基金一季度投资策略 十大重仓股曝光

【基金动态】偏股型基金业绩易变脸的背后QDII新年分红 飘红能持续吗？基金产品走向细分一季度投资策略：稳字当头 谨慎灵活2010基金经理平均**换一个 业绩受损谁买单？基金四季攻防易位 华夏等重仓股曝光【各大基金**重仓股】信达澳银稳定价值债券型证券投资基金信达澳银**增长股票型证券投资基金信达澳银精华灵活配置混合型证券投资基金信达澳银中小盘股票型证券投资基金信达澳银红利回报股票型证券投资基金华泰柏瑞积极成长混合型证券投资基金华泰柏瑞量化先行股票型证券投资基金华泰柏瑞价值增长股票型证券投资基金上证红利交易型开放式指数证券投资基金华泰柏瑞金字塔稳本增利债券型证券投资基金华泰柏瑞盛世中国股票型证券投资基金偏股型基金业绩易变脸的背后去年偏股型基金排名战的热乎劲余温尚在，但扯着业绩做虎皮的吆喝声却随着一月份的"业绩变脸"而渐渐弱了起来。 从新年以来的偏股型基金业绩来看，去年领跑的"牛基"们，无一例外地拖了偏股型基金平均业绩的后腿，有那么几只，甚至还滑落至几近垫底的位置。如果具体 到净值的跌幅，在短短半月间，有些牛基已经跌去了去年全年收益的一半左右，这种跌速，足以让那些正铆足了劲要买入"牛基"的基民们瞠目结舌。 偏股型基金业绩的快速变脸，很容易令投资者对其产生不信任感。而纵观近年来偏股型基金业绩年度排名变化，基金业绩隔年变脸却已不是稀奇事，尤其是自 2008年A股暴跌以来，几乎每年的偏股型基金业绩排行榜都与上一年大相径庭，尤其是部分在前一年表现极为*眼的"牛基"，常常在第二年跌入业绩排行榜的 下游位置。这种排名快速易位的现象，令年度偏股型基金业绩排行榜渐渐失去了对投资者的指导意义，因为它无法帮助投资者挖掘出稳定、可持续业绩回报的基金产 品，相反，还有可能误导投资者高位买入"牛基"，结果在来年收官时捶胸顿足。偏股型基金缘何频现业绩隔年变脸？投资者的矛头*当其冲 指向基金经理。在他们看来，偏股型基金业绩的快速变脸，不少是因为前一年为了冲刺业绩排名基金经理们"耍花招"的结果，他们通过集中性地持有部分个股，并 利用基金公司的整体实力抬拉股价，制造了基金业绩不断上升的"假象"，并得以在年度业绩排行榜中名列**。但这种手段不具有持续性，因此会导致第二年基金 业绩的快速下滑。某业内人士也指出，从基金近年来的持仓情况分析，一些基金重仓股尽管股价涨幅惊人，但业绩表现却远远落后于市场预 期，这表明基金存在制造市场预期并借此抬拉股价的嫌疑。而这种过多依赖资金推动而非上市公司内生增长动力的上涨，虽然可以令基金净值在某些时段出现快速增 长，但并不具有持续性，而且基金持仓过重，还会导致流动性风险，使得基金在减仓时遭遇超预期的损失，这些，都是许多偏股型基金业绩出现隔年变脸的重要原因 之一。不过，综合近年来A股的表现，或许不应将偏股型基金业绩易隔年变脸**归咎于基金经理。事实上，自2008年以来，A股反复在 暴涨和暴跌中交替，震荡的幅度常常超出人们的预料，震荡的时间也越发难以把握，这就给正努力给自己灌输"价值投资"的基金经理带来严峻考验。由于A股的剧 烈震荡，热点变化频繁，而且个股的暴涨暴跌常常在瞬间发生，这迫使基金经理不断修改自己的投资策略，挑选个股的眼光从长期压缩到一年，甚至有的只持有一两 个季度，以应对不断变化的市场节奏。而无论是对机构，还是对个人投资者而言，历史经验证明，频繁选时是一项错误率很高的工作，结果便是，基金经理们的选时 往往跟不上A股的变化节奏，去年正确的策略在今年却可能成为致命杀手，基金业绩隔年的变脸自然成为家常便饭。或许正因如此，监管层才会主动规范基金评价业务，引导投资者更多地关注基金长期业绩排名，注重基金业绩的稳定性、可持续性，而不是为某年度或者更短时间的基金业绩排名诱惑，追逐短期的"牛基"。这是一项需要长期坚持的工作，但历史会证明，这将会是一项卓有成效的工作。