评论：“万万”合作 巨头婚姻“门当户对”

5月14日，黄色与玫瑰情人节，两大“万氏”家族的联婚，把整个房地产界的头条都给包了。此次合作被视为难得的“门当户对”，很多人等着看这两大*头联手会怎么洗牌房企，会**什么样的中国**。

但也有人包括另一个大佬潘石屹也要质疑这场合作是不是“珠联璧合”———该会的大家都会，还要合作干什么？在官方表述里，万达与万科形容这次联婚是“优势互补”，根据协议，双方将会在商业地产领域展开合作，通过联合拿地、合作开发的形式，万达负责项目中商业部分，万科开发项目中住宅部分。万达和万科将组成由双方集团高层担任**的联合协调小组，互相交流项目合作信息。此外，合作很可能会延伸到国外，并且是长期性的合作。

值得注意的是，虽然合作详情“密不透风”，但在签约仪式上，王健林不小心透露了一个协议上没出现的消息，万达和万科将很快成立合作公司。听上去似乎有点像当初融创和绿城欢天喜地搞出一个融绿的样子。当时宋卫平的绿城负债率高企，其希望通过融创的资金及项目管制的支持来盘活绿城。后来就有了宋卫平和孙宏斌多次的“你来我往”。但三年后，双方面面相觑，瓜分了融绿头也不回。

回到万达和万科上来，从牌面上看，他们的合作似乎真的能够优势互补。*直接的就是，两者合作对于在和**土地议价方面具有极大的主动性。再看各自的收获，万科想发展商业地产，需要拥有成熟商业运作模式的万达开路，以及万达广场带来的住宅溢价。而万达也正好可以把一直不擅长的住宅转移给万科，使资产变轻，从而更专注于商业地产。对于以商业地产为主线的*无霸万达来讲，万科的稳定开发模式、成本控制及成熟的住宅体系，可以为万达的商业带来更**的开发。

但具体到项目落实方面，则需要考虑更多细节。比如，到底在哪个城市实行**个合作项目。

很明显，现在城市楼市分化程度越来越高。万科继续深耕一二线房价坚挺的城市，而万达则在三四线租金回报高的城市发展。今年1月，万科共揽入七宗地块，包括上海、南京、杭州、徐州等多个一二线城市。虽然还未在北京土地市场有所斩获，但万科也多次出手参与竞标。但万达显然是选择**三四线城市的，万达集团在北京总部召开董事会扩大会议上，王健林提出“我们争取在五年之内，把中国的地级市和主要县城扫一圈”。今年5月，万达决定在其诞生地辽宁投资1200亿元，新建19个万达广场和1个文化旅游城，其中多数位于辽宁三四线城市。

那么，具体选择哪个城市，如何决定，谁来决定，都将成为两家必须考虑的问题，一不小心就可能步融创、绿城后尘，*终落下一地鸡毛。此外，不同城市定位带来的商业模式的转变、住宅开发选择的因地制宜，都可能让“引流”及“溢价”的美梦破灭。

没有永恒的敌人或朋友，只有永恒的利益。在利益这把达摩克利斯之剑下，这两个“门当户对”*头的婚姻将走向何方？

事实上，合作消息一传出，资本市场的反应也表现了一定立场。5月13日即消息公布前**，万科股价逆市走高，收盘*后半小时，万科A一路飙升，*终收涨5.6%。而消息公布当天，万科股价反跌0.75%，万达则上涨1.79%。

在成立融绿平台的时候，孙宏斌曾说，“融创的定位、气质和战略布局，与绿城相仿，这些因素综合起来，两家得以相互认同。”以史为鉴，万达和万科双方如果没有一定的妥协与包容，难保不出现“一山不容二虎”的局面。