万达商业IPO：一个中国式奇迹的历程

12月23日，万达商业（03699.HK）正式赴港挂牌上市，股票名称为“万达商业”，招股每股股价*终锁定48港元，开盘冲到48.2港元，且获得了5.32倍的超额认购，募集资金约288亿港元（合计人民币230亿元），**了港股年内*大IPO。

王健林将一家负资产的公司做到5000亿资产规模，这仅仅只有312个月。其历程，是一个典型的中国式**。

在2014年12月23日之前，万达商业曾试图在内地IPO和香港借壳上市。经历漫长的等待和种种波折，在香港联交所IPO上市敲钟的这一刻终于到来。

美中不足的是，万达商业上市*日即告破法，这似乎预示着它与这个行业一样，正面临一个不确定的未来--也许更好，或者相反。

眼下，整个地产行业开始出现了回调，库存压顶，未来长周期的走势亦不乐观。但是，王健林野心依旧--2020年让万达成为总资产达1万亿，营业收入达到6000亿的公司。并且，至少有20%收入来自海外。

曲折上市路

万达商业发布的配发结果公告显示，万达商业地产每股*终以48港元定价，这一定价已经接近此前市场所预估的41.8-49.6港元/股的上限。

在当天的****上，刊登了至少三则关于万达的新闻。一篇关于“2014年财金**话题人物”的文章里，王健林排名第四。有意思的是排名第三的是马云。文中的王健林被形容成谜一般的**。随时可以拿出十几、二十亿进行投资，买地、买飞机、买影城。困惑在于，王健林是如何发迹的。

万达终成今日之万达，这并非秘密，但并不是所有企业可以做到，过程中充满了“中国式”**。

2008年8月，在总部搬离大连的前几天，王健林曾接受过21世纪经济报道记者的专访。

彼时，他提到和**投行麦格理的合作，若不是选择和麦格理合作，万达早已成为香港红筹上市公司。

“那时候在四家投行的基础上，被麦格理的REITs（房地产信托投资基金）概念吸引了。当时麦格理说服我们的主要理由是国外发展较好的购物中心，无一例外都是通过房地产信托基金作为资金支持的。并且上市公司不能连续三年增发，而只要有好的题材，REITs可以不受限制，每年不断增发。”王健林说。

他提到，“当时我们花费了很大力气，拿到了批准。几个万达高层还通过考试成为合格的管理人。**期募集5亿多美元的资金已经入账，而且第二期7亿美元也已经签约，*期10%订金已经到位。当时的模式是将物业装入资产包后，直接转移到香港，但是国家忽然下令（限制外资投资内地楼市）禁止了。只能说是时运不济吧。”

对于那段有可能改变命运的选择，他评价说，难言是福是祸。“和麦格理的合作让我们学习到了很多管理持有型物业的经验，但如果那时候就上市了，万达可能去年（2007年）也会加入地王的争夺。”王健林称。