周小川眼中的刺激与改革

  从去年打开降息降准通道后，市场多数人士认为央行对于货币政策的抉择已经倾向于从 “调结构”让步于“稳增长”。不过，昨日央行行长***在十二届全国人大三次会议上就金融改革问题回答中外记者提问时表示，从广义货币（M2）增长的角度看， M2的增长仍旧是适度的，并没有改变稳健的货币政策状况。

  新常态下的刺激政策

  自去年以来，中国经济下行压力加大，进出口数据、工业制造业指数均不容乐观，房地产下行风险加大。与此同时，美国经济出现大幅复苏，美元指数持续飙升，国内资本出现一定程度的外逃，外汇占款则持续4个月负增长，导致维持市场流动性的基础货币出现一定的缺口，为此，央行不仅采用了定向降息降准工具以及创新货币工具箱，还动用了两次全面降息和一次全面降准工具来刺激脆弱的经济，以及补充市场流动性。在不少券商分析人士看来，央行近段时间的举措似乎是打开了宽松货币政策的阀门。对此，***表示，货币政策没有超出稳健的、中性的范畴。

  而日前公布的2月PPI（工业品出厂价格指数）已经连续36个月负增长，不少分析人士认为，中国经济面临的通缩风险日益加大。***则表示，在经济结构转变进入新常态的过程中，PPI的变化也会相应较大。另外，*近一段时间以来，**市场大宗商品价格下降对于PPI指数有一定负面影响。

  央行副行长易纲昨日在会上也补充认为，央行在密切关注PPI走势的同时，也会以稳健的货币政策来调控好流动性。

  金融市场改革仍将持续

  尽管经济下行压力以及通缩风险导致央行担负的稳增长压力加大，但从昨日的记者会上可以看出，央行仍然未放弃调结构模式，未来将准备继续金融市场改革，其中包括存款保险制度的推出、利率市场化改革、民营银行的改革等。

  存款保险制度作为金融改革的重要一步棋，昨日***也透露了其推出时间表。***表示，去年末时已经把存款保险条例公开征求了意见。征求意见的结果总体是正面的，这就说明成立存款保险的机制各方面条件已基本成熟，估计今年上半年就可以**。

  有了存款保险制度，未来金融市场将会有更多实质性的改革，比如利率市场全面放开。目前，全面利率市场化进程只剩下放松存款利率上限*后一关，***直言，今年放开存款利率上限概率非常高。

  除此之外，有了存款保险制度这个工具，加快民营银行进入银行业也有了一定**。***表示，民营资本若能够满足**储户存款资金安全等前提条件，可以按照公平竞争原则允许它们设立新型的、中小型的、服务于社区的民营银行。而对民营的金融机构、对于公司*理方面，以及其他可能存在的薄弱方面，应逐步发展出更加细化的规章制度、法律或者条款。

  改革不输于刺激

  平衡 “稳增长”与“调结构”的关系是经济运行中的核心问题，也是打造中国经济升级版的必由之路。从执掌货币流动性闸门的***昨日的表述可以看出，今年的改革力度并不会输于刺激。

  民生证券对此点评道，从存款保险制度上半年推出、存款利率上限的解除时间靠近等改革措施可以看出金融改革力度很大，并不会输于刺激。

  针对调结构中的较为严峻的“小微企业融资难”问题，***昨日还强调道，基层的金融服务还要进一步扩展，要形成竞争性的金融服务，这样就能够改善小微企业贷款难、贷款贵的问题。在金融政策上、在监管政策上以及宏观调控的政策上进一步地支持中小企业的贷款。

  中国人民大学重阳金融研究院执行院长王文表示，打造有助于企业融资的金融体系是中国金融改革的大方向,银行要多为中小企业贷款,尤其在实体经济低迷和下行期,银行不能只是发挥顺周期的作用,更要发挥逆周期功效,帮助企业渡过难关。另外,还要通过改革,大力发展信贷市场、债券市场、股票市场等形式直接向社会融资,降低银行在企业融资过程的中介比例。

  ***一直强调，要主动适应经济发展新常态,把转方式、调结构放在更加重要的位置,继续实施稳健的货币政策,松紧适度,预调微调,大力推动金融改革开放,切实防范化解各类金融风险,提升金融服务和管理水平。（北京商报记者 马元月 岳品瑜）