投资结构性理财产品要三思

■记者 许莉芸 实习生 许领华

今年以来发行量环比增四成多,但过往业绩达标率不高

随着收益率下行,银行理财产品对于投资人的吸引力正逐渐减弱,结构性理财产品正成为多家商业银行吸引客户的新工具。普益**的统计数据显示,截至2014年8月底,各商业银行发行的结构性产品数量已经达到1758款,不仅逼近2013年全年发行量,而且月均发行量达到约219款,环比增幅高达43.14%。

银率网分析师认为,未来银行理财产品将逐步打破“刚兑”,仅靠非结构性理财产品将不能满足投资者的需求,各家银行都会不断丰富其产品线,将有更多的银行发行结构性理财产品,未来结构性理财产品的发行量依然会保持增长。不过也有理财师提醒,作为挂钩标的风险较高的品种,结构性理财产品即便有**设计,却很少能同时**收益率,投资者在选择时仍需三思而行。

指数挂钩型产品同比增长超6倍

今年监管层频繁发文,都直接或间接地影响着银行理财业务的发展。在加强流动性风险管理的同时,监管层也在进一步引导银行理财产品回归“代客理财”的本质。因此,理财产品市场不仅涌现了诸如理财直接**工具、总收益互换(TRS)等新型工具,而且一直在占据市场份额不多的结构性产品发行数量正在不断增加。

普益**分析师叶林峰对记者表示,从整体来看,汇率、指数和利率是挂钩产品*多的三类标的,与之挂钩的产品发行量达到1360款,与2013年同期相比增**达75%。其中,汇率仍然是挂钩产品数*多的标的,产品数量达到583款,其中美元兑港元、澳元兑美元以及欧元兑美元是三类挂钩数量*多的挂钩币种,累计占比达到外汇挂钩结构性产品发行数量的85%以上。

值得注意的是,指数挂钩结构性产品可谓是理财市场的一匹“黑马”,是2014年以来增长*为迅猛的一类产品,该类产品截至8月份的发行量达到446款,同比增长超过6倍。其中挂钩沪深300指数的结构性产品达到344款,成为该类型产品主力,占比七成以上。

叶林峰表示,这类挂钩沪深300指数的理财产品主要是银行通过和券商签订收益互换协议来实现理财产品与指数的挂钩,这也反映出在大资管时代下各类金融机构的业务合作日渐多元化。

此外,受贵金属市场行情疲弱的影响,挂钩**的结构性产品自2014年以来发行势头有所减缓。普益**数据显示,挂钩上述两类标的的结构性产品发行量分别为110款,与2013年同期相比下滑约19%。

不断创新产品收益结构

除了数量上的增加外,结构性理财产品的收益结构设计也出现了很多变化,使得结构性产品的丰富性大大增加,其中不少改进更有利于投资者获得较为稳健的收益。

例如今年以来较为流行的“鲨鱼鳍”型结构性产品,一改不少结构性产品投资收益与挂钩标的变动方向与走势紧密相连的“传统”,转而更加“关注”挂钩标的的期初与期末价格的关系及其变动幅度。

招商银行的理财经理刘先生对记者表示,与传统沪深300看涨型产品无论*终涨多少,投资者都只能拿到一个固定的潜在收益不同,“鲨鱼鳍”却能反映出一种“程度”的问题。他表示,以上期的“鲨鱼鳍”产品为例,产品可以分三种情况,指数上涨且不超过11%,就可获得*高12.5%的收益率;指数上涨且超过11%,客户就获得3.5%的收益,但是如果指数没有波动也可以获得*低2.5%的保底收益。从指数表现和投资者获得的到期收益之间的图形关系来看,就像是两个对称的“鲨鱼鳍”,因而得名。不过,结构性理财产品也有门槛,比如上述的“鲨鱼鳍”产品就需要100万起。

这类产品的优点就在于投资者不用判断挂钩标的的走向,叶林峰表示,“只需要判断挂钩标的的波动程度,波动程度越靠近产品设定的边界,所能获得的收益就越高”。

投资提醒

结构性理财产品应该怎么选?

“结构性理财产品由于挂钩风险较高的标的,虽然大部分产品有**设计,但是很少有产品同时**收益。所以,投资者在投资结构性产品时还需要谨慎。”银行率网分析师牛雯也如此提醒投资人。

1

不能只看预期收益率

根据银率网发布的《结构性银行理财产品半年报》(下简称半年报),以2014年上半年到期理财产品的披露率来看,结构性理财产品的到期收益披露率低于35%,这也意味着65%以上的结构性理财产品的实际收益率。融360理财分析师张懿望提醒投资者,不能只看预期收益率,“预期*高收益率不等于实际到期收益率,这个收益率可能达到,也可能达不到,关键在于市场情况”。

张懿望表示,投资者在购买挂钩类理财产品前,应该尽量选择自己熟悉的标的市场挂钩的产品,对该挂钩品种的走势有一定判断。根据半年报数据,挂钩利率的结构性理财产品达到预期*高收益率的概率较高,挂钩股票的结构性理财产品实现预期*高收益率的概率偏低,因此投资者要谨慎选择。

2

不一定100%**

虽然目前结构性理财产品以**型居多,但一定不要认为**就是100%**本金安全,要认真阅读产品说明书中的**比例,有的产品仅为部分**产品。还有理财师提醒投资者,有些结构性理财产品达到预期*高收益率的概率相对较低,也存在本金亏损的情况,“*好是作为资产配置的一部分,利用部分投资资金进行投资,分散风险”。

3

可参考产品风险评级

有理财专家也提醒投资者,在选择产品时,可以参考银行提供的产品风险评级来购买。整体而言,低风险产品的评级一般是R1,评级为R2的产品对应的是稳健型投资,风险承受力稍强的投资者还可以购买R3型产品,对应的是平衡型投资风格,风险评级为R4和R5的产品则分别代表了进取型和激进型投资,适合那些风险偏好较高的投资者,本金风险也相对更高。

何谓结构性 理财产品?

延伸阅读

结构性理财产品是指通过某种约定,在客户普通存款的基础上加入一定的衍生产品结构,将理财收益与国际、国内金融市场各类参数挂钩,例如汇率、利率、债券、一揽子股票、基金、指数等。从而使投资者在结构性理财产品到期**的同时,有机会获得比传统存款更高的收益。

结构性理财产品通常根据客户获取本金和收益方式不同进行分类,一般分为**固定收益型、**浮动收益型和非**浮动收益型三类。区分结构性与非结构性理财产品主要看其投资方向和投资标的,其产品结构书中只要表明有挂钩国际投资品,如**、石油、农产品等和与其相关的股票、基金的投资类型的均属结构性理财产品,一般营销人员会有明确说明,除此之外的均属非结构性理财产品。