上交所:A股已具备恢复T+0条件

机构认为,沪港通对A股影响深远,但仍需提防普涨之后获利盘的抛压

记者曾勇报道 沪港通的开通对A股交易机制的促进****。昨日收盘后,上交所在沪港通新闻发布会上称,A股已具备了**T+0的条件,并表示未来将在防控风险的基础上展开T+0试点。多家机构认为,沪港通对A股的积极影响会很深远,但也应提防大涨之后资金兑现收益的风险。

两地估值**匹配可能性不大

中信证券表示,沪港通开通后市场的直接逻辑是炒价差和估值差,因此短期直接受益板块是大盘蓝筹板块。但目前A+H折溢价指数为99.27,A+H股票几乎处于平价水平;另一方面,A、H股票虽然权重板块存在折价,但是这个折价水平在沪港通题材开始炒作至今基本没有太大变化。

中信证券认为,由于A股和H股本身所处环境的无风险利率和风险溢价的差异,两地估值**匹配的可能性不大。因此,如果近期A股中银行等大盘蓝筹板块股价反应过度,等到沪港通开通后反而会给予对冲基金等投资者套利的机会,对大盘造成调整压力。

瑞银证券认为,沪港通有望为A股带来正面影响,但这种正面影响在开通初期或比较有限。其一,部分提前买入沪港通受益股票的国内投资机构可能获利了结。在11月期间,部分追求**回报的投资者或愿意锁定收益。其二,因为一些技术问题(比如清算交割),一些**大型公募基金难以立即交易A股。

民生证券则提醒说,当前市场情绪和资金流入是市场持续上行的基础力量,政策细则逐渐落地是市场相关板块上行的催化。情绪和资金短期内对市场的影响仍具有惯性,如何寻找上涨的板块仍是市场的主要关注点。但经济整体回落的大背景没有改变,所以普涨之后如何落袋将逐渐成为市场的关注点。

稀缺性行业标的值得**关注

中信证券认为,长期来看,A股**化后*为受益的板块可能是符合长期转型方向的蓝筹板块。对比今年6月至9月的海外资金流入(包括中概股),与**波海外资金流入(2012年底至2013年初)的行业分布。除了银行以外,能源、运输、原材料等相对H股具备相对折价的权重行业的配置权重均出现显著下降,表明即使这些传统行业存在一定折价,海外资金也并不看好。但是海外资金在软件与服务、食品饮料、医药、券商等板块明显增加了权重配置,这些板块既符合稀缺性的逻辑,也反映了中国长期经济转型的方向,业绩增长具备稳健性。

申银万国也认为,沪港两市的差异不仅仅在于A-H股折溢价问题,更深远、更长期的意义在于它将为A股打开另一扇门,把**的机构投资者引入到A股市场。

申银万国表示,沪港通与原来的QFII、RQFII差异较大,实为互补。沪港通正式开启之后,海外投资者可能主要通过沪港通渠道交易大盘股,QFII、RQFII额度则主要用于其余中小市值股票的交易。因此,如果沪港通开启,整体将实实在在地给A股带来增量资金。海外机构投资者比例的增加将使得A股的估值体系**化进程加速、投资风格更加回归投资本源。中长期来看,看好具有**竞争力的“蓝筹**”。稀缺行业标的也值得关注,如军工、**、白酒等相对*特的行业品种。

瑞银证券看好改革、市场份额提升、消费升级和政策支持等主题,具体标的包括贵州茅台、大秦铁路、伊利股份、爱尔眼科等。

民生证券认为,国企改革、环保、产能输出、机器人等热点板块,低估值品种的估值修复机会仍值得关注,对政策、业绩增量空间有限的板块应保持谨慎。