油价“虚高”背后的推手

在达沃斯年会揭幕前夜，**货泉基金组织（IMF）发布《世界经济瞻望》，强调油价将因供给欠缺的担忧而**不下，成为大宗商品总体下降趋向中的破例。近期，中东地缘身分直接反映在伦敦和纽约商品买卖市场上，使得油价始终在每桶100美元上下高位游弋。

然而，原油价*已违反了传统的供求法例，油价被节制在精心设计的金融市场系统和四大英美石油公司的手里。可以说高达60%的原油价*，纯粹是被大型投行和对冲基金炒高的。问题是，他们是怎么做到这点的呢？

起*，纽约商品买卖所（NYMEX）和伦敦ICE期货买卖所是这场游戏至关主要的两个脚色。第三个比力新的石油买卖所，是迪拜商品期货买卖所（DME），但其董事会的大大都成员是美国或英国公民。他们经由过程西德克萨斯中质（WestTexasIntermediate）和北海布伦特（NorthSeaBrent）这两个品级的原油期货合同，节制着当今**的基准油价，再反过来设定大大都所谓的“自由”买卖的石油货量。

但油价是由****的几家从事石油买卖的大投行，在极不透明的环境下确定的。他们对于谁想买进原油，谁想推销原油期货或石油衍生证券合同洞若观*，并以此来设定现货原油的价*。对于大大都人来说，这是生疏的“纸上石油”（paperoil）的新世界（600628）。就像美国前国务卿基辛格所言：“谁节制了石油，谁就节制了所有国度……”

2006年6月，美国参议院常设查询拜访小组委员会的陈述指出，“有大量的证据证实，是投契炒作导致石油和自然气价*的显著上涨。”尽管石油是特别商品，属于不成再生资本，但因为石油的订价权把握在少数金融本*手中，是以油价经常背离供求法例，忽上忽下扭捏不定。好比，在2008年1月，眼看油价已打破每桶100美元了，一些阐发师却居心制造**，传播鼓吹油价将要冲破200美元甚至400美元。自此之后，油价一路飙升至110美元、125美元、135美元、145美元一桶。然而，当油价在8月飙升至每桶147美元时，俄然失落头向下大幅下跌，让做空油价的投行大发横财，而高位接办者损失惨重。

其实，当油价涨到必然的程度，出格是活着界经济陷入深度阑珊时，高油价难以持续。欧美国度订单将**发到人工低廉的国度，因为低廉的人工成本优势，无法与高油价抗衡。在承平洋（601099）航行的货轮上，集装箱里的货色将酿成一桩桩“减弱回报率”的生意。而当油价处于高位时，人们会天然削减开车、削减观光，如美国人在2008年8月的行车里程与2007年8月比拟，就削减了150亿英里。

把握了上述根基信息资料，机构便可以在2012年的恰当机会，选择做空或做多石油期货。一个常见的投契策略是，因为石油买卖是以美元结算的，所以当美国经济面对阑珊、美元贬值时，那些对冲基金的投契本*甚至通俗基金，城市想要进入更有利可图的市场，就会卖空美元并做多石油，油价是以上涨。不外，这只是权宜之计，从久远来看，美国需要强势美元维持其**地位，是以油价不会持久高企。