8月官方PMI回落经济有下行风险

8月份官方PMI回落，汇丰PMI数据更是再次逼近荣枯线，显示宏观经济下行压力依然存在。对此，各界分析称，小型企业PMI下降幅度*大。预期在经济出现下行风险后，政策加码预期增强，改革或将再提速。

8月PMI回落，经济有下行风险

近日公布的数据显示：8月份官方中国制造业PMI51.1%，回落0.6%；汇丰PMI终值50.2%，较上月大幅回落。表现欠佳的数据引起各界密切关注。“投资需求再度转弱，经济下行压力仍在。”星石投资总裁杨玲对此并不乐观地分析称，“8月份官方PMI以及汇丰PMI的数据与近期发电量、铁路货运量等指标走势一致，显示宏观经济下行压力仍在，结构性稳增长政策托底经济的必要性凸显，预期定向宽松仍将延续。”

众禄基金研究中心研究员韦恩源指出：8月份制造业PMI数据的回落，有房地产市场调整拖累市场需求、外部需求不稳定导致出口贸易疲软等方面的原因，但也有来自稳增长政策效应递减的影响。3月份以来推出的稳增长政策效应集中出现的时点可能是在7月份，而后将可能出现逐步递减趋势，*终反映在了8月份制造业PMI数据上，即缺少新的稳增长政策推动下，经济增长动力仍显不足，经济下行风险再次暴露，折射出当前经济内生动力依然不足，房地产市场调整、经济结构转型升级背景下，仍需要通过政策手段来对经济运行进行“维稳”。

政策加码预期增强，改革或再提速

对政策走势，杨玲判断认为，从数据分析中可看出，结构性问题依然存在，改革或将再提速。大型企业PMI51.9%，下降0.7%；中型企业PMI49.9%，回落0.2%；小型企业49.1%，下降1.0%。小型企业下降幅度*大，且重新回到荣枯线以下，显示小微企业经营仍然不乐观，宏观经济的结构性问题尚未缓解。经济结构性问题是长期问题，只有依靠改革，预期各项改革将持续深入推进。

韦恩源则指出：经济下行风险仍存，在内生动力充分释放之前，仍需政策手段来“微刺激”，以**经济在合理区间运行和充分就业，近期经济数据不及预期将增强稳增长政策加码预期。

采写：南都记者　梁永建