5月QDII基金投资策略:美房地产基金价值凸显

2014-07-04来源 : 互联网

[摘要]5月建议*要设置装备摆设美股指数基金,以及**投资美国房地产行业股票及Reits的基金品种。具体产物推介国泰纳斯达克100指数基金等。

导语

回*1季度,**经济弱苏醒,市场表示先强后弱。79只QDII基金1季度平均收益0.79%,在投资细分区域和行业板块上表示较着分化。投资美股的QDII平均增加率2.54%,以房地产信任为主的鹏华美国房地产、广发美国房地产人民币涨幅**,皆在10%上下;大成标普500和博时标普500联接基金别离取得3.2%和3.01%的业绩。商品类QDII成为了本年1季度表示*好的类别,平均业绩5.59%,信诚**商品主题、博时抗通胀和诺平安球**表示超卓。投资于亚太(除日本)及新兴市场(如金砖四国)的20只QDII基金整体业绩较差,季度平均净值增加率仅为-1.16%。

**经济增加动力较着向发财经济体转移。此中,美国经济苏醒预期较为开阔爽朗,房地产市场和非农就业、制造业等数据持续回暖,助推市场持久向好。我们依旧维持对美股指数基金的**推介。欧元区经济数据虽在二季度伊始显示杰出势头,但物价通缩或对经济回温组成晦气影响,更主要的是克里米亚危机今朝有加剧趋向,包罗风险的力度和持续性都有所加剧,是以我们建议短期内对欧洲市场采纳回避立场。在美房数据立异高的布景下,美房地产QDII基金的投资价值凸显,建议投资者可择其绩优者以提高基金组合的向上弹性。

新兴市场尽管今朝估值处于汗青凹地,具备必然上修动力,但仍然面对着经济增速下滑和本*持续外逃的双重压力。中国等市场的政策**刺激或可短期改善其市场表示,但不足以供给强有力的反弹支撑,是以建议继续规避。鉴于沪港通或在10月启动,对于投资香港市场QDII形成利好,投资者可恰当存眷香港蓝筹股QDII。

综上,5月份QDII投资建议*要设置装备摆设美股指数基金,以及**投资美国房地产行业股票及Reits的基金品种。具体产物推介国泰纳斯达克100指数基金、大成标普500等权重指数基金、鹏华美国房地产基金。

一、QDII基金1季度回*

1、刊行:热情暂退,美股基金净申购

2014年1季度,QDII基金刊行热情有所退潮。因运作情况不甚抱负,凯石匠场统计全季度仅新成立了汇添富恒生指数这1只基金。该基金募集份额12.71亿份创下了2013年3月以来单只QDII募集规模的新高。整体来看,1季度QDII基金规模732.3亿份,总赎回50.8亿份。净申购居前的多为前期业绩表示杰出的基金,如广发亚太精选、博时大中华、富国中国中小盘等;别的在美国市场的持续向好布景下,主投美国市场的品种例如广发纳斯达克100、国泰纳斯达克100、易方达标普消费品、大成标普500等权重、华安纳斯达克100等也博得投资者分歧水平的净申购。

4月10日,证监会通知布告开展沪港股票市场买卖互联互通机制试点。试点初期,沪股通的股票规模是上证180与上证380的成分股以及上交所上市的A+H股,港股通的股票规模是恒生综合大盘股指数、恒生综合中型股指数的成分股以及同时在沪港上市的A+H股。估计此举将有利于以香港为*要投资市场的QDII的业绩表示,也将促进QDII基金的立异。将来有望降生兼顾沪港两市的QDII,以及实现沪港两市套利的QDII品种。

2、业绩:发财市场基金收益向好

回*1季度,**经济弱苏醒,市场表示先强后弱。此中1~2月份呈现发财市场上涨、新兴市场调整的场合排场;3月份受地缘政治危机冲击,以及美联储主席耶伦将初次加息时候预期从2015年下半年提前到上半年,导致**规模内股市大幅调整。美股在履历前期汗青新高之后,在医药生物、收集科技等板块带动下普跌。新兴市排场临资金外逃;中国方面经济数据疲弱,PMI在50隆替分界线盘桓,市场对于当局新一轮保增加的预期有所失。商品方面有所分化,农产物因**天气异常而上涨较多,其次是贵金属的反弹上涨,而根基金属则因供给过剩及需求疲弱而下跌较多。

