国际金价持续下跌至四年新低 “央妈”出手囤金

本年下半年以来，**金价持续下挫，今朝已跌至四年新低。客岁刷新购金记实的中国大妈，并未再度疯狂**，而是捂金待涨。

当前，在美元升值布景下，被称为“乌鸦嘴”的**投行几乎一致看空**市场，狂呼**金价“没有底线”。而背后，印度、美国等国“大妈”却步“中国大妈”后尘疯狂**，俄罗斯、哈萨克斯坦等国“央妈”也大举进行囤金。现在，已经跌破**平均成本的金价，真的没有底线了吗？即将进行的瑞士“****”能拯救金价吗？

“大妈”捂金待涨

盯着天天涨的A股，宇文玲却只能守着家里的五根金条。在北京方才工作两年的宇文玲，在客岁金价暴跌时把十几万元储蓄全用在了投资金条上。

回忆起来，宇文玲告诉中国证券报记者，客岁4月份金价甫一暴跌，就陪着长辈去菜百买金银*饰，那时长辈们也很是撑持，说“金价*****年，十分困难下跌有机遇”，在金店办事员的阐发指导下，一口吻买下了五根100克投资金条。

“之前也没领会过**市场，只是感觉很划算，然后想着金价很快就会涨起来。”宇文玲说，投资**前本身也买一些银行理财富品，收益不高但也比力不变，客岁买金条的时辰，还感觉是捡了廉价，但计较下来，投资金条已经亏了差不多30%，此刻卖也不是，只能拿着捂着等金价涨起来。

宇文玲说，此刻来看，其实买点金银*饰是很划算的，把钱都拿去投资金条有点盲目。

王雨轩是宇文玲的同事，也和宇文玲有同样购金履历。王雨轩告诉本报记者，本身起先投资银行“账户金”（也称纸**），但因为其买卖成本过高最终选择在金价大跌时购入数根投资金条，但此刻发实际物**投资也有短处，不成以双向买卖，即只能做多而不克不及做空。

罕见的**以杰出的畅通功能和避险属性备受“大妈”接待。2012年之前的十年，是**的“**十年”，**金价一路狂飙至每盎司2000美元四周，以至于人们习惯认为**“只涨不跌”。

凡是在**价钱下滑时，“爱捡廉价”的中国买家会簇拥而入，从而令金价止住跌势。2013年上半年，**金价一反常态暴跌近27%，中国大妈出手抢购**，完胜华尔街本钱大鳄一战成名，《华尔街日报(博客,微博)》甚至专门为此缔造了“dama”一词。

不外，环境此刻有所分歧。今朝市场的下滑使得**比两年前的价钱下跌了跨越三分之一，11月6日最低跌至每盎司1130.4美元。此前，纽交所买卖员MarkOtto发布微博，讥讽中国大妈称：“**遭遇重创，大妈去哪里呢了？她们必然是去买此外工具了。”

据中国**协会最新数据显示，2014年前三季度中国**消费量754.82吨，与客岁同期比拟，消费量削减205.76吨，同比下降21.42%。此中***饰用金581.38吨，同比增加0.45%；金条用金119.42吨，同比下降62.58%。这也意味着，跟着金价下跌，金银*饰“刚性需求”仍有增加，而**“投资需求”受到金价暴跌按捺。

别的，分歧平常的是，作为世界上最大的什物**买卖平台，上海**买卖所的**价钱对比全球基准价钱，溢价已经变为折价，这凸显中国对什物金需求疲软——因为中国所有的什物**买卖城市颠末该买卖所，是以可视为反映中国投资需求的靠得住指标。

“央妈”出手囤金

在中国大妈们挂念重重之际，印度大妈和俄罗斯、哈萨克斯坦“央妈”起头出手。

世界**协会远东区投资总监董事刘中光告诉本报记者，印度市场在第三季度饰物需求达183公吨，增幅为60%，客岁三季度印度饰物需求表示极为疲软，因为印度出台了限制**进口的相关政策。

据世界**协会（WGC）发布的数据显示，本年俄罗斯采办**115吨，此中第二和第三季度合计采办了109吨，跨越了此前两年全年的采办量。第三季度的采办量（55吨）更是占全球央行净采办总量的59%。

