刘强东交成绩单 京东2015年四季度净亏损76亿元

在纳斯达克上市的京东3月1日晚间公布了2015年第四季度财报，总交易总额（GMV，就是自营加第三方平台的总交易额）达到1453亿元人民币，同比增长69%；营收为546亿元，同比增长57%。

京东2015年度全年净亏损94亿元，从财报来看，京东的连续亏损并非经营问题，主要源于拍拍网减值、以及本季度对部分投资确认的减值。

未来或陷增长瓶颈：GMV增速持续放缓

2015年第四季度，京东GMV同比增长69%，净营收同比增长57%，其中GMV虽仍保持增长，但和此前几个季度相比，明显出现增长放缓迹象。

GMV的结构现拐点：第三方冲击自营势头**

京东一向以自营电商的良好商品品质与流物服务为卖点，但自营业务毛利润率低、交易规模增长受物流能力制约。为了维持GMV的快速增长，向“自营+开放平台”的混合模式转型是京东的必然选择。

近几年，京东的策略可概括为：以自营业务保持“京东特色”，以平台业务扩张交易金额。2013年Q1，京东自营、第三方的GMV分别为180亿元人民币和60亿元；如今2015年Q4财报显示，自营、第三方GMV分别达到787亿元和645亿元。

京东第四季度净亏损76亿 已连续亏损9个季度

亏损仍是京东需要尽快解决的问题。不出意外，京东又交出了一份亏损的报告，截至目前，京东已连续9个季度保持亏损。

**增粉**** 活跃用户数创阶段新高

从2015年Q1开始，京东季报开始公布“年活跃账户数”替代“季活跃账户数”。根据京东财报，2013年各季度活跃用户分别为1660万、1960万、2210万和2770万。2013年度活跃用户数为4740万。2013年度活跃用户数为Q4季度活跃用户数的1.71倍。

2014年各季度活跃用户户数分别为3340万、3810万、4610万和5470万。2014年度活跃用户数为9660万为Q4季度活跃用户数的1.77倍。

2015年四个季度，“过往12个月活跃用户”分别为1.05亿、1.18亿、1.32亿和1.55亿。

根据以上数据近似还原出东京各季度活跃用户数(平均取1.80倍计算)。下图清晰的看出2014年Q1与腾讯合作之后活跃用户增速迅猛。但至2015年Q3季度环比增速不到12%，此次财报显示Q4京东活跃用户数环比增速达到17%，创下阶段新高。

2015年第四季度、及全年业绩详情

2015财年第四季度和全年业绩要点

京东2015年第四季度交易总额（GMV）达到1453亿元，同比增长69%；2015年第四季度京东核心交易总额（Core GMV，即交易总额除去拍拍的交易额）同比增长79%，达到1432亿元。

2015全年交易总额达到4627亿元（约714亿美元），同比增长78%；2015全年核心交易总额同比增长84%，达到4465亿元（约689亿美元）。

2015年第四季度净收入为546亿元，同比增长57%。第四季度服务和其他项目（主要来自于电商平台业务）的净收入为47亿元，同比增长101%。2015全年净收入为1813亿元（约280亿美元），同比增长58%。2015全年服务和其他项目（主要来自于电商平台业务）的净收入同比增长110%。

2015年第四季度归属于普通股股东的净亏损为76亿元，主要源于拍拍网减值、以及本季度对部分投资确认的减值。非美国通用会计准则下（Non-GAAP）归属于普通股股东的净亏损为6.562亿元，非美国通用会计准则下净利润率为-1.2%。2015全年非美国通用会计准则下（Non-GAAP）归属于普通股股东的净亏损为8.505亿元（约1.313亿美元），非美国通用会计准则下净利润率为-0.5%。

核心业务年度活跃用户数截止2015年12月31日有1.55亿，而2014年12月31日是9060万，同比增长71%。截止2015年12月31日，排除京东金融和O2O的单*用户，京东商城年度活跃用户数增长至1.536亿，同比增长70%。

2015年第四季度核心业务的订单量为4.178亿，与2014年第四季度2.087亿相比，同比增长100%。 2015年第四季度通过移动端渠道完成核心业务的订单量约占总核心业务订单量的61.4%，同比增长超过230%。2015全年核心业务的订单量为12.631亿，与2014年6.519亿相比，同比增长94%。

截至2015年12月31日，京东第三方平台共驻有约99000个商家。截至2015年12月31日，京东共有105963名正式员工。

2015年第四季度财务业绩

核心交易总额和净收入

2015年第四季度核心交易总额为1432亿元（约221亿美元），同比增长79%。

2015年第四季度线上自营与第三方平台核心交易总额分别为787亿元与645亿元，比2014年第四季度分别增长了63%和103%。

2015年第四季度电子与家电产品的核心交易总额为701亿元，较2014年第四季度增长66%，同时日用商品及其他品类商品的核心交易总额为731亿元，较2014年第四季度增长92%。与占2014年第四季度47.4%相比，2015年第四季度日用商品及其他品类商品核心交易总额占核心交易总额比例上升至51.0%。

2015年第四季度京东净收入为546亿元（约84亿美元），同比增长57%。本季度核心交易总额与净收入的增长主要得益于2015年第四季度京东活跃用户数及完成订单量的增长。

京东2015年第四季度线上自营业务的净收入同比增长54%，，来自于服务项目与其他项目的净收入同比增长101%，增长动力主要来自快速扩张的京东商城第三方开放平台业务，广告服务以及向第三方商家提供的物流服务。

归属于普通股股东的净亏损和非美国通用会计准则下（Non-GAAP）归属于普通股股东的净利润/(净亏损)

相比去年同季度5亿元的净亏损，2015年第四季度归属于普通股股东的净亏损为76亿元（约12亿美元）。归属于普通股股东的净亏损的增长主要源于2015年12月31日拍拍网停止运营带来的相关商誉和无形资产减值、以及本季度对部分投资确认的减值。非美国通用会计准则下（Non-GAAP）2015年第四季度归属于普通股股东的净亏损为6.562亿元（约1.013亿美元），去年第四季度非美国通用会计准则下归属于普通股股东的净利润为8380万元。

2015年第四季度每股美国存托凭证净亏损为5.57元（约0.86美元），2014年第四季度每股美国存托凭证净亏损为0.33元。非美国通用会计准则下（Non-GAAP），2015年第四季度每股美国存托凭证净亏损为0.48元（约0.07美元），2014年第四季度每股美国存托凭证净利润为0.06元。

京东预计2016年**季度净收入介于530亿元至550亿元之间，同比增长约为45%至50%之间。此预期体现了京东当前的初步预期，可能会发生改变。

Q4财报为外界展示了一个变化中的京东，京东不在**发展，同时面临难**的尴尬处境。而在规模和**都不可得的未来，刘强东要以何姿态说服投资者支持亏损的京东继续野蛮布局，这是个问题。增长趋缓，仍难**，东哥该怎么办？

（责任编辑：邱光龙 HF056）