李嘉诚投资生意经：50年从来不欠债

李嘉诚说：想想你在风和日丽的时候，假设你驾驶着以风推动的远洋船，在离开港口时，你要先想到万一十号台风，你怎么应付。虽然天气蛮好，但是你还是要估计，若有台风来袭，在风暴还没有离开之前，你怎么办?

风险严控：90%时间考虑失败

《商业周刊》问：大家都很好奇，你从22岁开始创业做生意，超过50年，从来没有一年亏损，而且还一步步成为华人*富。如何在大胆扩张中，不翻船?

李嘉诚答：想想你在风和日丽的时候，假设你驾驶着以风推动的远洋船，在离开港口时，你要先想到万一十号台风，你怎么应付。虽然天气蛮好，但是你还是要估计，若有台风来袭，在风暴还没有离开之前，你怎么办?

我会不停研究每个项目要面对可能发生的坏情况下出现的问题，所以往往花90%考虑失败。就是因为这样，这么多年来，自从1950年到今天，长江(实业)并没有碰到贷款紧张，从来没有。长江(实业)上市到今天，假设股东拿了股息再买长江(实业)，(现在)**2,000多倍。就是拿了(股息)，**买入长江(实业)股票也超越1,000倍。

问：90%考量失败?很有趣，一般人满脑子都想怎么成功，为何你花这么多时间想失败?

答：你一定要先想到失败，从前我们中国人有句做生意的话：未买先想卖，你还没有买进来，你就先想怎么卖出去，你应该先想失败会怎么样。因为成功的效果是100%或50%，差别根本不是太重要，但如果一小漏洞不及早修补，可能带给企业极大的损害。所以当一个项目发生亏蚀问题时，即使所涉金额不大，我也会和有关部门商量解决问题，所付出的时间和以倍数计的精神都是远远超乎比例的。

我常常讲，一个机械手表，只要其中一个齿轮有一点弱点，你这个表就会停顿。一家公司也是，一个机构只要有一个毛病，就可能失败。了解细节，经常能在事前防御危机的发生。

问：哪些细节你一定会紧盯观察?

答：现金流、公司负债的百分比是我一贯*注重的环节，是任何公司的重要健康指标。任何发展中的业务，一定要让业绩达致正数的现金流。

问：你相当强调风险，外人注意到的却是长江集团50年来，屡屡在危机入市，包含60年代后期掌握时机从塑胶跨到地产，后投资上海、深圳港口生意，甚至在印尼排华运动时投资印尼港口等。你的大胆之举都未招来致命风险，关键是什么?

答：关键在于要做足准备功夫、量力而为、平衡风险。我常说审慎也是一门艺术，是能够把握适当的时间作出迅速的决定，但这不是议而不决，停滞不前的藉口。

有一句话，我牢牢记住：穷人易过，穷生意难过;你再穷，不能吃好的白米，可以买*便宜的米，还是可以过，人家吃肉，你吃菜，*便宜的菜，但是穷生意很难，非常难。

问：依你所言，1977年，你收购香港希尔顿酒店就很**…(注：长江集团以港币2.3亿元收购希尔顿酒店所属的永高公司，整项交易用不到一星期。是长江上市**次重大收购案)

答：*重要是事前吸取经营行业*新、*准确的技术，才有深思熟虑的计划，让自己能轻而易举在竞争市场上处于有利位置。你掌握了消息，机会来的时候，就可以马上有动作。

能买下希尔顿是因为有**我去酒会，后面有两个外国人在讲，一个说中区有一个酒店要卖，对方就问他卖家在哪里?他就说，在Texas(德州)，我听到后立即知道他们所说的是希尔顿酒店。酒会还没结束，我已经跑到那个卖家的会计师行(卖方代表)那里，找他的auditor(稽核)讲，我要买这个酒店。他说奇怪，我们两个小时之前才决定要卖的，你怎么知道当然我笑而不答心自闲，我只说︰如果你有这件事，我就要买。