恒隆地产：内地城镇化发展“应当乐观”

并非香港房企都在效仿李嘉诚撤资。刚刚公布业绩的恒隆地产就表示，内地城镇化发展很快，“应当乐观”。目前恒隆地产投入内地900亿港元，集中在已有的10个项目，并在寻找新项目，较倾向地价便宜的土地。2014年物业销售飙升近3倍至98 .14港元。不过恒隆地产主席陈启宗认为，上个财年公司的部分出租率下滑，现在内地压力很大，挑战会继续存在。走**商业地产路线的恒隆发现目前租金和电商带来不小压力，可能会进行小范围相应调整。

内地“市场不活泼但有机会”

恒隆地产以发展**商用物业为主。*新发布的业绩显示，2014全年净利达130亿港元，物业销售飙升近3倍至98.14亿港元，营业额及营业溢利分别飙升86%及90%，达到170 .3亿港元和130 .08亿港元。

具体来看，恒隆地产在中国内地及香港物业组合的租金收入持续增长，升幅分别达11%及6%，各为39 .16亿港元和33亿港元。这意味着，内地的庞大市场仍然给了恒隆这样的港商诸多机会。

恒隆地产有关人士向南都记者介绍，内地组合物业的营业额上升，主要是得益于无锡的恒隆广场购物商场的全年度贡献，以及上海物业组合。恒隆地产还在沈阳开发两个购物商场，租金提供稳定的收入。不过同为北方二线城市的济南则相对不济，济南恒隆广场因进行租户组合重整，租金收入下跌8%。

综合来看，恒隆在中国内地的购物商场于2014度的总零售额超过100亿。对内地市场的长期看好颇有理由。

然而，恒隆地产也与其他港商一样，看到了内地众多城市充斥着空置率**不下的购物中心。恒隆地产董事长陈启宗也坦承，“2014年内地不是一个活泼的市场”。

在该次业绩的发布会上，陈启宗坦言“内地经济环境短期仍有一定困难”，当中商业地产市道难以预测何时好转。**消费较为疲弱，而恒隆地产旗下商场以中**商户为主，因此有一定影响。但他认为，内地经济整体仍然不错，当中房地产行业于去年第四季销量仍算理想，相信问题不大。

多机构看好

昨日，包括摩根大通等多家机构对恒隆地产给出较理想的评级。摩根大通称业绩符合预期，公司的住宅物业销售“强劲”。

高盛发布报告认为，恒隆业绩胜过预期，维持恒隆地产“买入”评级。纯利较好，主要是由于“物业销售加快入账，加上本港的租金收入较预期高。”

“虽然不预期内地零售销售前景会有实质转变，但随着位于上海以外的商场以及上海恒隆的空置办公室逐步租出，相信恒隆地产在国内的租金将可录得稳步增长。”与恒隆地产一样，高盛对恒隆的布局并无担忧。

恒隆地产透露，将对上海投资项目进行重组。这在高盛看来属于正面措施，恒隆虽然未在一线市场广泛布局，但仅有的**项目需要集中优势发力。不过高盛认为，复苏动力可能会延迟至2016年或之后。

值得注意的是，恒隆地产去年下半年的净利润跌至67%。恒隆管理层预计，新开幕的投资项目将进一步削减其利润率。对此机构看法也认为没有很大影响，地产销售利润仍较预期为好。

目前恒隆地产强调要保持雄厚资本，“持有港币400亿元的现金及银行结余，以及充裕的备用银行**信贷，集团拥有充足的财务资源，可抓紧新的投资机遇，并满足所有项目的资金需要。”恒隆强调，将继续采取审慎稳健的财务管理策略，以支持集团的可持续增长。

对于今年的发展**，恒隆地产董事长陈启宗表示，现在恒隆在内地发展很快，人手调整很快，*重要的是做好运营团队建设，其他竞争都不是特别大。内地所有收益未来占恒隆总资产比例会继续增大。在其看来，短期内一些内地品牌还比不上外国品牌，因此恒隆地产商业项目的品牌优势还是有的。