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时隔上次降息仅两个多月，10日央行再次宣布，自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，这也是半年内央行第三次降息。业内人士分析，加上此前“930新政”和“330新政”及两次降准的影响，一系列信贷政策相叠加，有利于降低购房成本，将对楼市产生积极的影响。在经济下行压力下，货币政策走向宽松，后续还可能有降准降息政策推出。
三度降息降低购房成本100万房贷20年省12.5万
10日央行宣布，自5月11日金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%。同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍，其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。
实际上，近半年以来，楼市已迎来多次信贷政策的调整。央行曾在去年9月底颁布“930新政”，涉及“认房不认贷”及“*低七折利率”，去年11月22日和今年3月1日两次下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，今年2月5日和4月20日两次下调金融机构人民币存款准备金率。3月30日颁布“330新政”，二套房*低*付款比例调整为不低于40%。
那么本次降息能给购房者带来多大的实惠呢？中原地产*席分析师张大伟为购房者算了一笔账：以贷款100万，贷款期限20年的房子为例，如果按照基准利率来计算，20年可以减少3.43万的利息支出，每月减少143元的月供。累计半年来三次降息的影响，20年将减少利息支出超过12.5万。
除消费者可节约购房成本外，降息后开发商的**成本也有所降低，张大伟分析称，目前整体房地产市场的资金链比较紧张，贷款利率下调意味着房企贷款的利率更低，这对极缺*的开发商来说是很好的消息。亚豪机构市场总监郭毅则认为，**成本的降低有助于开发商加大土地投资、增加开工量，拉动经济增长。
降息利于楼市进一步回暖 利率仍有下调空间
受益于一系列利好政策的影响，在此次降息之前，多个城市的楼市已有回暖迹象。据中原地产研究中心统计数据显示，4月份全国主要的54城市合计住宅签约套数为24.177万套，环比上月增长5.8%，同比涨幅高达22.5%。分城市来看，一线城市环比3月上涨了14.1%，涨幅*大，二线城市涨幅达7.3%，而三四线城市并不乐观。
针对房地产市场的整体走势，同策咨询研究部总监张宏伟认为，本次降息之后，购房成本有所降低，市场信心将进一步提升，会出现一波入市的行情，尤其是北上广深四个一线城市，和南京、南昌、苏州等二线城市，成交量将出现反弹，价格有可能会逐渐坚挺。对于库存较高的三四线城市，张大伟认为，出现全面回暖的可能性不大，但库存去化周期将会进一步缩短。
另外，张宏伟还预计，从本轮货币政策表现来看，央行已经有三次全面降息与两次全面降准，货币政策已经走向宽松。其中，4月20日一个百分点的大幅降准表明经济基本面不容乐观，GDP增速完成年度7%的目标可能有难度，从市场预期来看，本次降息之后，后续还可能有降准降息政策推出，利率仍然有0.25个百分点左右的下降空间。
央行降息25基点：不排除推出新的货币政策工具 经济参考报
央行在半年内第三次降息。中国人民银行10日下午宣布，自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。
2014年11月和2015年3月，央行先后两次下调金融机构贷款及存款基准利率。而此次下调利率，也符合市场普遍预期。中国人民银行研究局局长陆磊在接受记者采访时表示，利率调整发挥了逆周期宏观调控工具作用。2015年一季度以来的经济运行所面临的下行压力、物价总水平保持低位，都决定了通过名义利率适度下调以实现实体经济部门的实际**成本稳中有降的客观需要，以此稳定实体经济运行预期。综合考虑价格因素后的实际利率水平，此次利率调整体现了货币政策的稳健性。
中国民生银行*席研究员温彬表示，从可行性看，4月我国CPI同比增长1.5%，虽然创下今年以来新高，但预计未来通货膨胀仍将处于低位，为降息预留了空间。同时，PPI连续38个月负增长，在**大宗商品价格低迷和国内产能依然过剩的背景下，PPI下一阶段走势难以改观，企业实际**成本**不下，需要通过降低基准利率直接降低**成本。
他还表示，自4月22日降准以来，在央行[微博]连续暂停逆回购的情况下，货币市场短期利率下行明显，结合本次降息，债券市场利率也会随之下行，从而有利于地方**债券发行。
温彬表示，自去年11月以来，为了应对经济下行和企业**成本高，央行采取降准、降息交替进行，体现了稳健货币政策下的灵活性和松紧适度，预计下阶段仍有放松可能，为结构性改革赢取时间和空间。
业内人士同时表示，政策的放松更多是为经济结构调整营造中性适度的货币金融环境，是题中应有之义，并非“强刺激”或是“大放水”。央行上周五*新发布的一季度《中国货币政策执行报告》就提出，下一阶段将继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度和预调微调。目前各类货币政策工具都有较大的空间，能够有效调节和供给流动性，无须以量化宽松的方式大幅扩张流动性水平。
陆磊也表示，一年期存贷款基准利率同步下调0.25个百分点，可以起到对市场预期的预调与微调作用。利率政策作为传统货币政策工具，其运用意味着政策空间依然存在，通过降低**成本以改善实体经济部门财务状况的政策效果显然可以预期，而当前所谓“中国版QE”的说法是建立在传统货币政策工具失灵、缺乏操作空间的基础上，与近期中国货币政策量、价工具组合运用具有较大余地不符。