79只QDII基金1季度简单平均收益为0.79%。具体来看,在投资细分区域和行业板块上表示较着分化。

投资于美国*要市场的12只QDII基金在美国经济回暖的预期中表示平稳,平均净值增加率为2.54%。此中以房地产信任(Reits)为*要投资品种的鹏华美国房地产、广发美国房地产人民币涨幅**,皆在10%上下;涉及油气资本类的华宝兴业标普油气收益跨越4%;大成标普500和博时标普500联接基金别离取得3.2%和3.01%的业绩。

**设置装备摆设的QDII基金1季度业绩根基持平;此中表示*好的为鹏华举世发现(2.94%)和交银**(1.13%)。

投资于亚太(除日本)及新兴市场(如金砖四国)的20只QDII基金整体业绩较差,季度平均净值增加率仅为-1.16%,仅5只取得正收益。

行业型QDII在1季度的平均净值增加率为1.68%。此中,诺平安球收益不动产以成熟市场房地产信任为*要投资品种,季度收益率达10.44%;部门油气和资本类行业基金如建信**资本、诺安油气能源,以及**农业指数与标普消费品指数QDII,表示亦跨越行业中值。

大宗商品类受地缘政治身分主导而呈现布局性行情。政治危机令**农产物供给下滑,农产物价*大幅反弹;**、白银等珍贵金属则上演过山车行情,此中在2013年暴跌之后的**价*于1季度上扬6.9%。能源和资本品价*则在经济弱势中震动回调。商品类QDII成为了本年1季度表示*好的QDII类别,平均业绩达到5.59%。信诚**商品主题、博时抗通胀和诺平安球**表示超卓。

图表1: 各类QDII基金2014年1季度业绩表示

来历:凯石财富工厂 财汇数据

3、资产设置装备摆设:中美市场仍是主力,重配金融/信息手艺

从区域设置装备摆设环境看,按照基金1季报数据,QDII在成熟市场和新兴市场的分派上继续以中美两大区域为主,地域设置装备摆设前3名依次为中国香港、美国、韩国;在美国和台湾地域的投资占比上升*快,别离为2.4%和0.3%;而受港股的晦气行情影响,在港股的配比下降*多,达到3.7%。从趋向来看,2014年1季度已是QDII持续第四个季度晋升对美国市场的投资比例,此外还提高了对韩国、印度等地的比例,使得QDII区域设置装备摆设的集中度有所下降。

行业设置装备摆设角度,QDII在金融、信息手艺和非日常消费操行业的设置装备摆设继续居于焦点位置,三者合计占QDII股票市值的58.5%。此中,QDII在信息手艺和医疗保健上增持比力较着,别离上升2.8%和1.6%;而减仓比力较着的是金融和非日常糊口品,下降3.2%和1.6%。

综合来看,1季度QDII办理人的乐观情感减退,风险偏好有所下降,因而整体上降低了权益类资产的设置装备摆设比例。总结QDII1季报概念,办理人对于将来市场比力一致的观点是:继续看好成熟市场,存眷点转向欧股;新兴市场具有向上批改动力;美联储将继续削减QE规模,其间对将来货泉政策的阐述可能继续影响市场;中国保增加政策短期利好市场,但对市场的支撑力度和持续时候需紧密亲密存眷。

图表2: 2014年1季度QDII资产的地域设置装备摆设比例

图表3: 2014年1季度QDII资产的行业设置装备摆设比例

来历:凯石财富工厂 wind

[摘要]5月建议*要设置装备摆设美股指数基金,以及**投资美国房地产行业股票及Reits的基金品种。具体产物推介国泰纳斯达克100指数基金等。

二、5月QDII基金投资策略

发财市场成**经济增加主力

美、欧等国继续连结弱苏醒趋向,**经济增加动力较着向发财经济体转移。此中,美国经济苏醒预期较为开阔爽朗,房地产市场和非农就业、制造业等数据持续回暖,助推市场持久向好。欧洲物价通缩或对经济回温组成晦气影响,但也加强了相对宽松货泉政策的预期,甚至有部门国度推出刺激经济政策的可能。值得注重的是,近期克里米亚场面地步不确定性大增,欧洲市场风险上升。

