港两个证券买卖所及背后的结算公司为敌手方，尽量把两个市场“区别”里边的90%，在两个买卖所和结算公司之间加以消化，剩下“其实不克不及改变”的工具，再交由两边“互相顺应”，有了这套机制，进出境的投资者固然现实上只有两个——沪港两地的证交所及背后的结算公司，却把中国万万个投资者带到了**市场，也把世界各地的投资者引入了中国。

李小加具体介绍了沪港通的几大特点：第一，只设置一个撮合器，一个价*发现中间，当地市场的订单全数电子路由到上证所，撮合全在上海，如许不会造成A股市场呈现两个中间。

第二，天天闭市后，由两边结算公司进步前辈行结算，买的多告终算*，卖的多告终算券，因为一个市场的生意量根基是相等的，如许天天跨境的清理结算量将很是小，“有可能一分*都不外境，却实现了市场的国际化。”

第三，投资于沪港通的资金是封锁运行的，不克不及洗*也不克不及出境。中国内地投港股的*只能以港股的形式存在；外国人投资A股的*，只能以A股形式存在，不克不及进其他市场，包罗房地产。这对于中国的监管来说至关主要，也是它能获批的主要原因。

第四，沪港通的轮回是人民币轮回。进来满是人民币，出境也必需是人民币，这也就使得人民币从商业结算货泉真正酿成了世界舞台上一个大规模的投资货泉，而只有走向大规模的投资货泉今后，才有可能*终走向储蓄货泉。“所以沪港通对人民币国际化将是一个庞大的机遇，将可能从质上带来人民币新的成长机遇。”李小加描述道。

*后，沪港通的监管是完全对称的，中国证监会[微博]和香港证监会，“两边都要帮忙对方”，这对投资者而言是个有力保障。

对于沪港通的“*景”，李小加十分乐观。他认为，这将带来“世界*大规模资产的一次从头均衡”。李小加估计，上述22万亿美元的银行资产将大规模地向本*市场转移，此中的七八万亿美元可能会流入A股市场，使得A股市场的体量在将来五到十年获得庞大增加。

“这只是沪港通迈出的很小一步，但它将给我们带来无限的想象力。”李小加说。