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在4月7日的本息回售日即将到来之际，中科云网（002306.SZ）4月2日发布的一则揭示性通知布告让持有人的心揪了一下。
中科云网通知布告称，2012年公司债券（ST湘鄂债，112072）付息日及回售资金到账日为2015年4月7日，截至2015年4月1日公司经由过程大股东财政帮助、措置资产、收受接管应收账款等体例已收到偿债资金16140.33万元，另有24063.1万元未筹集到，资金缺口依然很大。公司仍然在尽力筹集资金，但可否实时筹集到足额资金存在很是大的不确定性。
公司方面暗示，若是公司在4月7日按期全额付出债券利*及回售金*，公司债券将在4月7日开市起复牌，若是公司不克不及全额付出债券利*及回售金*，公司债券将继续停牌，待相关景象消弭后复牌。
此前，中科云网2012年4月刊行了4.8亿元的公司债券，刻日为5年，附第三年底（2015年4月5日）刊行人上调票面利率和投资者回售选择权。本年4月5日，公司需要兑付的债券本息规模约为4.02亿元。
“继超日债和华锐01全额兑付之后，ST湘鄂债现实上已经是今朝公司债范畴*大的一个风险点。”对此，国泰君安阐发师张莉如是说。
对此，有知恋人士透露，在4月7日的回售兑付截止日期到来之前，针对今朝ST湘鄂债存在的2.4亿元资金缺口问题，公司方面或将再发布一份具体的通知布告进行申明。
当天，公司证券部工作人员也回应称，“今朝，留给公司的时候简直很告急，公司只能尽*大尽力来筹措资金。此刻，我们也没法子确认，可否全额回售兑付。一旦有*新进展，公司将实时通知布告。”该人士坦言，当前公司的焦点工作仍然是化解公司债违约风险，在此问题没有**解决前，公司无法获得再**，公司新营业也难有大额资金投入，难以取得本色性冲破。
公募债刚兑考验
海通证券阐发师姜超直言，ST湘鄂债刚兑面对考验。此前，***已对刊行人立案查询拜访，公司股票和债券均面对暂停上市风险，ST湘鄂债或成为公募债券本金违约**单。
3月27日，针对中科云网公司债兑支出现的问题，***新闻讲话人邓舸暗示，***采纳了相关监管办法，下一步将按照“市场化、法*化”原则，督导相关主体切实履行应尽的职责，按照法令划定和契约商定处置债务了偿问题。
据此，***采纳了三方面监管办法，一是约谈广发证券，督促其履行债券受托办理人义务，代表持有人向刊行人主张权力；二是督促公司按期披露债券兑付放置和资金筹集进展，实时精确地揭示风险；三是督促公司实时精确披露经营风险、股票相关风险等。
“总之，ST湘鄂债到期回售面对很大的不确定性，有望成为公募债券范畴本金违约**单，从而打破债券刚兑魔咒。“姜超认为。
姜超估计，因公司流动性困局短期难破，*终违约可能性大。“今朝，公司偿债资金首要来历的增信资产2.66亿短期难变现，商标出售尾款约4000万尚未收回，现实节制人股权被司法冻结并全数处于质押状况，且偿债专户涉法令胶葛还处于冻结状况，短期内或回天乏术。”姜超称。“届时，公司若不克不及全额付出利*及回售金*，本期债券将组成违约。”另据广发证券当天披露的受托办理事务姑且陈述称，截大公告日，刊行人于民生银行开立的“ST湘鄂债”偿债专户余额为1039万元且处于司法冻结状况，于华夏银行开立的“ST湘鄂债”偿债专户余额为0元。
“曩昔刚兑难破的主要原因是大量散户介入，公司债新规明白引入投资者分类轨制，将散户解除在风险资产投资之外，存款保险轨制也已正式出台，这些防火墙的成立有利于隔离刚兑打破后的风险传染。”姜超如是说。
壳资本下降落井下石
不仅如斯，姜超认为，与超日债和华锐01分歧的是，若是公司进入破产法式，因为注册制加快且因公司违规或面对强制退市风险，公司壳价值或将下降，*终可否像华锐和超日一样经由过程重组实现偿付面对很大的不确定性。
对此，有ST湘鄂债持有人也暗示，“超日债是早在违约前就在规画卖壳的工作。可是，公司现实节制人孟凯却采纳的是回避立场，避而不归。就别提重组一说了。”早在客岁12月，中科云网发布通知布告称，现实节制人孟凯2014年“十一”长假后至今境外未归，今朝尚无明白回国意向。
“尽管现实节制人承诺变现股份以了偿债务，但其所持有的公司股份18156万股今朝因开展股票质押式回购已全数质押给中信证券，且因遭***查询拜访而被限制买卖，且现实节制人自客岁十一出境后一向未归，履行承诺的能力和意愿都存疑。”姜超称。
按照现实节制人与中信证券签定《股票质押式回购买卖营业和谈》的商定，若上述股份质押营业呈现违约，质权人有权进行违约措置。是以，孟凯所持股权面对被强制措置的可能性。
另据公司此前发布的2014年度业绩快报显示，2014年度归属于上市公司股东的净利润为-56251.54万元（未经审计），如公司2014年度经审计的净利润继续为负值，按照深交所划定，“ST湘鄂债”将存在被暂停上市的风险，且自觉行人2014年年度陈述披露之日起，“ST湘鄂债”将被实施停牌。
截至今朝，公司资产欠债率高达97.75%，首要欠债包罗“ST湘鄂债”，1.2亿元信任贷款和4000万元银行告贷，部门预收账款、应付供给商货款等。
此前，按照2015年**次持有人大会给受托办理人的授权，在刊行人发生《募集仿单》、《受托办理和谈》划定的对本期债券偿付有重大影响的景象时，受托办理人有权依法申请法定机关对刊行人及现实节制人的财富提告状前保全申请。为此，广发证券称已积极查找现实节制人的财富线索，并联系管辖法院沟通诉前财富保全申请法式及要求，筹办有关申请材料，拟对现实节制人的财富提告状前保全申请。
不外，上海杰赛律师事务所王智斌律师对21世纪经济报道记者暗示，诉前保全申请首要是为了防止诉讼时当事人恶意转移资产，但需要缴纳必然的包管金给法院，才能申请查封被告财富，并且，诉前保全申请还具有必然的时效性。若是跨越时效的话，诉前保全申请也就失效了。
“但在实务操作中，诉前保全申请的案例几乎没有。好比在上海地域法院一般不会受理，只有在提交诉讼状的时辰，才会受理。”王智斌律师称。
就中科云网具体环境而言，管辖法院也明白暗示不接管债券持有人的债券作为担保物，仅接管现金或银行及指定担保机构出具的保函。