美国:经济稳步苏醒,联储亮相布满决定信念

美国经济数据继续向好。受恶劣气候身分影响,美国一季度经济差强人意,但4月份超预期的非农数据表白二季度美国经济将大幅度改善。美联储对美国经济前景布满决定信念,把年头较差的经济归罪于极冷天气,并称比来发布的数据已指向经济正在加速增加中。比来一次的美联储议息会议显示,耶伦对美国经济前景的决定信念较着较前次议息会强。不外在美联储何时加息的问题上耶伦在其声明中并没有赐与新的启迪。

美国一季度现实GDP初值年化季率仅增加0.1%,远不及预期的1.2%,创2012年四时度以来的新低;客岁第四时度增加2.6%。GDP数据发布后,美联储将QE再次缩减100亿美元至每月450亿美元;维持联邦基金利率方针区间在0~0.25%不变;从5月起每月采办200亿美元MBS和250亿美元美国国债;维持前瞻指引不变。上述行动合适市场预期。

美4月份非农数据大幅超出市场预期,也令市场确信将来美联储继续缩减QE的程序仍会持续。5月2日发布的数据显示,美国4月非农就业人数增添28.8万人,创2012年1月以来*大值;4月份赋闲率降至6.3%,创2008年9月来的新低。尽管就业介入率继续下降,仍难掩美国经济苏醒势头。

美国4月ISM制造业指数持续第三个月扩张加速,至客岁12月以来*高,由3月份的53.7续升至超预期的54.9。分项指数中就业指数由3月所创客岁6月以来低位51.1急弹至54.7;库存指数由52.5升至53;新订单指数维持55.1。ISM非制造业指数55.2跨越预期,创8个月新高;此中企业勾当指数和新订单指数进献*大;比拟2月份该指数为4年来*低点,4月份的增加再次表白美国经济随气温转暖而加速回升。

美国劳工部4月15日发布的数据显示,3月季调后CPI上升0.2%,高于预期的升幅0.1%,但通胀压力依然暖和,估计会使美联储有充沛空间将利率维持在低位。未季调的CPI年率上升1.5%,预期为上升1.4%,前值为上升1.1%。

美国楼市起头企稳。全美地产掮客商协会(NAR)4月28日发布的数据显示,美国3月成屋签约发卖指数月率录得新高,创2011年5月以来*高程度,也是9个月以来初次走高。

图表4:美国供给办理协会(ISM) 制造业指数

图表5:美国CPI与M1、M2

来历:凯石财富工厂 wind

估计二季度美国经济增加可能进一步提速。公司一季度財报即将发布,若超出预期将支撑市场上行,继续持久看好美国市场。不外,美股本轮估值反弹已经根基竣事,将来市场表示*要动力未来自企业**增加。值得存眷的是,比来海外市场更为存眷地缘风险:凡是强劲的就业数据应陪伴利率上升及**下跌,而市场反而是利率下跌和**上涨。

我们认为,将来短期内不解除地缘政治风险加大美股波动,但鉴于美国经济高质量的苏醒态势,估计美股下跌空间有限,我们依旧维持对美股指数基金的**推介。

欧洲:近期地缘政治风险加剧

欧元区制造业在二季度伊始连结着较好的增加势头。Markit发布的数据显示,4月份欧元区制造业采购司理人指数(PMI)终值为53.4,创三个月以来新高;且持续第10个月高于荣枯线,表白欧元区制造业持续扩张。该数据高于3月份的53.0,亦高于初值53.3。在欧元区各成员国中,爱尔兰制造业采购司理人指数56.1位居榜*,创38个月以来新高;德国和意大利别离以54.1、54.0排名第二、第三。

