气候难测 农产物ETF增加百战百胜

证券时报记者 李辉

本年农产物价*创记载的涨势，吸引了投资者大量涌入美国农产物基金，这是自2010年来的初次。

数据显示，自客岁底至本年5月2日，跟踪农产物的买卖所上市产物（ETF）增加了5.427亿美元，达到了25亿美元。自客岁底以来，农产物价*上涨了27%，竣事了3年的下跌走势。干旱气候以及供给严重鞭策了农产物价*上涨。尽管**大行（好比高盛集团）不看好农产物市场，花旗集团也曾估计，若是气候好转，农产物市场将呈现调整，但这并不故障投资者继续看好农产物价*上涨。

干旱气候摧毁了人们对包罗咖啡、食糖及大豆在内的巴西农产物的出产前景利好预期，对冲基金在这些市场的多头头寸增加了5倍。本年3月，世界粮食出产成本升至10个月高点，美国的消费者正面对食物价*自2011年来*快速度上涨的压力。

阐发师们认为，底子原因就是农产物出产太不成靠了。Teucrium Trading LLC*席执行官萨尔·吉尔伯特认为，**生齿增加越来越大的压力，将使得农产物成为资产组合中一个相当主要的部门。

食物通胀压力的迹象已闪现。包罗墨西哥甘旨连锁快餐和卡夫食物集团在内的一些食物企业称，各类食物原材料价*上涨，挤压了它们的利润空间，它们的餐馆及食物店的食物面对涨价压力。

本年以来，高盛商品指数中的农产物指数上涨了20%，创下1970年以来的同期*大涨幅，远远跨越了该指数的涨幅2.8%。比拟之下，同期摩根士丹利世界指数涨幅为1.3%、债券指数涨幅为2.6%。

截至本年5月2日，流入农产物基金的资金达到1.07亿美元，是2010年来初次呈现增加态势。本年以来，*活跃的PowerShares DB农产物基金上涨9.6%，而IPath道琼斯-瑞银牲畜总收益分类指数ETN本年以来上涨15%，是2010年来*度上涨。

本年以来涨幅*大的农产物*推阿拉比卡咖啡期货，涨幅高达83%，并在4月23日创下26个月新高，*要原因是**咖啡*大的出产国及出口国——巴西本年遭遇数十年来*严重的干旱。荷兰合作**银行估计，本年第二季度咖啡平均价*将达到1.9美元/磅。而本年第一季度时咖啡均价为1.53美元/磅。

本年第一季度，美国畜牧场肉牛数目不测下降，使得肥育母牛价*在5月2日创下记载。牧场主节制母牛滋生，使得美国牛群数目在年头创下63年来*低程度。

不外，一些阐发师认为，农产物价*上涨势头不会持续。高盛的商品研究主管杰弗瑞·居里认为，农产物本年的涨势只是临时的。该行称，乌克兰气候及严重的政治场面地步，刺激了自然气、黄金及农产物价*上涨。高盛估计农产物面对调整风险，除非农产物发展季候呈现严重的气候前提，好比巴西严重的干旱和厄尔尼诺气候模式。

花旗在上月24日的一份陈述中称，尽管供给严重，气候风险溢价、强劲的出口发卖以及黑海地域严重的地缘政治场面地步对第二季度农产物市场是一个支撑，不外，美国的气候前提杰出，跟着本年下半年农产物供给增添，农产物价*面对下行风险。

数据显示，今朝农产物ETF占商品ETF694亿美元规模中的3.6%，贵金属ETF则占74%，为513亿美元。看好农产物价*的对冲基金在不竭增添。据美国商品期货买卖委员会数据显示，自客岁12月份以来，11种农产物期货净多头寸增加了400%，攀升至107万手。