与此同时，列国央行也在纷纷增添**储蓄。固然列国央行在2014年第三季度共买入92.8吨**，同比下降9%，但这是全球央行持续第15个季度成为**的净买家。在曩昔的7个季度中，此中6个季度央行需求量达到100吨摆布，这是自2010年以来很是显著的增加。

“背后的原因有列国央行继续推进减持美元的多元化资产储蓄，以及持续地缘政治危机。”刘中光说，央行依然是**的主要采办者，在诸多经济与地缘政治创伤依然未愈的环境下，列国央行再度向**追求呵护及分离储蓄设置装备摆设。

业内专家则指出，全球央行采办**的行为，*要是为了应对全球持续宽松下的货泉贬值和本钱外流可能造成对本国市场的冲击，并非是看好**后市的价钱。而在**价钱持续下跌之际，央行采办**的行为只能视为将来**外汇储蓄多元化而进行的正常行为，但央行购金行为并不克不及刺激机构和居民投资者的投资需求，因在美元现实利率将来慢慢上升和低通胀下，持有**的机遇成本很高。

对此，新华财富*席研究员关威暗示，全球央行持续购金时代，**市场既履历了牛市阶段，也遭遇了熊市，与金融机构和小我投资者比拟，列国央行对于**价钱的敏感度不高，在调整**储蓄时，更多是从政治、外汇储蓄布局、资金平安等持久身分考虑，而非经由过程价钱波动博取利润。

金市“泡沫”挤尽

显然，金价下跌风险扫了中国大妈的买兴。上海一位私募机构人士接管本报记者采访时暗示，从不少主要指标来看，**可能已经被“超卖”，跌破成本线之后，供需根基面在金价涨跌中将饰演更主要的脚色，在饰物需求旺季到来之际反弹可期。

该人士认为，**作为一种财富象征，也是一种对冲通胀的东西，客岁中国大妈大幅**，各地呈现抢金潮，这背后隐含的是中国投资品的缺乏，在将来相当长时候里，购金的中国大妈会持续存在，只是不会那么集中、较着。

近期，美联储前任主席格林斯潘暗示，考虑**作为列国当局所执行政策之外的“货泉价值”，今朝状况下，**是保值的好去向。

但因为美联储即将进入加息周期，这种布景下，**金价的“底线”在哪里，显得尤为主要。

一般认为，商品价钱的底部权衡尺度是其出产成本线。不外，灰心者阐发认为，尽管市场认为金价已经跌破现实出产成本，但决议**价钱的在于投资需求，从汗青数据来看，**可能会回到2008年美联储实施QE之前的程度，即800-900美元/盎司，若是通胀不起来的话，价钱有可能更低。

此外，看空者还暗示，决议金价走势身分在于**的投资需求，并非什物需求，即便年末印度饰物需求大幅增加，对**而言并没有很强的提振感化，出格是中国作为最大饰物需求国的需求鄙人降，几乎冲抵了其他国度饰物需求增加带来的利好。

关威告诉本报记者，金价下行趋向愈发现显，跟着金价的持续下跌，以及中国传统节日的临近，将来什物金需求可能有所回暖，并对金价起到必然的支撑，但在美元强势的布景下，**呈现趋向性翻转的可能性不大。

而乐观者认为，当前金价已经跌至底部，投契客已经逐渐淡出市场，泡沫几近挤尽，固然在宏观布景压制下，金价短期难以回升，但继续下跌的动能显然不足。

在境外异常火爆的**ETF，是追踪现货**价钱波动的金融衍生品。一向以来，境外**ETF持仓变更是**金价的主要风向标。据权势巨子机构统计显示，年头至今全球**ETF减持仅为84公吨，而客岁同期的减持规模则是699公吨。

11月30日，瑞士将进行“****”，表决本国**储蓄占比是否可以晋升到20%以上。若是瑞士**经由过程，瑞士要买入的**量可能在1500—1800吨，这将在将来5年时候内完成，相当于世界**年产量的7%—10%。据荷兰银行估计，若瑞士**获得经由过程，将很有可能扭转**疲软态势，可能鞭策**上涨17%。

受“****”影响，上周五（11月14日）纽约金价快速攀升，最高接近每盎司1193美元，较日内低点超出跨越40余美元。