不外,欧元区4月经济景气指数呈现不测回落,导致欧洲央行采纳进一步办法的压力倍增。欧盟委员会数据显示,欧元区4月经济景气指数跌至102.0,这是自2013年4月以来初次下降,预期103.0,前值批改为102.5,初值102.4。鉴于通缩风险加剧,欧央行近期始终面对着采纳进一步办法的压力。欧央行行长德拉基颁发讲话称,一旦欧元区通胀恶化,欧洲央行将起头大规模的资产采办打算,即有史以来*为激进的货泉政策。他弥补道,央行已经做好筹办随时实施QE,但今朝相对来说不太可能推出该打算;固然估计低通胀或仍将维持一段时候,可是没有看到物价下行的威胁。

而欧洲面对的地缘政治风险今朝有加快抬升趋向,包罗风险的力度和持续性都有所加剧。跟着国际社会对乌克兰援助到位,乌克兰当局还击能力增强,对俄立场遽然转强;从俄罗斯流出的资金已接近1000亿美元,其以何种体例匹敌欧美的还击将给金融市场带来很大不确定性。若风险进一步向热战标的目的转化,良多资金料将清空与俄罗斯相关的经济金融敞口,流向与俄罗斯相关性低的国度和投资标的目的,从而激发相关国度金融情况转变。资金流出国的金融情况将趋紧,而获得资金的国度甚至可以享受“风险**”。美国在经济上与俄罗斯相关度很是低,同时,因为美元的世界储蓄货泉的地位,将大要率享受“风险**”。

整体来看,跟着俄罗斯和乌克兰之间的严重场面地步悬而未决,欧元区的经济增加料不会呈现进一步加快的现象。鉴于不确定性增添,凯石匠场建议短期内继续对欧洲市场采纳临时回避立场。

新兴市场:反弹不具持续性,港股布局性机遇

新兴市场曾在3月份呈现反弹,今朝估值尚处凹地具备优势,可是仍然面对着经济增速动力不足和本*持续外逃的双重压力,短期难以扭转。中国等市场的政策**刺激或可短期改善其市场表示,但不足以在经济下行压力面前供给强有力的反弹支撑。跟着美联储退出QE激发资金大规模回流美国,叠加局部政治动荡隐患,新兴市场今朝仍存在需警戒的风险,建议适度规避。

2014年3月份,中国和巴西的制造业PMI指数别离比上月走高0.1、0.2,升至50.3、50.6;而南非、印度和俄罗斯制造业PMI指数别离从上月的52.4、52.5和48.5下降至51.3、51.3和48.3。

汇率方面, 2014年以来至4月24日,人民币兑美元汇率贬值1.02%,俄罗斯卢布相对美元贬值8.96%,南非兰特相对美元贬值1.20%;而印度卢比相对美元升值1.34%,巴西雷亚尔相对美元升值5.11%。

不外,港股方面尚存布局性机遇。一方面,恒生指数颠末前期下跌,今朝估值低于汗青均值程度,与其他本*市场比拟具有吸引力;另一方面,沪港通或将在10月份正式启动,届时香港市场将成为中国本*与**本*之间的主要窗口,从而大幅晋升香港市场在**的地位和自身买卖的活跃度,对于投资香港市场QDII形成利好,投资者可恰当存眷香港蓝筹股QDII。当然,鉴于数据显示中国经济延续下滑趋向,对于信用风险的担忧加大短期经济下行压力和本*市场的波动,港股整体设置装备摆设价值仍需期待。

图表6:2014年以来***要股指走势比力

来历:凯石财富工厂 财汇数据

3.商品等市场:原油金属价*反弹

4月份以来,俄乌地域严重场面地步为原油价*供给了必然支撑。美国能源谍报署(EIA)数据显示,美国原油库存处于汗青高位。4月份以来,美联储货泉政策趋于软化,根基金属价*颠末3月份的下跌后,呈现小幅反弹,此中铝的价*反弹幅度跨越4.5%。

