两类套利机会值得关注

T+0交易致跨境基金成交井喷

记者强燕 李驰报道 上周一起跨境ETF和跨境LOF实现当日回转交易,即T+0交易。一周来,两类跨境基金成交*爆,平均成交放大在75倍左右,其中国投新兴(161210)成交较前一周放大逾200倍,并吸引大量资金申购,华宝油气(162411)更因申购踊跃外汇额度告急而不得不暂停申购。分析人士认为,跨境基金成交*爆主要是T+0推行后衍生出新的投资机会。

*先是盘中的价差带来的投资机会。实施T+0交易后,投资者可以在成交当日交收前全部或部分卖出,使单笔资金可单日多次循环,极大地提高了投资者的资金周转率。在换手率提高的同时,跨境LOF的日波动率也会随之上升,为短线投资人提供了更多波段操作机会。如国投新兴1月22日单日振幅就达到10.97%,招商金砖(161714)当天振幅达到11.98%,但当天上证综指振幅不过1.76%。

其次是折溢价套利机会。ETF虽然也存在折溢价现象,但其申赎需要的资金量相对较大,LOF基金一般是千元即可申购,门槛更低。与普通的开放式基金相比,LOF基金*大的不同是:投资人既可以在按当日收市的基金份额净值进行申购赎回,也可以在二级市场按照即时成交价格进行买卖。如果净值与二级市场价格存在较大折溢价,那么投资人就可以进行低买高卖的套利交易。上周多只LOF基金盘中的折溢价套利空间超过10%,引发大量资金申购套利。如华宝油气就是因为申购资金太多,场内份额超过10亿元,其外汇额度告急,只能紧急申请额度,同时暂停申购。

需要提醒的是,跨境基金所投资的区域和标的有很大差异,像华宝油气是**跟踪油气上**业指数的基金,是博油价反弹的*选,华安石油(160416)可作为备选。又如招商金砖主要投资于金砖国家,而国投新兴则投资于中国香港、美国、卢森堡等地区,区域配置并没有主要集中在某个市场,而是比较分散,可大大提高交易效率。因此,投资者要做些功课才能获得更好的套利效果。

部分跨境LOF的净值和价格

代码简称净值 *新价格参考溢价率

164701添富贵金0.6630.74 11.61%

161116易基**0.6840.87227.48%

160719嘉实**0.6870.77312.52%

161210国投新兴0.9160.9645.24%

161714招商金砖0.7660.8419.79%

160125南方中国1.0464 1.1449.33%

164815工银资源0.8120.8838.74%

165513信诚商品0.5420.61713.84%

161815银华通胀0.55 0.6039.64%

162411华宝油气0.7070.7313.39%

160416华安石油0.9030.9484.98%

注:净值均为1月22日数据,价格为1月23日收盘价,在市价大跌时参考溢价率会大幅收窄甚至消失。

■操作案例

如何操作折溢价套利?

以国投新兴(161210)为例。假设投资者1月19日场内申购了该基金,到21日晚可以看到申购份额到账,22日便可在场内卖出。其申购时的净值为0.888元,加上1.5%的申购费用,成本约每份0.901元,低于当天的交易均价(0.916元),即折价买入。

22日如果按盘中均价0.97元溢价卖出的话,即实现7.66%的收益率,如果按盘中*高价卖出,收益率则达到近10%。

这里特别要强调的是,上述套利交易是在股票账户下通过基金申购和普通卖出来完成的,如果投资人通过基金账户申购,就需要从场外转到场内才能卖出,整个交易时间要延长两三个交易日。