沪港通担保卖空功能2月推出 卖空比例较低

沪港通担保卖空功能2月推出高盛估计初期卖空比例较低鉴于卖空机制推出初刻日制仍然较多，高盛中国*席策略阐发师刘劲津认为，初始阶段，卖空规模占A股成交量及A股整体卖空成交量的比例城市维持在一个较低程度，卖空机制推出并不会增添沪港通的吸引力。

颠末2个多月筹备，沪港通下的担保卖空功能估计将于本年2月推出。

港交所已于1月23日通厚交易所介入者，在有关买卖所法则修订内容获得香港***核准后，买卖所暂定于2月推出沪港通下的担保卖空功能，具体开通日期将在香港***核准有关法则修订后确定。

港交所暗示，将在1月31日在沪港通下的生意盘订单传递系统（CSC）中增设卖空功能，并在同日进行推出测试。客岁12月，港交所就已经对卖空买卖功能进行系统测试。

新投资者入局担保卖空机制推出初期，仍面对包罗卖空标的、卖空数目等限制，同时前端监控也合用于卖空盘，不合适前端监控划定的卖空盘将被**。

港交所发布的细则显示，卖空仅限于合伙格的沪股通股票，且不接管无担保卖空（即裸卖空），卖空盘须为100股或其倍数，卖空价*及数目也存在限制。

“（初期的）限制令介入的基金比力少，对市场的鞭策感化不大，沪港通自己并非新颖产物，只是可能吸引多一些介入者。”中国银盛**办理*席策略师郭家耀对21世纪经济报道暗示，但增添卖空机制自己是扩大投资规模、削减限制，对提高投资者对两地市场的乐趣有必然感化。

沪港通开通2个多月来，从额度利用环境来看交投活跃度仍待提高，1月27日，沪股通当日额度余额为118.63亿元（人民币，下同），港股通当日额度残剩96.9亿元，已利用额度占比别离为9%和8%，沪股通买入及卖出成交额合计45亿元。

“对冲基金介入的热情可能会加大。”郭家耀认为，但增添卖空功能是否能令买卖量和额度利用量较着晋升还需察看。

沪港通开通至今，北上买卖的机构介入者以对冲基金为多，长线基金因前段监控等问题介入度有限。郭家耀指出，今朝对冲基金来说，也以中小型对冲基金为主，因为市场深度有限，大型对冲基金出场的兴致不高，将来增添投资标的以及进一步削减限制，将有助于提高其介入热情。

增添卖空功能的券商等买卖所介入者，还须就卖空勾当供给两份陈述——担保卖空周报及大额未平仓陈述。前者为每只卖空证券卖空勾当的周陈述，券商须就自身账户或客户进行的卖空勾当，以及周内就未平仓淡仓向借股人偿还股票及/或截至周末另有淡仓节余时，于下一周的*个工作日前提交陈述。

当券商自身账户及其客户账户中持有的未平仓卖空证券数目跨越人民币2500万元或达有关证券已刊行股份总数的0.02%时，券商须在每周*后一个CSC买卖日收市后提交大额未平仓报表。

初期卖空比例较低鉴于卖空机制推出初刻日制仍然较多，高盛中国*席策略阐发师刘劲津认为，初始阶段，卖空规模占A股成交量及A股整体卖空成交量的比例城市维持在一个较低程度，卖空机制推出并不会增添沪港通的吸引力。

每只沪股通股票可做空数目受到两方面限制，一是每个买卖日可以卖空的总数，即香港结算公司在内地结算公司综合账户内该个股的1%，二是转仓期内可以卖空的数目，即10个买卖日为5%。同时，卖空盘输入价也不得低于相关证券的*新成交价。

“对A股的波动性和影响都比力小。”郭家耀认为，A股设有涨跌停板，呈现持续涨停时若何补仓，是海外对冲基金所不熟悉的环境，对其而言，做空的风险可能更高，是以初期的乐趣也会比力有限。

不外，即便卖空机制新增吸引力有限，本年A股自己的魅力仍然不低。刘劲津暗示，尽管中国经济在宏观层面仍面对不少挑战，但仍有支撑市场向上的身分，包罗鼎新、流动性、资产设置装备摆设等，估计全年沪深300指数可至3800点，即仍有6-8%的上升空间。

除了鼎新将继续成为鞭策市场上扬的主要动力，刘劲津暗示，预期上半年内地将减息一次，下调存款筹办金两次，将对风险资产包罗股票有利。此外，估计全年有4000亿元资金从房地产投资转向股市。