综合QDII一季报基金司理概念,对大宗商品的投资心态谨严偏乐观。金价受QE退出的利空影响已反映了大部门,但将来价*仍在其影响下频频震动,上行空间有限。根基金属方面,本年铜供给可能上升的状况下,铜价偏空,但其他根基金属下跌空间有限。因气候身分,农产物较有投资机遇,小麦今朝为止因泥土偏干而有欠收预期,支撑小麦价*上扬;咖啡价*也因巴西干旱而大涨;美国再生能源法案的点窜影响玉米需求的预期,但2014年耕地面积无法再扩大,2014/2015谷物年度玉米价*可能止稳。基金司理起头对商品市场持积极观点。

5月QDII投资策略:延续重配美国市场,美房地产基金价值凸显

**经济增加动力较着向发财经济体转移。此中,美国经济苏醒预期较为开阔爽朗,房地产市场和非农就业、制造业等数据持续回暖,助推市场持久向好。将来短期内不解除地缘政治风险加大美股波动,但鉴于美国经济高质量的苏醒态势,估计美股下跌空间有限,我们依旧维持对美股指数基金的**推介。欧元区经济数据虽在二季度伊始显示杰出势头,但物价通缩或对经济回温组成晦气影响,更主要的是克里米亚危机今朝有加剧趋向,包罗风险的力度和持续性都有所加剧,是以我们建议短期内对欧洲市场采纳回避立场。

在美房数据立异高的布景下,美房地产QDII基金的投资价值凸显,建议投资者可择其绩优者以提高基金组合的向上弹性。**投资美国房地产的QDII本年业绩遍及领涨同业,如本文第一部门所述,一季度以美国房地产信任(Reits)为*要投资品种的鹏华美国房地产、诺平安球收益不动产、广发美国房地产人民币涨幅**同业,收益皆在10%上下。

新兴市场尽管今朝估值处于汗青凹地,具备必然上修动力,但仍然面对着经济增速下滑和本*持续外逃的双重压力。中国等市场的政策**刺激或可短期改善其市场表示,但不足以供给强有力的反弹支撑,是以建议继续规避。鉴于沪港通或在10月启动,对于投资香港市场QDII形成利好,投资者可恰当存眷香港蓝筹股QDII。

综上,5月份QDII投资建议*要设置装备摆设美股指数基金,以及**投资美国房地产行业股票及Reits的基金品种。具体产物推介国泰纳斯达克100指数基金、大成标普500等权重指数基金、鹏华房地产基金。

牛基推介:国泰纳斯达克100指数基金、大成标普500等权重指数基金、鹏华美国房地产基金

国泰纳斯达克100指数基金:该基金跟踪美国纳斯达克100指数,股票资产*要采纳完全复制法,即过严酷的投资法式约束和数目化风险办理手段,以低成本、低换手率实现对纳斯达克100指数的有用跟踪,追求跟踪误差*小化。纳斯达克100指数成分股均具有高科技、高成长和非金融的特点,是美国科技股的代表,权重*大的为苹果电脑,别的包罗微软、谷歌、英特尔等诸多知名公司。

大成标普500等权重指数基金:该基金经由过程严酷的投资规律约束和数目化风险办理手段,实现基金投资组合对标普500等权重指数的有用跟踪,追求跟踪误差*小化。基金还可能将必然比例的基金资产投资于与标普500等权重指数相关的公募基金、上市买卖型基金,以优化投资组合的成立,达到节约买卖成本和有用追踪标的指数表示的目标。尺度普尔500系列指数具有采样面广、代表性强、切确度高、持续性好等特点,周全反映美国市场转变。

鹏华美国房地产基金:投资对象以美国房地产信任投资基金(REITs)、房地产行业股票和在美国市场上市买卖的REIT ETF基金为主。本年以来增加率13%,在QDII基金中排名第3,超越同业均值12.3%。该基金选择投资对象*要参考投资标的资产质量、现金流不变性及办理层能力等指标。组合中也少量投资房地产行业股票,目标是把握阶段性机遇,对REITs投资作有益弥补,并降低组合整体波动性。本年一季度,该基金在行业设置装备摆设方面,超配了酒店、工业和写字楼,低配了自助仓储、医疗和零售。

图表7:国泰纳斯达克100指数基金

图表8:大成标普500等权重指数基金

来历:凯石财富工厂 wind

图表9:鹏华美国房地产基金

来历:凯石财富工厂 wind

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