人民币贬值近3%“挤热钱”套利者损失惨重

本年以来，人民币遭遇****的贬值，贬值幅度一度接近3%。大幅贬值的人民币，不仅抵消了2013年全年的涨幅，也直接导致人民币从预期升值到贬值的逆转。

与此同时，曩昔的3月份，RQFII-ETF基金也遭遇罕有大规模赎回，多家香港银行也于近期提高人民币存款利率，以及其他各种现象都显示，被斩断套利空间后，热*正在加快逃离。

RQFII-ETF遭遇大幅赎回

RQFII基金正在遭遇罕有大规模赎回。据Wind数据显示，截至3月27日，纳入统计的14只RQFII基金，其赎回额高达6.135亿份，此中南边A50赎回份数更是高达4.685亿份，相当于39亿元资金的净流出。此外，博时FA50、华夏沪深300ETF、易方达中证100ETF等多只基金也遭遇较大幅度赎回。

此前的1月份，纳入统计的14只RQFII基金，其净申购额高达2.294亿份基金单元，此中南边A50更是获得1.92亿份的净申购，相当于流入资金17亿元。不外这种场合排场在客岁2月已悄然发生转变，尽管南边A50仍然获得必然幅度净申购，可是整体RQFII份额却呈现出逆转态势，赎回份额为987万份。

值得注重的是H股，3月以来，恒生国企指数的跌幅0.18%，几乎完成一个小V型反转。与此同时，据EPFRGlobal统计数据显示，3月12日至3月19日，中国股票型基金资金净流出额逾15亿美元，为2008年1月以来单周*大净流出记载。此中，投资者对中国股基的资金赎回额更创下有统计以来的汗青记载。

有香港基金业人士指出，从3月以来RQFII-ETF赎回、H股跌幅等并纷歧致的数据看，尽管反映了一部门热*出于对中国数据偏弱的担忧，但现实上倒是因为人民币贬值，导致套利空间缺失，鞭策呈现热*加快逃离的事实。

人民币套利者损失惨重

本年以来，人民币遭遇****的贬值，其幅度一度接近3%。从人民币兑美元即期汇率市场来看，1月14日收盘价为6.0406元，至昨天，收盘价为6.2103元，跌幅达2.85%。大幅贬值的人民币，不仅仅抵消了2013年全年的涨幅，也直接导致人民币从预期升值到贬值的逆转。

中银**对此评价暗示，人民币兑美元汇率自本年初以来已较着贬值约3％，贬值幅度较大，今朝市场的人民币升值惯性预期已被打破，取而代之的是对人民币的一片看空之声，在这种环境下，央行已不需要进一步指导汇率贬值。若是上述阐发准确的话，则将来一段时候人民币汇率贬值的程序可能放缓甚至遏制，这可能会再一次出乎汇率投契者的预料。

按照**清理银行（BIS）统计数据显示，今朝香港外资银行发放给内地的贷款总额已高达4300亿美元，香港银行对内地净债权占总债权接近40%。此类贷款的需求凡是跟着人民币的升值而增添，在人民币币值下降的时辰也会削减。

预期的转变，对于人民币套利者而言，无疑是当头棒喝，香港银行业人士指出，“大幅贬值的人民币将给押注人民币升值的套利买卖带来扑灭性冲击。不少投资人经由过程香港银行业假贷，然后再采办RQFII等相关的人民币资产来套利。若按照本年年头以来人民币贬值的幅度，套利买卖的投资者损失*高可达140亿美元。”

人民币套利体例今朝*要有四种：在岸离岸即期汇差套利、NDF与DF汇差套利、在岸离岸存贷息差套利、跨币种息差套利。莫尼塔的一份研报指出，在人民币升值通道中，息差和汇差将带来双丰收。具体的，企业A在境内“存款”并要求开具信用证给离岸合作伙伴B之后，B按照离岸汇率获得响应金额的外汇贷款，并经由过程向A进口商品将这笔外汇付出给A；A以在岸汇率将外汇兑换为人民币。到期之后，A获得境内助民币“存款”本利，并按照到期汇率兑换需付出的外汇贷款本利和。

港银提利率拼*人民币存款

值得注重的是，因为人民币升值预期逆转，香港离岸人民币存款也发生微妙改变。一些基于人民币升值预期的客户已处于抛售人民币的发急傍边。而为了应对这种场合排场，不少香港银行起头祭出提高利率的招数。

如工银亚洲近日颁布发表，由3月14日起至本年4月30日，推出分阶段递增的人民币存款年利率优惠，*高年利率达4％，暂为全香港*高，起存金额为10万元人民币，全期平均为3.3％。建银亚洲近期推出优惠，人民币定存年息亦有3.4％。该优惠须以全新资金开立，分三阶段，*阶段为开立存款日起计*90日为2.5％，第二阶段为存款期第91日至180日，存款年利率3.3％，第三阶段则由存款期第181日至288日，年利率4％。

渣打香港也于近日颁布发表，3月21日起至4月底，存入新资金2万元，承造6个月期定存息达3.2厘，到期收息320元，只合用于全新客户，便是曩昔12个月内并未有在该行持有任何银行产物或办事，信用卡除外。渣打香港及大中华区存款及按揭营业主管王维宪暗示，推出短期优惠目标在于但愿吸纳更多人民币，无论是高端或一般客户，人民币高息定存似乎是吸纳新客户的有用方式。

此外，星展银行（香港）也颁布发表增添人民币定息存款利率，由2.8％升至3％。今朝香港银行业人士仍对人民币营业连结较高决定信念。渣打香港举世市场主管陈铭侨暗示，客岁外围氛围不开阔爽朗，美国QE退市令下半年举世市场较为波动，不外，人民币营业亦有双位数增加，本年*两个月亦连结此杰出势头，有决定信念本年全年亦有双位数增加。