牛市迈入第三阶段 资金将填平估值“凹地”

当沪指一路飙升冲破4100点，当创业板指数连立异高接近2600点，A股市场上不仅缔造出一批百元股的**，也随之“覆灭”了所有的破净股。面临庞大的估值差别，A股“4时代”的资金将流向何方？

破净股低价股已经消逝

近几日，在鞍钢股份大涨逾8％后，A股辞别破净时代。

在客岁7月大盘反弹之前，沪深两市破净股曾高达138只，银行、走运、煤炭、房地产等板块是破净的重灾区，且以传统大蓝筹为主力。即便到本年3月中旬，破净股也还有6只。

这一幕与上一轮牛市极为相似。2005年6月，沪深两市破净股数还高达175只，但到2007年3月，*后两个破净股春兰股份和鲁北化工也被“覆灭”。

有阐发指出，破净股是权衡牛市的主要参考指标之一，但破净股的大面积消逝并不料味着A股见顶。好比2007年3月，A股已无破净个股，但大盘仍走出翻倍行情。

在破净股慢慢消逝的同时，3元以下的低价股也已不复存在。沪深两市价**低的股票农业银行14日报收3.87元。

海通证券*席策略阐发师荀玉根指出，本轮行情启动以来，低价股在前期表示并不尽如人意，但进入3月后，这一环境起头发生转变，低价股起头逐渐跑赢中、高价股，这与资金入市在舒展、扩散有关。

市净率较低股仍有百只

尽管A股所有破净股都被“覆灭”，但沪深两市市净率低于2倍的股票仍有近100只，且以主板股票为主。

按照东方**的统计数据，市净率*低的10只个股集中在钢铁、煤炭和银行范畴，别离是鞍钢股份、交通银行、宝钢股份、中煤能源、上海能源、中国银行、农业银行、工商银行等。

而市净率跨越100倍则有12只个股，此中深中华A、黑化股份、宝诚股份和四川金顶的市净率跨越200倍。

同时，市盈率也呈现庞大分化。数据显示，今朝两市仍有190只股票市盈率低于30倍。

与此形成光鲜对比的是，沪深两市中市盈率跨越1000倍的股票层出不穷，此中长百集团市盈率更是高达42190倍。

资金起头存眷“凹地”

面临创业板97倍、中小板62倍、深市主板34倍、沪市主板20倍的市盈率，资金会往哪流一向受市场存眷。

事实上，A股辞别“破净”和进入“4”时代，已申明投资者起头寻找市场“凹地”。

瑞银证券策略阐发师杨灵修指出，汗青经验表白，小市值股票的重组并购**大都不克不及在日后兑现，估值亦无法被撑持。客岁的小盘股所讲的“故事”在本年就需要兑现业绩，若低于预期，估值高点将再度呈现，甚至有下行风险。

国泰君安策略阐发师乔永远阐发认为，进入牛市中期阶段，资金将寻找一切可以填平的凹地，这将促使**化估值的回归。