值得注意的是，在下调基准利率的同时，央行也同步扩大了存款利率上限，将利率市场化进程进一步向前推进。西部证券固定收益销售交易部副总经理、投资总监蔡扬表示，央行降息后，存款利率上限由基准利率的1.3倍提高到1.5倍，实际上较降息前有所提高，其中活期存款利率上限提高0.07个百分点，1年期存款利率上限提高0.125个百分点，3年期存款利率上限提高0.375个百分点。可以看出，央行继续秉持了“先长期、后短期”的利率市场化改革思路，对于长期利率管制放松程度更大，基本交由市场机构自行决策。
恒丰银行战略与创新部总经理娄丽丽表示，鉴于存款利率“一浮到顶”银行机构数量已经减少，预计本次降息后银行存款利率不会都执行上限水平，而会根据自身实际情况提高定价水平和定价能力。这在一定程度上也折射出中国存款利率的市场化改革已经接近收官。
陆磊说，存款类金融机构定价行为为进一步推进利率市场化奠定了市场基础。从近期数据看，国有和股份制商业银行在30%的存款利率上浮区间内并未采取“一浮到顶”的做法，上浮50%有利于金融机构和客户综合评价自身承受力实现市场定价，交易双方关切点势必从基准利率转向风险溢价。可以说，从存贷款市场情况看，完全放开存款利率上限的时机、条件已经成熟。
招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮表示，考虑到1.5倍的存款利率上浮比例，利率市场化正在进入“*后一公里”冲刺阶段，预计下次降息时很有可能宣布放开存款利率上限。这种变化除了会考验存款机构的定价能力外，也会加速推进央行货币政策传导机制的变化，即官方基准利率的“锚”功能正在弱化，市场自发形成的银行间拆借、债券等利率的“锚”功能正在强化，并将取而代之，银行间7天、10年国债和同业存单利率的重要性会更加突出，从短端到长端整条曲线的资金价格将更加受到央行关注，预计央行将会加大对市场利率的调控和引导，通过公开市场及定向操作等量价结合的手段，稳定货币供给和流动性预期，且不排除会推出新的货币政策工具。
半年三度降息：支持实体经济 解放日报
中国人民银行昨天宣布，自今天起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，并进一步扩大存款利率浮动区间上限。这是*近半年以来，央行第三次降息。
此次降息，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%。同时，结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限,由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。
央行透露，未来将综合运用价量工具保持中性适度的货币环境，同时寓改革于调控之中，加快推出面向企业和个人的大额存单，拓宽金融机构自主定价空间，推进利率市场化改革。
营造中性适度的货币环境
去年11月和今年3月，央行先后两次下调金融机构贷款和存款基准利率，市场利率明显回落，社会**成本整体有所降低。
央行有关负责人称，此次进一步下调存贷款基准利率，重点就是要继续发挥好基准利率的引导作用，继续推动社会**成本下行，支持实体经济持续健康发展。该位负责人指出，当前我国经济仍面临较大下行压力。同时，国内物价水平总体处于低位，实际利率仍高于历史平均水平，为继续适当使用利率工具提供了空间。央行决定再次下调利率，也是为经济结构调整和转型升级营造中性适度的货币环境。
央行宣布降息前一天，国家统计局公布了4月居民消费价格指数（CPI），CPI同比上涨1.5%，处历史较低位，这为央行降息带来空间。
值得指出的是，降息并不等于“量化宽松”。虽然二者都是调节货币供应量的方法，但降息是改变货币价格，而量化宽松则是直接改变货币供应量以制造流动性。央行8日发布的《2015年第一季度中国货币政策执行报告》再次明确“将更加主动适应经济发展新常态，继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性”。央行强调，目前各类货币政策工具都有较大的空间，能够有效调节和供给流动性，无须以量化宽松的方式大幅扩张流动性水平。
由此看来，在经济“新常态”背景下，央行的态度是保持适度流动性，实现货币信贷及社会**规模合理增长。
扩大浮动区间促利率市场化
结合降息，央行此次进一步将存款利率浮动区间扩大至基准利率的1.5倍。
央行方面指出，存款利率浮动区间上限再扩大，是我国存款利率市场化改革再进一步。这不仅拓宽了金融机构的自主定价空间，有利于进一步锻炼金融机构的自主定价能力，促进其加快经营模式转型并提高金融服务水平，为*终放开存款利率上限打下更坚实的基础。同时这也有利于资金价格更真实反映市场供求，推动形成符合均衡水平和客户意愿的储蓄结构，进一步优化资源配置。
事实上，目前我国除存款外的利率管制已全面放开，存款利率浮动区间上限不断扩大，金融机构自主定价能力显著提升，分层有序、差异化竞争的存款利率定价格局基本形成，市场化利率形成和传导机制逐步健全。同时，《存款保险条例》自本月起施行，也为加快推进存款利率市场化奠定良好的基础。
“当前，银行体系流动性总体充裕，市场利率趋于下行，实际上已为放开存款利率上限提供了较好的外部环境和时间窗口。”市场人士分析，目前存款利率“一浮到顶”的机构数量已明显减少，预计金融机构基本不会用足上限。
央行相关负责人透露，为引导金融机构科学合理定价，维护公平有序竞争，央行将继续公布存贷款基准利率，为金融机构利率定价提供重要参考。同时，进一步健全中央银行利率调控体系，完善金融市场基准利率体系，提高货币政策传导效率。此外，央行还将指导市场利率定价自律机制，对利率定价较好的金融机构继续优先赋予更多市场定价权和产品创新权，对存款利率超出合理水平、扰乱市场秩序的金融机构加以自律约束的。
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