沪港通明日“满月”：上市银行实现估值穿越

截至昨日收盘，两地上市的9家银行股中，仅工商银行“硕果仅存”的呈现出H股溢价，其余银行都面对H股折价、A股溢价的场合排场对于上市银行来说，玩星际穿越或许并没有那么难。

2014年，上市银行实现了估值穿越——从16家银行10月底的周全破净到12月8日一度周全覆灭破净股，历时不足两个月。

此外，两地市场的资金也纷纷穿越至对方市场淘金，沪市银行股更是成为沪股通的“热点选择”。截至昨日收盘，两地上市的9家银行股中，仅工商银行“硕果仅存”地呈现出H股溢价，其余银行都面对了H股折价、A股溢价的场合排场。

银行股估值全年跌荡放诞升沉从整体来看，2014年银行业估值跌荡放诞升沉。

大聪明银行类板块数据显示，本年以来，银行业整体的估值震动十分猛烈，*低点（发生于本年1、2月份）与峰值（发生于12月份）之间相差逾六成。

此中，本年上半年银行股估值持久低位盘桓，以“史上*白菜价银行股”形容也并不为过。从16家上市银行股东数据来看，散户股东呈现持续流失态势，而机构股东则稳中有升。不外，因为机构密集驻扎导致的“互相观望情感”，银行股的成交并不活跃。以国有四大行为例，截至本年中期（三季报数据中有关机构持股数据的披露不完整），工商银行共有101家机构入驻，合计持股占比为1.85%；农业银行则有114家机构入驻，合计持股占比为2.74%；中国银行吸引了94家机构，合计持股占比为0.41%；扶植银行A股共有89家机构入驻，合计持股占比为1.31%。而2013年中期工、农、中、建四大行的机构合计持股比例别离为1.83%、2.72%、0.45%、1.29%，对比客岁中期的数据可以发现，四大行的机构持股比例大多有晋升。市场人士暗示，“机构固然将四大行等银行股作为标配，可是并不力挺，因为介入机构浩繁，反倒成了三个僧人没水吃”。

场合排场的改变发生在沪港通预期明白之后，四时度，沪港通通车，银行股也真正揭示出蓝筹的力量。

沪港通30天理念发生“化学反映”按照港交所的统计数据显示，沪港通自启动以来，周围时候每日的买盘均多过卖盘。自11月17日沪港通推出至12月12日的20个买卖日，沪股通平均每日成交为58.4亿元(人民币)，平均额度用量为32.9亿元，占每日额度上限130亿元的25.3%。

同期，港股通平均每日成交为7.57亿元人民币，平均每日额度用量为4.77亿元，占每日额度105亿元上限的4.5%。其间，沪股通*高单日总成交额为11月17日的121亿元，港股公例为12月5日的20.3亿元。

对于上市银行来说，沪港通的通车带来了资金面和投资理念的重大变化。

Wind数据显示，16家上市银行11月17日以来，二级市场日均成交额合计为504.09亿元，为本年以来至沪港通通车前上市银行日均合计成交额71.28亿元的7.07倍。

此中的11月28日，银行股呈现集体异动，整个板块飙涨近8%。在沪深两市16只银行股中，有6只涨停，还有1只几近涨停，此外涨幅*低的工商银行当日股价也上涨5.48%。沪深买卖所11月28日的龙虎榜信息显示，当日光大银行、交通银行、安然银行、宁波银行的涨停背后都有机构资金做*要推手。此外，有“QFII大本营”之称的东方证券股份有限公司东方资财席位当日一口吻买入10只银行股，包罗兴业银行、北京银行、农业银行、交通银行、工商银行、光大银行、扶植银行、安然银行、浦发银行、民生银行，均为零折价率成交，卖方为北京高华证券有限责任公司北京金融大街证券营业部席位。

“沪港通通车初期能带来的资金仍是有限的，可是*关头的是它带来的投资理念的改变，从今朝银行股等大盘蓝筹的市场表示来看，机构投资者的操作手法生怕也不是对于港股市场的简单复制，而是对两地投资者的操作手法进行了综合化学反映，是以在市排场上表示出来的就是更具估值弹性的蓝筹”，一位**市场人士点评称。

也许恰是因为理念的改变，银行股可以或许敏捷地扭转周全破净的场合排场，截至12月8日，16家上市银行一度呈现了市净率全数高于1倍的场合排场，此后固然跟着市场波动估值有所转变，可是截至昨日，16家上市银行中的13家仍成功避免“股价打折”，仅3家银行破净，不外，*低“扣头”也高于九折。

H股溢价被压缩工行成“*一”早在沪港通通车以前，市场就遍及预期两地上市银行股的AH比价空间将被压缩，从理论上来讲，估值差甚至可能被抹平。

《证券日报》记者统计发现，因为沪港通带来投资理念改变以及多方面综合身分影响，近一年多以来原本持久呈现的7家银行H股溢价的场合排场已经改变。

截至昨日收盘，9家两地上市的银行股中仅工商银行连结H股溢价，其余8家银行均面对H股折价的场合排场。此中，中国银行、农业银行和交通银行的折价率节制在10%以内，扶植银行、民生银行、光大银行的折价率均跨越了10%，中信银行的H股折价率跨越了20%。

从上述表示来看，多家银行的估值差距不仅没有被抹平，反而被拉大了（沪港通通车初期的几个买卖日，两地上市银行股的整体估值*为接近）。

相对而言，四大国有银行的H股估值与A股*为接近，这反映出两地投资者对于四大行的判定比力趋于一致。